文章核心观点 - 牙科供应行业在2024年面临宏观经济挑战，如通胀和利率上升，导致可自由支配支出减少，影响耗材需求。尽管如此，行业参与者如Becton, Dickinson and Co. (BD)、McKesson (MCK)、Cardinal Health (CAH)和Merit Medical Systems (MMSI)表现出积极趋势，预计将从市场机会中受益[2][3] 行业概述 - 全球牙科行业包括设计、开发、制造和销售牙科产品（如耗材、实验室产品和特殊项目）的公司。一些公司还提供用于实践管理、患者教育和办公室管理的软件和系统。牙科股票在疫情后的销售复苏中引起了关注[4] - 牙科护理基于美国牙科协会和CDC的建议和推荐。尽管存在COVID-19不确定性，患者数量稳步增加[5] 行业趋势 - 口腔疾病负担增加和老龄化人口：美国牙科设备市场由不断增长的老年人口驱动。2020年，美国65岁及以上人口达到5580万。老年人口增加导致牙科问题如龋齿、根冠龋和牙周炎的增加，推动市场增长[6] - 美学和美容牙科需求：受互联网策略、当前趋势和媒体报道的影响，人们对改善牙齿外观的需求增加。美容牙科在美国兴起，推动了许多领域的创新，患者寻求既能增强笑容又能恢复牙齿功能的程序[7] - 技术进步：新技术如数字成像、激光牙科和CAD/CAM系统使治疗更准确和有效，新材料如更强、更兼容和更具吸引力的材料为牙科从业者提供了更多选择[8] 行业排名和表现 - 牙科供应行业在Zacks行业排名中位列第135位，处于250个Zacks行业的底部46%。该行业的Zacks行业排名表明近期前景不佳[10] - 过去一年，该行业的表现落后于Zacks医疗部门和S&P 500。行业股票整体增长4.2%，而Zacks医疗部门增长0.7%，S&P 500增长29.1%[12] - 基于未来12个月的市盈率（P/E），该行业目前交易于17.3倍，低于S&P 500的22.6倍和医疗部门的21.2倍。过去五年，该行业的市盈率范围为14.9倍至20.9倍，中位数为18.5倍[13] 公司分析 Cardinal Health (CAH) - Cardinal Health是一家全国性药品分销商，为药店、医疗保健提供商和制造商提供服务。公司继续见证其制药和特殊解决方案的强劲需求。CAH的医疗产品和家庭解决方案、核和精准健康解决方案以及OptiFreight物流预计将支持收入增长[14] - 公司签署了两项收购协议，以加速其战略增长领域并增强患者护理。CAH预计将通过GI Alliance收购加强其多专科业务，并通过Advanced Diabetes Supply Group收购增强其家庭解决方案业务[15] - 分部利润的改善和毛利率的扩大是积极的。然而，由于OptumRx合同到期，销售额可能面临压力。CAH预计2025财年每股收益（EPS）为7.75-7.90美元，高于之前的7.55-7.70美元。2024年的多项收购提振了市场情绪，预计将增强公司的特殊业务并提供满足客户和业务需求的人员、能力和技术[17] - 2025财年收入共识估计显示同比下降3.5%，而盈利共识估计显示增长3.9%。CAH的四个季度平均盈利惊喜为11.24%，目前持有Zacks排名2（买入）[18] Merit Medical Systems (MMSI) - Merit Medical提供各种外周和心脏介入产品，用于治疗介入心脏病学和电生理学特定的心脏病。公司继续在其两个部门和心血管部门内的所有产品类别中看到收入增长。第三季度在美国和国外的强劲表现令人印象深刻。毛利率的扩大对股票有利[19] - 第三季度，Merit Medical完成了从EndoGastric Solutions, Inc.收购某些资产，并签署了从Cook Medical Holdings LLC收购医疗设备领导管理组合和某些相关资产的资产购买协议。MMSI还宣布了与Wrapsody Cell-Impermeable Endoprosthesis设备相关的关键试验的积极六个月结果，该设备旨在延长透析患者的长期血管通畅性[20] - 公司预计2024年总收入增长为6.9-7.6%。MMSI预计心血管部门和内窥镜部门的销售额将分别增长5.6-6.2%和49-52%。2024年调整后EPS预计为3.33-3.38美元，高于之前的3.25-3.34美元[22] - 2024年收入共识估计显示同比增长7.2%，而盈利共识估计显示增长11.6%。目前，公司持有Zacks排名2[23] Becton, Dickinson and Co. (BD) - BD是一家医疗技术公司，主要从事医疗设备、仪器系统和试剂的开发、制造和销售。其业务分为三个部门：BD医疗、BD生命科学和BD介入[24] - BD医疗生产广泛的医疗技术和设备，以帮助改善各种环境中的医疗保健交付。BD生命科学提供用于安全收集和运输诊断标本的产品，以及用于检测广泛传染病、医疗相关感染和癌症的仪器和试剂系统。BD介入提供血管、泌尿科、肿瘤学和外科专业产品[25] - 2025财年调整后EPS预计为13.05-13.15美元，同比增长6.9-7.7%。收入预计从2024财年水平增长15-17%。2025财年收入共识估计显示同比增长9.1%，而盈利共识估计显示增长9.8%。BD的四个季度平均盈利惊喜为6.24%，目前持有Zacks排名3（持有）[28] McKesson (MCK) - McKesson是一家医疗保健服务和信息技术公司，通过两个部门运营。分销解决方案部门分销品牌和通用药品以及其他医疗相关产品。该部门还为社区基础肿瘤学和其他专科实践提供实践管理、技术、临床支持和业务解决方案。技术解决方案部门提供企业范围的临床、患者护理、财务、供应链和战略管理软件解决方案[29] - 公司2025财年上半年整体收入显著增长，主要由美国制药部门推动，该部门看到处方量增加，包括特殊产品、零售全国账户客户和GLP-1药物的更高量。投资者对更新后的盈利指引持乐观态度[31] - 2025财年调整后EPS预计为32.40-33.00美元，同比增长18-20%。收入预计从上一财年增长15-17%。2025财年收入共识估计显示同比增长16.2%，而盈利共识估计显示增长19.3%。McKesson的四个季度平均盈利惊喜为4.99%，目前持有Zacks排名3[33]