文章核心观点 - 波音公司为减少450亿美元净债务进行潜在资产剥离评估，遵循“回归核心”原则，可能出售非核心资产，未来或回归1997年与麦道合并前状态 [1][2] 公司债务情况 - 过去六年因737MAX停产、疫情及质量问题，公司积累450亿美元净债务 [1] 公司历史并购 - 1997年波音与麦道合并，支付135亿美元，合并产品线和高管团队，提升国防业务地位 [3] - 此后公司进行一系列航空业务收购，目标是多元化和获取售后市场更高利润，截至MAX事故共进行27次收购，支出约150亿美元 [4][6] - 2017年7月公司成立波音全球服务部，目标是实现500亿美元营收，但受MAX事故和疫情影响，营收维持在180亿美元左右 [7] 潜在剥离资产 - 波音全球服务部最大资产被考虑剥离，包括2000年以15亿美元收购的Jeppesen，其营收增长四倍，运营利润率超25%，分析师预计出售收益超70亿美元 [8] - 2019年初收购的Foreflight，作为电子飞行包，如今可能售价10亿美元 [9] - 2006年和2018年分别收购的Aviall和KLX，收购价分别为17亿美元和42.5亿美元，后分别更名为波音分销公司和波音分销服务公司，Jeffries认为两者出售可获120亿美元 [10] 公司拆分猜测 - 有人猜测波音可能拆分国防和商用飞机部门，但国防部门每年亏损数十亿美元，且整体出售可能面临反垄断挑战 [12][13][14] - 新政府可能采取更宽松反垄断政策，长期来看波音可能回归高比例商用业务状态 [15]