文章核心观点 - AutoZone (NYSE: AZO) 在2024年面临挑战，但其2025财年第一季度（2024年第三季度）的业绩显示其作为长期持有的优质股票的潜力 公司即使在困难时期也能保持增长、维持利润率、提供强劲的现金流，并通过股票回购回报股东 股票价格多年来稳步上涨，2020年后增长加速，市场前景在2025年更加明朗 [1] 财务表现 - 2025财年第一季度净销售额为42.8亿美元，同比增长2.1%，略低于市场预期的70个基点 国内同店销售额有所放缓 [4] - 国内商业业务表现强劲，而DIY汽车维修市场虽然较弱但有改善趋势，国际业务在汇率中性基础上增长13.7%，报告增长1% 门店数量季度增长34家，同比增长3.1% [6] - 毛利率有所改善，但被增加的费用部分抵消，导致营业利润下降0.9% 尽管如此，公司仍能维持足够的现金流以支持资产负债表和资本回报前景 [7] 股票回购 - 公司在2025财年第一季度回购了5.05亿美元的股票，帮助减少了4.7%的流通股数量 当前授权下仍有17亿美元的资金，足以支持未来三个季度的回购 [2] - 尽管公司继续存在股东赤字，但股票回购有效地减少了流通股数量，增加了股东价值 资产负债表上的其他指标表现良好，公司负债水平较低，总资产负债率低于0.5倍，市值负债率低于0.2倍 [3] 市场分析 - 卖方市场，包括机构和内部人士，支持AutoZone股票价格的上涨 尽管分析师的共识估计略低于市场表现，但与去年、上一季度、上月和上周相比有所上升 [8] - Evercore ISI将目标价上调至3400美元，比共识高出200美元，认为股票目前估值合理，但业务趋势和机构活动表明未来价格可能更高 [9] - 股票价格走势看涨，2024年的价格走势形成了一个平顶或上升三角形，这是一个看涨信号，预示着趋势将继续，股价可能再上涨2450美元 [11] 行业与市场 - 国际业务是公司的一个亮点，汇率中性基础上的增长为13.7%，报告增长为1% 门店数量增长34家，同比增长3.1% [6] - 经济逆风预计将在2025年逐渐缓解，为企业和消费者带来顺风，低利率和友好的经济政策是原因之一 [7] - 机构投资者在今年每个季度都在买入AutoZone股票，尤其是在第四季度财报发布前，为财报后的股价上涨奠定了基础 [9]