文章核心观点 - 麦卡森公司(MCK)凭借其强大的生物制品业务，未来几个季度有望实现增长 公司对2025财年第一季度的表现感到乐观，并预计医疗需求的改善将进一步推动增长 然而，激烈的竞争和较弱的仿制药定价趋势仍然存在 [1] 公司概况 - 麦卡森公司是一家知名的医疗保健服务和信息技术公司，市值为723.6亿美元 公司预计未来五年将实现14.1%的增长，并预计其业务将继续改善 在过去的四个季度中，麦卡森的盈利三次超过Zacks共识预期，一次未达到，平均盈利惊喜为4.99% [2] 增长驱动因素 医疗需求改善 - 由于过去三年COVID-19导致的市场中断，医疗行业在多个领域的需求正在改善，特别是手术 麦卡森也从医疗产品需求的恢复中受益，这推动了销量 此外，产品价格的改善推动了销售额 [3] - 麦卡森的分销业务将继续受益于特种产品销量的增加，包括零售全国账户客户销量的增加 对扩展和初级护理的需求增加应推动2025财年医疗外科业务的收入 此外，对医疗相关技术的需求改善和第三方物流处方量的增加应推动处方技术解决方案部门的收入 [4] 收购与战略合作 - 麦卡森继续积极寻求交易、剥离和收购以推动增长 8月，公司签署了一项最终协议，收购控股权（代表约70%的所有权） 交易完成后，Core Ventures将成为肿瘤平台的一部分，财务业绩将在麦卡森的美国药品部门内报告 [5] - 上个月，麦卡森的Ontada业务宣布与健康数据平台Datavant进行战略合作，将前者的数据纳入后者的健康生态系统 此次合作旨在帮助生命科学公司快速访问Ontada的真实世界数据 [6] - 9月，麦卡森签署协议，将其位于加拿大的Rexall和Well.ca业务出售给加拿大私募股权公司Birch Hill Equity Partners 该交易支持麦卡森的战略决策，即扩大其肿瘤和生物制药服务，同时通过分销和生物制药保持对加拿大医疗保健市场的关注 [7] 强劲的第二季度业绩 - 麦卡森在第二季度录得整体收入显著增长 这一增长主要由美国药品部门和药品部门的持续势头推动，特别是特种产品和GLP-1药物 麦卡森还在该季度录得处方量增加 [8] - 国际部门的收入同比增长 这是由于加拿大业务药品分销量增加 医疗外科解决方案部门的收入主要由特种药品（包括初级护理渠道的疫苗）销量增加推动 [9] - 在2025财年第二季度财报电话会议上，麦卡森上调了2025财年调整后每股收益(EPS)指引 现在预计调整后EPS将在32.40-33.00美元之间（之前预计为31.75-32.55美元），这表明同比增长18-20% 收入预计将比上一财年增长15-17% [10] 可能抵消收益的因素 第二季度面临的挑战 - 在2025财年第二季度，麦卡森面临了几个影响其业绩的挑战 公司录得毛利率收缩50个基点，占净收入的3.5%，低于上一财年同期的水平 营业利润率为0.6%，同比下降近60个基点 [11] - 麦卡森已开始采取措施提高运营效率并优化成本，但这可能需要一段时间才能反映在公司的业绩中 同时，反映更高成本和费用的营业利润率下降可能会在下一季度继续 [12] 激烈竞争 - 分销解决方案部门在价格和服务方面面临来自各种全线、短线和特种批发商、服务零售商、自仓储连锁店、直接分销制造商、第三方物流公司和大型支付组织的激烈竞争 此外，公司依赖较少的供应商为其产品，因此无法谈判定价 [13] 盈利预测 - 麦卡森对2025财年的盈利预测趋势一直为正面 过去30天内，其每股收益的Zacks共识预期上调了0.6%，至32.73美元 [14] - 2025财年第三季度收入的Zacks共识预期为954.6亿美元，表明同比增长18% 每股收益的共识预期为8.35美元，表明同比增长7.9% [14] 行业比较 - 过去一年，麦卡森的股价上涨了25.6%，而行业增长为3.5% 同期，标准普尔500指数上涨了28.3% [1]