文章核心观点 - 包装行业在2024年初面临需求疲软和高成本的挑战，但随着通胀压力缓解和供应链改善，行业在下半年逐步复苏 公司通过成本削减和定价策略维持利润率 尽管制造业放缓对行业造成影响，但电子商务和食品包装需求的稳定增长为行业提供了支持 未来，电子商务和可持续包装趋势将继续推动行业发展 [1][2][3][4][5][6][7][9][10][11] 行业表现 - 包装行业在2024年初面临需求疲软，主要由于通胀和高利率导致消费者支出减少 行业参与者报告客户库存水平下降 但随着美联储降低利率和通胀压力缓解，消费者支出在第三季度增长3.7%，为2023年初以来最高 [3] - 制造业的收缩对包装行业造成负面影响 美国供应管理协会的制造业指数在2024年大部分时间处于收缩状态，仅在3月有所回升 这种放缓影响了服务于制造业的包装公司 [4] - 尽管面临挑战，包装公司如Packaging Corporation of America (PKG)、International Paper Company (IP)和AptarGroup (ATR)在2024年表现优异，跑赢了S&P 500 [2] 成本控制与策略 - 包装行业面临原材料和运输成本上升的问题，劳动力短缺和供应链中断加剧了挑战 公司通过实施成本削减措施和优化运营来维持利润率 同时，公司也在调整战略，专注于高增长的关键市场以提升业绩 供应链的改善在2024年后期带来了一些缓解 [5] 需求驱动因素 - 电子商务的兴起对包装需求产生了重要影响 2024年全球零售电子商务销售额预计超过4.1万亿美元 食品和饮料、医疗保健等消费者导向的终端市场对包装需求保持稳定，这些行业占包装行业需求的60%以上 [6][7] - 餐包业务和食品配送服务的扩展也推动了包装需求的增长 这一趋势主要由千禧一代和年轻消费者驱动 [8] 未来趋势 - 全球电子商务销售额预计在2024年至2029年间以9.5%的复合年增长率增长 土耳其、巴西和印度预计将引领零售电子商务的发展 美国零售电子商务市场预计在2026年超过1.5万亿美元，中国电子商务市场预计在2027年翻倍 [9] - 可持续包装材料的偏好正在全球范围内稳步上升 消费者对环境问题的意识增强，推动了行业采用新技术和创新产品 2024年全球可持续包装市场价值估计为2927.1亿美元，预计到2029年将达到4235.6亿美元 [10][11] 公司表现 - Packaging Corporation of America (PKG)在2024年第三季度实现了集装箱板生产、总箱装运和每日装运量的历史新高 公司通过资本投资提高包装部门的效率和生产力 2025年盈利预测上调6%，预计同比增长22.8% 股价年内上涨42.7%，跑赢S&P 500 [15][16] - AptarGroup (ATR)的制药部门需求强劲，美容部门销售额增长 公司通过创新产品和收购扩展技术、地理和产品范围 2025年盈利预测上调1%，预计同比增长12.3% 股价年内上涨31.9%，跑赢S&P 500 [17][18][19] - International Paper (IP)通过优化成本结构和投资增强竞争力 公司收购DS Smith以加强欧洲的瓦楞包装业务 2025年盈利预测上调12.5%，预计同比增长152.4% 股价年内上涨52.8%，跑赢S&P 500 [20][21]