公司核心观点 - 博通（Broadcom）成为第八家市值达到1万亿美元的技术公司，主要得益于其在人工智能（AI）硬件领域的强劲表现和未来AI收入的乐观预测 [1][2] 公司业务发展 - 博通从2016年开始通过并购扩大业务，先后收购了CA Technologies、Symantec和VMware等公司，这些收购帮助公司多元化并成为今天的万亿巨头 [3][4] - 博通在AI硬件领域成为重要玩家，提供定制AI加速器和数据中心网络设备，服务于微软、亚马逊、Alphabet和Oracle等超大规模客户 [5][6] - 博通的AI连接收入因Tomahawk和Jericho数据中心交换机的销售而飙升四倍，这些设备提高了数据传输速度，降低了AI开发成本 [7] 财务表现 - 博通在2024财年总收入达到创纪录的515亿美元，同比增长44%，其中AI收入飙升220%至122亿美元，主要来自AI加速器和网络设备的销售 [8][9] - 尽管总收入增长，但博通的净收入同比下降58%至59亿美元，主要由于收购VMware带来的成本增加和研发支出的大幅上升 [10][11] - 非GAAP净收入为237亿美元，同比增长28%，显示出公司业务的实际增长轨迹 [12] 估值分析 - 博通的GAAP市盈率高达183，非GAAP市盈率为45，远高于纳斯达克100技术指数的35 [13][14] - 博通的市销率为207，几乎是其10年平均水平74的三倍，显示出当前股价的高估 [15] 未来展望 - 博通预计到2027财年，其AI收入将增长至600亿至900亿美元，较2024财年的122亿美元增长514% [16] - 尽管当前估值高，但长期投资者可能会考虑持有博通股票以受益于AI行业的持续增长 [17]