文章核心观点 - 通用磨坊公司(General Mills, Inc., GIS)发布了强劲的2025财年第二季度业绩，收入和利润均同比增长并超过市场预期。公司通过增加投资提升消费者价值，尽管调整了2025财年指引，但旨在为2026财年及以后的增长奠定基础[1][2][3][4] 季度业绩表现 - 公司调整后每股收益(EPS)为1.40美元，超过Zacks共识预期的1.22美元，同比增长12%（以固定汇率计算），主要得益于调整后运营利润增加、流通股减少和调整后有效税率降低[3] - 净销售额为52.401亿美元，超过Zacks共识预期的51.57亿美元，同比增长2%，主要由磅数增长推动，但部分被不利的净价格实现和组合抵消。有机销售额增长1%[4] - 调整后毛利率同比扩大130个基点至36.3%，主要受整体利润管理(HMM)成本节约推动，但部分被投入成本通胀和不利的净价格实现和组合抵消。调整后运营利润为10.64亿美元，同比增长7%（以固定汇率计算），主要由调整后毛利润增加推动，但部分被调整后SG&A成本上升抵消。调整后运营利润率增长100个基点至20.3%[5] 分部业绩表现 - 北美零售：收入为33.215亿美元，同比持平，正净价格实现和组合被磅数减少抵消。有机净销售额增长1%。该分部运营利润为8.623亿美元，同比持平[6] - 国际：收入为6.906亿美元，同比增长1%，包括Edgard & Cooper收购带来的4个百分点正面影响。有机净销售额下降3%，主要由于巴西和中国市场疲软，但部分被分销商市场以及欧洲和澳大利亚的强劲表现抵消。该分部运营利润同比下降31%至2380万美元[7] - 北美宠物：收入为5.958亿美元，同比增长5%，主要由磅数增长推动，但部分被不利的净价格实现和组合抵消。分部有机销售额增长5%。该分部运营利润为1.393亿美元，同比增长36%[8] - 北美食品服务：收入为6.3亿美元，同比增长8%。有机净销售额增长8%，销售增长遍布面包、谷物和冷冻餐。该分部运营利润增长24%至1.185亿美元[9] 财务健康状况及其他发展 - 公司季度末现金及现金等价物为22.928亿美元，长期债务为124.358亿美元，股东权益（不包括非控股权益）为92.007亿美元[10] - 公司在2025财年上半年经营活动产生的现金流量为17.747亿美元，资本支出为3.01亿美元。公司支付了6.76亿美元的股息，并在上半年回购了近900万股，耗资6亿美元[11][12] - 谷物合作伙伴全球(Cereal Partners Worldwide)合资企业的固定汇率销售额增长2%。哈根达斯日本(Haagen-Dazs Japan)的销售额同比增长1%（以固定汇率计算）[12] 2025财年展望 - 在宏观经济环境挑战下，公司优先为其主要食品品牌创造卓越体验，旨在推动销量增长和市场份额趋势的稳步改善。公司在2025财年上半年实现了1%的有机磅数增长，比2024财年提高了4个百分点。此外，公司在第二季度在38%的优先业务中实现了美元市场份额的增长或维持，较上一财年显著改善[13] - 为维持这一进展，公司在选定的优先类别中超出了最初的计划，增加了有针对性的促销投资，同时保持品牌建设投资高于2024财年水平。考虑到这些行动，管理层修订了2025财年指引[14] - 2025财年有机净销售额预计将在持平至增长1%之间，管理层现在预计将处于指引范围的低端，原因是促销投资增加。调整后运营利润预计将同比下降4-2%（以固定汇率计算），而之前的预期是下降2%至持平。调整后每股收益(EPS)预计将同比下降3-1%（以固定汇率计算），而之前的预期是下降1%至增长1%。公司预计自由现金流转换率至少为调整后税后收益的95%[15][16]