核心观点 - Costco的股票在2025年有望继续上涨，尽管当前市盈率高达55倍，但考虑到现金余额增长、特别股息的可能性以及强劲的增长前景，分析师预测未来十年盈利将翻倍，使得长期估值更为合理[1] 财务表现 - 公司在2024财年第一季度表现强劲，净营收达到621.5亿美元，同比增长7.5%，主要得益于会员费增长7.75%和系统内同店销售增长7.1%[4] - 美国市场表现最佳，同店销售增长7.2%，国际市场增长7.1%，加拿大市场增长6.7%[4] - 毛利率和净收入均有显著提升，运营收入增长10.6%，净收入增长13.15%，调整后每股收益为3.82美元，超出市场预期0.03美元[5] 股息与现金 - 公司现金余额持续增长，2024财年第一季度末达到近110亿美元，同比增长10%[2] - 公司有足够的现金支付特别股息，过去十年曾多次支付特别股息，且特别股息金额呈上升趋势，预计最早可能在2026财年上半年再次支付[3] - 公司股息收益率为0.47%，年度股息为4.64美元，股息支付率为27.25%，过去21年连续增加股息，三年年化股息增长率为12.92%[4] 分析师观点 - 分析师普遍上调了Costco的目标股价，多数目标价在1100至1175美元之间，意味着从发布财报前的收盘价有10%至17.5%的上涨空间[7] - 分析师预测2025财年第二季度营收将继续保持7%的同比增长，盈利增长将略快于营收增长[6] 股价走势 - 股价在财报发布后一度面临上涨压力，但整体上升趋势保持不变，预计未来两到三个季度内将突破新高[8] - 关键支撑位在900美元左右，阻力位接近当前水平，略低于1000美元[8]