文章核心观点 - 尽管黄金价格大幅上涨，Barrick Gold（NYSE: GOLD）的股票在过去两个月内下跌了约21%，表现逊于标普500指数和黄金价格本身。公司面临生产挑战和成本上升的问题，尽管未来可能会有所改善，但当前的运营问题影响了其股价表现 [1][2][3] 黄金价格与公司表现 - 黄金价格从年初的每盎司约2050美元上涨至目前的2650美元，创下近十年来的最高年度涨幅。尽管黄金价格上涨，Barrick Gold的股票却下跌了21%，目前交易价格约为每股17美元 [1] - 美国通胀放缓、市场波动和地缘政治风险促使投资者转向黄金作为避险资产，但Barrick Gold的股票并未随之上涨 [1] 公司运营挑战 - Barrick Gold在2024年上半年面临生产问题，主要由于Pueblo Viejo矿的生产延迟、维护活动以及某些矿山的矿石品位下降。尽管Pueblo Viejo在2024年第三季度增加了季度产量并降低了单位成本，但整体生产仍低于预期 [1] - 2024年第三季度，Barrick Gold销售了967,000盎司黄金，同比下降6%。尽管Pueblo Viejo的产量在当前年度将高于2023年，但生产延迟导致产量低于预期 [1] - Turquoise Ridge矿的加工厂稳定和地下生产增加的进展缓慢，预计产量将低于预期 [1] 成本上升 - Barrick Gold的全部维持成本在2024年第三季度同比增长20%，达到每盎司1507美元。成本上升主要是由于生产下降影响规模经济，以及劳动力等投入的通胀压力 [2] - 高黄金价格可能使矿商在控制成本方面变得不那么严格，Barrick Gold的成本上升速度较快，可能导致投资者转向更具成本效益的矿业公司 [2] 未来展望 - Barrick Gold的业绩预计将在2024年第四季度和未来一年有所改善，得益于Pueblo Viejo矿厂扩建的持续推进、Nevada Gold Mines的吞吐量增加以及Kibali矿的矿石品位提高 [3] - 公司2024年前九个月的每股净收益同比增长44%，主要得益于黄金价格上涨 [3] - Barrick Gold扩大铜业务可能会为股票带来额外上涨空间，因为铜在电动汽车和可再生能源等未来产业中有广泛应用 [3] 股票表现与投资建议 - Barrick Gold的股票在过去三年中表现不稳定，2021年、2022年和2023年的回报率分别为-13%、-6%和8%，相比之下，Trefis High Quality Portfolio的表现更为稳定，且每年都优于标普500指数 [3] - 在当前不确定的宏观经济环境下，Barrick Gold的股票可能在未来12个月内继续表现不佳，但也可能迎来复苏 [3]