文章核心观点 Lululemon在竞争激烈的服装行业中脱颖而出，过去十年股价上涨672%，近期因第三季度财报超预期获提振但仍低于历史高点，投资者考虑持仓前需了解其为高端品牌、美国业务有困境、资本配置情况，综合看积极因素大于消极因素，股票值得纳入投资组合 [1][12] 公司优势 - 公司强调高品质面料和创新设计，定位运动休闲品类领导者，成为行业高端品牌，产品价格高于耐克，目标客户为富裕人群 [3] - 过去五年公司毛利率平均达56.9%，领先行业巨头耐克和消费品牌苹果，盈利能力出色 [4] - 公司国际业务蓬勃发展，上一财季海外市场销售额同比增长33%，中国市场营收飙升39%，且中国门店数量远少于美国，有快速扩张潜力 [5] - 公司预计2024财年销售额约105亿美元，较五年前增长163%，长期来看增长态势良好 [8] - 公司盈利能力强，2024财年前三季度产生4.17亿美元自由现金流 [9] - 公司管理层近期专注大规模股票回购，过去九个月花费13亿美元回购股票并新增10亿美元授权，使当前股份数量较一年前减少超3%，展现资本配置能力 [10] 公司困境 - 公司业务主要来自美国，第三季度美国市场（含加拿大和墨西哥）销售额仅增长2%，同店销售额下降2% [6] - 美国市场竞争激烈，管理层需提前预判消费者喜好并控制库存以维护品牌形象，面临挑战 [7] 股价表现 - 过去十年公司股价上涨672%，跑赢标准普尔500指数 [1] - 公司股价去年12月创历史新高后下跌23% [11][12]