文章核心观点 - 礼来公司不断创新开发新疗法，为投资者提供买入股票的理由，但行业特性也使投资需谨慎，有两个买入理由和两个需谨慎的因素，总体风险回报平衡倾向买入，但该股票不再是低价且能短期大幅增长的股票 [1][12] 买入理由 新数据和新资本投资将带来丰厚回报 - 得益于2型糖尿病药物Mounjaro和减肥药物Zepbound的畅销，公司过去三年的滚动12个月营业收入增长90.7%，达到151亿美元，此前这两款产品在美国供不应求 [2] - 公司宣布斥资30亿美元扩建威斯康星州的一个制造工厂，总投资达40亿美元，表明公司预期需要大量制造产能，新设施投资意味着将渗透更大的潜在市场 [3][4] - 公司对Zepbound和Mounjaro进行额外研发工作，开展临床试验以确定其对其他病症的疗效，并与主要竞争对手诺和诺德的产品进行对比测试 [5] - 公司公布的3b期临床试验数据预览显示，Zepbound在减肥方面比诺和诺德的Wegovy更有效，服用72周后，服用Zepbound的患者比服用Wegovy的患者多减重47%，这将有助于其获得和保持市场份额 [6] 谨慎因素 最新增长故事中最激烈的部分可能已结束 - 公司无法永远保持快速增长，已有迹象表明增长速度即将放缓，第三季度药品批发商购买的Mounjaro和Zepbound剂量少于前几个季度，财报发布当天股价下跌 [8] - 管理层称批发商此前囤积了大量GLP - 1药物导致库存暂时过剩，但目前这些药物的产能已能满足美国现有需求，未来销售增长需从竞争对手处夺取市场份额，这将增加销售、一般和行政支出，且成本难以下降 [9] 估值可能过高 - 公司的滚动市盈率为86，表明投资者因预期收益将持续大幅高于平均水平而愿意高价买入股票，但也有可能几个季度的业绩不及预期会导致投资者抛售股票 [10][11]