评级与目标价 - 美国银行证券分析师Curtis Nagle将Duolingo评级从买入下调至中性 目标价从355美元上调至375美元 [1] - 目标价基于2026年14倍EV/Sales 高于高增长订阅服务公司9倍的平均水平 溢价合理因预计收入增长和利润率更高 [6] 财务表现与估值 - Duolingo过去几年估值持续上升 过去11个季度中有9个季度财报后EV/Sales倍数上升 [4] - 预计第四季度收入2.06亿美元 每股收益0.46美元 [7] - 预计收入和EBITDA将高于当前市场预期 但DAU不及预期或收入仅小幅超预期可能对股价产生负面影响 [5] 增长潜力与竞争优势 - Duolingo被视为互联网领域最高质量和最稳定的增长公司之一 长期EBITDA利润率有望达到40%（目前26%）GAAP净利润率有望超过20%（目前13%） [2] - 公司通过病毒式增长用户 营销费用仅占销售额11%（同行15%） 订阅用户占比几乎翻倍 国际市场扩展和高ARPU层级（如Duolingo Max）都是长期增长机会 [3] 股价表现 - DUOL股价周三下跌7.36% 报335.18美元 [8]