公司概况 - Stanley Black & Decker 是一家工具制造巨头 拥有 DeWalt Craftsman Irwin LENOX 以及 Stanley 和 Black & Decker 等知名品牌 [1] - 公司股票表现不佳 较 2021 年历史高点下跌 617% 较 2020 年 3 月 19 日 COVID-19 引发的股市暴跌期间创下的 10 年低点上涨不到 21% [1] 财务表现 - 公司是 Dividend King 股息收益率为 39% 连续 56 年提高股息 [2] - 2024 年第三季度收入同比下降 5% 显示需求仍然疲软 [6] - 公司预计到 2025 年底实现税前 20 亿美元的成本节约 目前已完成 14 亿美元 [6] 战略与运营 - 公司在 COVID-19 疫情期间通过承担债务和 2021 年 12 月进行 19 亿美元的收购来积极扩张 [3] - 疫情引发的需求激增是短暂的 导致公司过度扩张和过度杠杆化 出现负现金流 [4] - 公司实施成本节约计划 并于 2023 年 12 月出售 STANLEY Infrastructure 筹集 76 亿美元现金以偿还债务 [4] 市场与行业 - 公司股票在过去一个月下跌 82% 主要原因是市场对利率下降的怀疑 [8] - 美联储主席 Jerome Powell 表示经济强劲但通胀略高于预期 可能导致利率在更长时间内保持较高水平 这对利率敏感的公司如 Stanley Black & Decker 不利 [8] 投资机会 - 公司是一个有吸引力的反转股票 股息收益率为 39% 远高于许多其他 Dividend Kings [9] - 公司自 2021 年以来每季度至少提高每股股息 1 美分以保持其连续提高股息的记录 [9] - 公司股价两年来几乎没有变化 但在此期间在反转方面取得了实质性进展 如果达到目标 其反转将在一年内基本完成 [11] - 公司远期市盈率为 204 如果能在 2026 年实现盈利增长 股票可能会显得非常便宜 [11]