公司业绩 - 2025年第二季度调整后每股收益为1.66美元 超出分析师预期的1.59美元(非GAAP) [1] - GAAP营收达9.66亿美元 高于市场预期的9.5493亿美元 [1] - 调整后EBITDA为2.18亿美元 同比增长13% [2] - 调整后EBITDA利润率提升1.4个百分点至22.6% [2] - 自由现金流同比下降12.7%至6580万美元 [2] 业务板块表现 - 制药板块营收占比46% 同比增长7% 调整后EBITDA利润率提升1.3个百分点至35.4% [5] - 美容板块营收增长4% 调整后EBITDA利润率微升至14.1% [6] - 封口件板块营收增长8% 调整后EBITDA利润率达16.9% [7] - 活性材料科学部门核心销售额增长11% [5] - 中国美容市场需求回升 区域性品牌表现突出 [7] 战略与创新 - 专注于创新研发 推出可回收包装解决方案 [4] - 实施区域化生产战略 降低供应链风险 [4] - 推出新型药物输送系统 包括生物制剂和GLP-1治疗相关产品 [10] - 开发SmartTrack平台 改进药物开发流程 [10] - 扩大轻量化和可回收封口件在食品饮料领域的应用 [10] 资本运作 - 当季通过股票回购和股息向股东返还1亿美元 [11] - 年内累计股东回报达2.1亿美元 [11] - 持续投资厂房设备以支持业务扩张 [11] 未来展望 - 预计第三季度调整后每股收益区间为1.53-1.61美元 [12] - 预计注射类药物将持续强劲 但纳洛酮销售将趋于正常化 [12] - 欧洲市场咳嗽感冒产品库存调整预计将持续影响业绩 [12] - 美容和封口件板块对下季度贡献预计有限 [12] - 维持季度股息每股0.45美元不变 [13]

Zacks Premium服务 - Zacks Premium提供多种投资工具帮助投资者提升信心 包括每日更新的Zacks Rank和Zacks Industry Rank Zacks 1 Rank List 股票研究报告和高级股票筛选器 [1] - 该服务还包含Zacks Style Scores评分系统 该系统与Zacks Rank结合可帮助投资者选择未来30天最可能跑赢市场的股票 [2] Zacks Style Scores评分体系 - 评分系统按价值(A-F) 成长(A-F) 动量(A-F)三个维度对股票评级 A级最优 F级最差 [3] - 价值评分通过P/E PEG Price/Sales等比率识别被低估股票 [3] - 成长评分通过预测和历史盈利 销售额 现金流评估公司长期增长潜力 [4] - 动量评分利用周价格变化和盈利预期月变化识别趋势性机会 [5] - VGM评分综合三大评分 筛选兼具价值 成长和动量优势的股票 [6] Zacks Rank评级系统 - Zacks Rank通过盈利预测修正模型选股 1988年以来1(强力买入)评级股票年均回报率达+23 75% 超过标普500两倍以上 [7][8] - 每日有超过200家公司获强力买入评级 另有600家获买入评级 [8] - 建议优先选择Zacks Rank 1/2且Style Scores A/B的股票 对3(持有)评级股票需确保其评分达到A/B级 [10][11] AptarGroup(ATR)案例分析 - 该公司是全球领先包装解决方案供应商 产品涵盖分配泵 密封件 气雾阀等 业务遍及北美 欧洲 亚洲和南美 [12] - 当前Zacks Rank评级为3(持有) VGM评分为B 成长评分为B 预测本财年盈利同比增长4 3% [13] - 2025财年盈利预测60天内获3名分析师上调 共识预期上调0 01美元至5 88美元/股 历史平均盈利惊喜达+8 3% [13] - 综合评级和评分表现使其成为成长型投资者的优选标的 [14]

收入和利润（同比环比） - 2025年第二季度净销售额为9.66亿美元，同比增长6%，核心销售额增长3%[158] - 2025年上半年净销售额为18.5亿美元，同比增长2%，核心销售额增长2%[159][160] - 2025年第二季度营业利润增长至1.444亿美元，利润率提升至15.0%（2024年同期为13.8%）[175] - 2025年第二季度归属于公司的净利润为1.117亿美元，同比增长23.4%[186] - 2025年上半年净利润为1.90亿美元，净利润率为10.3%，较2024年同期的9.5%有所提升[229][230] - 2025年第二季度报告净利润率为11.6%，高于2024年同期的9.9%[224][227] 成本和费用（同比环比） - 2025年第二季度毛利率改善至62.0%（2024年同期为62.4%），主要受益于高利润药品销售组合优化[163] - 2025年上半年销售及管理费用占比降至15.6%（2024年同期为16.4%），成本优化措施见效[166] - 2025年第二季度折旧摊销费用增至6990万美元，占销售额比例升至7.2%[169] - 2025年第二季度利息支出增至1090万美元，因债务结构调整导致利率上升[178] - 2025年第二季度有效税率降至20.0%（2024年同期为23.5%），受估值备抵释放影响[184] - 2025年第二季度公司及其他成本下降至1740万美元，而去年同期为2050万美元[214] - 2025年前六个月公司及其他成本下降至4090万美元，而去年同期为4210万美元[215] 药品部门表现 - 药品部门2025年第二季度销售额同比增长7%，核心增长3%[159][187] - Aptar Pharma第二季度净销售额增长7%至4.426亿美元，核心销售额增长3%，其中处方药部门核心销售额增长8%[189][190] - Aptar