文章核心观点 - 嘉信理财（Charles Schwab）因美国大选后股市乐观及“投资者参与度增加”上调2024年营收指引，11月客户总资产也有所增长，但宣布上调营收增长目标后，因市场整体疲软股价下跌4% [1] 嘉信理财2024年积极趋势 - 管理层预计总收入同比增长3 - 3.5%，增长驱动因素为“投资者参与度增加、选举后股市走强以及客户交易清扫现金余额持续稳定”，较10月秋季业务更新时宣布的2 - 3%的营收增长目标有所提高 [2] 11月客户资产增长情况 - 2024年11月客户总资产达10.31万亿美元，较2024年10月增长5%，较2023年11月增长26%；接受持续咨询服务的客户资产为5.16万亿美元，较上月增长4%，同比增长24% [3] - 公司核心净新增资产（NNAs）为288亿美元，较上月增长13%，同比增长33% [3] 其他业务数据情况 - 2024年11月平均生息资产为4258亿美元，较10月增长1%，但同比下降3%；平均保证金余额为769亿美元，环比增长4%，较上年同月增长25%；11月银行存款账户平均余额总计844亿美元，较上月增长1%，但较2023年11月下降11% [4] - 2024年11月开设35.7万个新经纪账户，环比增长8%，较上年同月增长25% [4] - 截至2024年11月底，活跃经纪账户总数为3620万个，环比持平，较去年同月增长4%；客户银行账户为198万个，环比增长1%，较2023年11月的数字增长8%；职场计划参与账户数量与上月持平，同比增长3%至539万个 [5] 对嘉信理财的看法 - 嘉信理财基本面依然稳固，2020年收购德美利证券（TD Ameritrade）后成为经纪巨头，预计其核心净新增资产长期年增长率为5 - 7%，其中现有客户预计贡献3 - 5%的增长，新客户预计带来2 - 3%的提升 [6] - 过去几年公司大力投资的管理型投资解决方案需求持续增加，随着央行降息，公司预计将受益于清扫余额压力的减轻，还能弥补证券账簿上的账面损失 [7] - 这些因素预计将长期支持嘉信理财的有机增长，未来几年从传统资产负债表驱动的商业模式转型的计划将有助于降低资本需求并改善流动性状况 [8] 股价表现 - 年初至今，嘉信理财股价上涨15.6%，而行业涨幅为40.9% [9] 评级情况 - 目前嘉信理财的Zacks评级为3（持有） [11] 评级更高的经纪类股票 - BGC集团（BGC）和瑞杰金融集团（Raymond James，RJF）Zacks评级均为1（强力买入） [12] - 过去60天，BGC当前年度盈利的Zacks共识预期上调6.5%至99美分，过去六个月其股价上涨13.2% [12] - 过去两个月，RJF当前年度盈利的Zacks共识预期上调6.8%至10.85美元，过去六个月其股价上涨36.1% [13]