文章核心观点 - 人工智能交易下一阶段将聚焦云计算和软件公司，2025年进入高速发展期，Cloudflare公司虽受媒体关注少但被摩根士丹利上调评级和目标价，有55%上涨空间，该公司有速度和规模优势，财务表现良好且与AI和苹果有合作，但当前估值高，建议等股价至少跌15%再买入 [1][2][12] 行业趋势 - 人工智能交易第一阶段是芯片制造商，下一阶段将聚焦使用AI芯片为客户提供服务的云计算和软件公司，2025年进入高速发展期 [1] 公司概况 - Cloudflare是云计算公司，提供应用、网络和安全服务，其平台可加速和保护IT基础设施，还有开发者平台可构建和部署应用包括AI应用 [4] - 公司在速度和规模上有优势，运营全球最快云网络，处理约20%互联网流量，在内容交付和边缘开发平台市场居领导地位，也是AI公司理想选择 [5] - 规模使公司能洞察互联网性能问题和安全威胁，在网络性能和安全方面持续改进，在某些网络安全领域成主要参与者 [6] - 公司在应用、网络和安全服务市场有强大影响力，是开发者眼中第四受欢迎的云平台，45%的财富500强公司是其客户 [7] - 公司2024年三个产品类别的潜在市场价值1760亿美元，预计到2027年达2220亿美元 [8] 财务表现 - 第三季度财务结果良好，营收和净利润超预期，客户群增长22%，现有客户平均支出增加10%，营收增长28%至4.3亿美元，非GAAP净利润增长25%至每股0.20美元，预计第四季度营收增长25% [9] 公司优势 - 在2024年《财富》未来50强榜单中排第14，因其受AI初创公司欢迎，近80%的前50大生成式AI网络产品依赖其网络 [10] - 与苹果有潜在重要合作，在苹果智能服务中起幕后作用，若该服务为苹果带来大量收入，也可能为Cloudflare带来收入 [11] 投资建议 - 华尔街预计公司调整后收益到2027年将以每年36%的速度增长，当前估值为调整后收益的160倍，较贵，投资者可等股价至少跌15%再买入 [12]