文章核心观点 - 文章认为12月是投资者关注那些在过去一年表现不佳但在未来一年可能反弹的股票或行业的良好时机 其中房地产市场显示出早期改善迹象 这可能对Wayfair等家居电商公司有利 [1][2] 行业表现 - 根据全美房地产经纪人协会的数据 10月份待售房屋销售环比增长2% 这是该指标连续第三个月增长 显示出房地产市场的早期改善迹象 [1] 公司表现 收入表现 - Wayfair的收入在2020年第二季度达到峰值43亿美元 但过去一年稳定在约28亿美元 尽管第三季度收入同比下降2% 但显示出在当前水平上稳定的迹象 仍远高于2019年的水平 [5][6] - 公司约有1000万高频购物者 占其2100万活跃客户的近一半 这些客户在过去12个月内下了四次或更多订单 公司看到了增加这一数字的重要机会 [7] 成本管理 - 由于收入下降 公司的自由现金流在2021年第一季度达到15亿美元的峰值后 在2023年第四季度降至负11亿美元 但过去一年管理层将自由现金流恢复到4300万美元以上 [8] - 管理层将成本管理的改善归因于更好的成本效率和支出纪律 公司在过去两个季度实现了正的调整后EBITDA利润率 并预计第四季度的EBITDA利润率将在2%到4%之间 [9] 估值 - Wayfair的当前股价为54美元 市销率为055 如果公司能够实现每年10%的收入增长 其市销率估值可能会上升 从而推动股价大幅上涨 [11][12] 市场机会 - 根据市场研究公司2 Visions的报告 82%的消费者愿意在线购买家居装饰品 Wayfair是这类商品的主要在线购物目的地之一 公司有很大的增长机会 [11] 市场风险 - Wayfair业务的最大威胁一直是房地产市场严重下滑 通货膨胀上升和消费者可自由支配支出下降 但现在这些问题似乎已经过去 这使得现在是考虑以低价估值购买Wayfair股票的好时机 [13]