文章核心观点 - Costco的股票价格首次突破每股1000美元，主要原因是其业务表现良好，尤其是电子商务的增长为未来的盈利增长提供了新的机会 [1][2][5][8] 公司业务表现 - Costco在2025财年第一季度的净销售额同比增长7.5%，尽管这个数字看起来不大，但由于公司年收入超过2500亿美元，这个季度增长是巨大的 [2] - Costco的会员模式是其长期韧性的关键，会员费虽然仅占收入不到2%，但却是其商业模式的核心 [3][4] - Costco的会员基础近年来变得更年轻，2024财年约有50%的新会员年龄在40岁以下，这对未来几十年的业务发展是一个好兆头 [5] 电子商务增长 - Costco的电子商务销售额在2025财年第一季度同比增长13%，这一增长可能为公司未来的成功解锁新的关键 [5][8] - Costco的电子商务增长与Walmart的零售媒体业务发展相似，Walmart通过其繁荣的电子商务业务解锁了高利润率的零售媒体收入，Costco也在朝着这个方向发展 [6][7][8] 未来展望 - Costco的CFO Gary Millerchip在2025财年第一季度的财报电话会议上表示，零售媒体代表了未来的一个重要增长机会，尽管目前仍处于早期阶段 [8] - Costco的利润相对较小，仅有93亿美元的12个月运营利润，因此电子商务的13%增长对公司来说意义重大，它不仅是电子商务本身的增长，更是解锁零售媒体“显著增长机会”的一步 [8] - Costco的故事仍在继续，对于那些认为已经了解Costco的投资者来说，还有重要的章节尚未书写 [9]