核心观点 - 耐克（Nike）的股价自2021年11月的高点以来下跌了55%，目前股价为$77，但公司仍有恢复增长的潜力 公司计划通过创新和运营效率提升来应对当前挑战，并预计2025年将是过渡年 [1][2][3] 财务表现 - 耐克在2024财年第一季度营收同比下降10%至$11.6 billion，主要受数字销售下降20%和直营收入下降13%的影响 批发收入也下降了8%，且所有地理区域的销售额均有所下降 稀释每股收益为$0.70，同比下降26% [1] - 预计2024财年第二季度营收将下降8-10%，毛利率将收缩150个基点，导致每股收益大幅下降 [2] - 耐克的毛利率在2024财年第一季度扩大了120个基点至45.4%，主要得益于产品成本和仓储成本的降低以及定价策略的实施 需求创造费用（包括营销支出）增加了15%至$1.2 billion，反映出公司在重大体育赛事中的品牌营销投入增加 [3] 市场表现 - 耐克的股价自2021年以来表现不佳，2021年上涨19%，2022年下跌29%，2023年下跌6% [4] - 相比之下，Trefis高质量投资组合在过去三年中每年都跑赢了标普500指数，提供了更好的回报和更低的风险 [5] 历史表现 - 在2022年的通胀冲击中，耐克的股价表现逊于更广泛的市场 在2007-08年的金融危机中，耐克的股价从2007年10月的$15下跌至2009年3月的$10，跌幅接近30%，但在2009年至2010年初恢复了约59% [9] 未来展望 - 耐克预计2025年将是过渡年，重点是通过创新和运营效率提升来应对当前挑战，并计划通过数字互动的复兴来恢复增长 [2] - 随着美联储努力控制通胀，市场情绪有所改善，耐克股价有望在公司转型努力取得进展后实现强劲增长 [11]