文章核心观点 自阿彻丹尼尔斯米德兰公司（ADM）上次财报发布后股价下跌2.8%表现逊于标普500指数，公司Q3业绩不佳，各指标下滑，未来几个月预计回报低于平均水平 [1][17] 公司Q3业绩情况 - 调整后每股收益1.09美元未达预期且同比降33%，报告基础上每股收益4美分同比降97% [3] - 营收同比降8.1%至199亿美元，未达预期 [4] - 毛利润同比降22.2%至14亿美元，毛利率降150个基点至6.8%，SG&A费用同比升11%至905亿美元，调整后部门营业利润10亿美元同比降28% [5] - 过去四个季度调整后投资资本回报率为8.8% [6] 各业务板块表现 农业服务与油籽业务 - 营收同比降8.5%至151亿美元，调整后营业利润同比降43%至4.8亿美元 [4][7] - 农业服务子板块营业利润降53%，主要因南美业务不佳 [7] - 压榨子板块营业利润降25%，全球大豆压榨利润率上升但油菜籽压榨利润率下降 [8] - 精炼产品及其他子板块营业利润降63%，主要因北美业务疲软 [9] 碳水化合物解决方案业务 - 营收同比降12.1%至29亿美元，调整后营业利润同比降3%至4.52亿美元 [4][10] - 淀粉和甜味剂子板块营业利润升13%，Vantage玉米加工子板块营业亏损同比减少 [10] 营养业务 - 营收基本持平为18亿美元，调整后营业利润1.05亿美元同比降19% [4][11] - 人类营养子板块营业利润8600万美元同比降27%，动物营养子板块营业利润1900万美元同比升58% [11] 其他财务情况 - 季度末现金及现金等价物7.84亿美元，长期债务83亿美元，股东权益220亿美元，2024年9月30日经营活动提供现金25亿美元 [12] - 2024年前九个月回购股票23亿美元，支付现金股息7.44亿美元 [12] 业绩预期与评级 - 管理层重申2024年每股收益预期为4.50 - 5.00美元 [13] - 过去一个月盈利预测向下调整，共识预期变动-14.96% [14][15] - 公司成长评分D，动量评分B，价值评分A，综合VGM评分为B [16] - 公司Zacks排名为5（强烈卖出），预计未来几个月回报低于平均水平 [17]