文章核心观点 - G - III Apparel Group 2025财年第三季度盈利超预期但销售额未达预期，营收增长、利润下降，公司采取多项战略举措，股价半年涨幅超行业，同时给出2025财年业绩指引 [1][3] 公司战略举措 - 专注拓展自有品牌如DKNY、Karl Lagerfeld等，推出新授权产品如Nautica和Champion户外服装 [2] - 加强营销，特别是数字营销活动，提升消费者参与度并支持关键产品发布 [2] - 运营改进，减少对中国制造业依赖超30%，精简仓储，推进北美零售业务转型接近盈利，国际上通过合作优先发展业务 [3] 第三季度业绩情况 盈利情况 - 调整后每股收益2.59美元，超预期，但较去年同期下降6.8% [4] 销售情况 - 净销售额同比增长1.8%至10.868亿美元，未达预期 [4] - 批发业务净销售额达10.7亿美元，因北美自有品牌增长推动，但部分被Calvin Klein和Tommy Hilfiger业务下滑抵消 [5] - 零售业务净销售额4230万美元，因可比销售额两位数增长推动，虽本季度关闭7家门店 [6] 利润率与费用情况 - 毛利润同比下降0.3%至4.321亿美元，毛利率同比收缩80个基点至39.8% [7] - 批发业务毛利率38.4%，低于去年同期；零售业务毛利率52.3%，高于去年同期 [8] - SG&A费用同比改善9.7%至2.592亿美元，占净销售额比例同比增加180个基点至23.9% [9] - 调整后EBITDA为1.744亿美元，低于去年同期，调整后EBITDA利润率同比下降240个基点至16% [9] 财务快照 - 第三季度末现金及现金等价物1.047亿美元，总债务2.242亿美元，股东权益16.5亿美元 [10] - 库存同比下降10%至5.325亿美元 [10] 2025财年业绩指引 第四季度 - 净销售额预计同比增长约6% [12] - SG&A费用预计增幅与第三季度相近 [12] - 调整后每股收益预计同比增长超25% [12] 全年 - 净销售额预计达约31.5亿美元，同比增长约2% [13] - 调整后净利润预计在1.86 - 1.91亿美元之间 [14] - 调整后每股收益预计在4.10 - 4.20美元之间 [14] - 调整后EBITDA预计在3.09 - 3.14亿美元之间 [15] - 预计有5500万美元额外费用，主要与品牌推出有关，60%用于营销，其余用于技术和人才投资 [16] 其他推荐股票 - The Gap：国际专业零售商，Zacks排名1，2025财年盈利和销售预计分别增长41.3%和0.8%，过去四个季度平均盈利惊喜为101.2% [17][18] - Abercrombie & Fitch：专业零售商，Zacks排名1，2025财年盈利和销售预计分别增长67.8%和15%，过去四个季度平均盈利惊喜为14.8% [18][19] - Steven Madden：时尚鞋类公司，Zacks排名2，2024年盈利和销售预计分别增长8.6%和13.6%，过去四个季度平均盈利惊喜为9.8% [19][20]