Pharma第二季度调整后EBITDA增长11%至1.568亿美元，利润率提升至35.4%[189][193] - Aptar Pharma上半年净销售额增长4%至8.521亿美元，核心销售额增长3%，处方药部门核心销售额增长9%[189][192] - Aptar Pharma上半年调整后EBITDA增长9%至2.993亿美元，利润率提升至35.1%[189][194] - Aptar Pharma部门2025年上半年调整后EBITDA利润率为35.1%，显著高于其他部门[229] 美容部门表现 - Aptar Beauty第二季度净销售额增长4%至3.348亿美元，核心销售额增长1%，个人护理部门核心销售额增长11%[197][198] - Aptar Beauty第二季度调整后EBITDA增长5%至4707万美元，利润率提升至14.1%[197][201] - Aptar Beauty上半年净销售额下降1%至6.406亿美元，核心销售额下降1%，个人护理部门核心销售额增长10%[197][200] 闭包部门表现 - Aptar Closures第二季度净销售额增长8%至1.886亿美元，核心销售额增长7%，食品市场核心销售额增长13%[205][206] - Aptar Closures第二季度调整后EBITDA增长18%至3188万美元，利润率提升至16.9%[205] - Aptar Closures上半年净销售额增长2%至3.607亿美元，核心销售额增长3%，食品市场核心销售额增长7%[205][209] 调整后EBITDA表现 - 2025年第二季度调整后EBITDA增长18%至3190万美元，而去年同期为2710万美元[210] - 2025年第二季度调整后EBITDA利润率从2024年同期的15.6%提升至16.9%[210] - 2025年前六个月调整后EBITDA增长9%至5910万美元，而去年同期为5430万美元[211] - 2025年前六个月调整后EBITDA利润率从2024年同期的15.3%提升至16.4%[211] - 2025年第二季度调整后EBITDA为2.18409亿美元，调整后EBITDA利润率为22.6%[224] - 2024年第二季度调整后EBITDA为1.92768亿美元，调整后EBITDA利润率为21.2%[227] - 2025年上半年调整后EBITDA为4.02亿美元，EBITDA利润率为21.7%，较2024年同期的20.4%增长1.3个百分点[229][230] 现金流和资本支出 - 2025年上半年自由现金流为9172万美元，与2024年同期的9205万美元基本持平[231] - 2025年上半年经营活动产生的现金流为2.09亿美元，较2024年同期的2.36亿美元有所下降[241] - 2025年上半年资本支出为1.20亿美元，较2024年同期的1.44亿美元减少16.3%[231][242] - 2025年资本支出净额预计2.7亿至2.9亿美元[258] 债务和融资 - 截至2025年6月30日，净债务为9.17亿美元，净资本为36.35亿美元，净债务与净资本比率为25.2%，较2024年底的24.4%有所上升[230][240] - 2025年前六个月融资活动现金使用达1.62亿美元，较去年同期8900万美元增长82%[243] - 2025年新增库藏股购买金额达1.329亿美元，股票期权行权收益减少1720万美元[243] - 循环信贷额度总额6亿美元，可增至9亿美元，截至2025年6月30日已使用1.115亿美元和1.3亿欧元（合计约2.644亿美元）[245] - 2024年7月签订的定期贷款已使用1.411亿美元，2027年到期[247] - 截至2025年6月30日，公司杠杆比率为1.19:1，远低于3.50:1的上限，可再借款约19亿美元[247][248] - 2022年签订的2亿美元固定利率货币互换协议，季度利息节省50万美元[248] 外汇和货币影响 - 2025年第二季度美元走弱对除拉丁美洲货币、人民币等少数货币外的其他货币产生增值影响[234] - 截至2025年6月30日，外汇远期合约名义总额9.6017亿美元，主要涉及欧元/美元（1.533亿美元）和美元/墨西哥比索（1.4亿美元）[265] 股息和股票薪酬 - 2025年7月宣布季度现金股息每股0.45美元[249] - 2025年预计股票薪酬费用为4812万美元，与2024年的4765万美元基本持平[237] 管理层指引 - 2025年第三季度每股收益预期为1.53至1.61美元，有效税率区间20.5%-22.5%[258]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度调整后每股收益为1.66美元 同比增长18% [4] - 报告销售额增长6% 核心销售额增长3% [15] - 调整后EBITDA为2.18亿美元 同比增长13% [15] - 有效税率从去年同期的23.5%降至20% [16] - 上半年回购约100万股股票 金额约1.5亿美元 通过股息和回购向股东返还约2.1亿美元 [14] - 截至6月底 净债务为9.17亿美元 杠杆率为1.19 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 制药业务 - 核心销售额增长3% [18] - 处方药核心销售额增长8% 主要来自急救药物、哮喘和COPD治疗 [18] - 注射剂核心销售额增长9% 主要来自生物制剂、GLP-1和小分子药物应用 [19] - 活性材料科学解决方案核心销售额增长11% [19] - 消费者医疗保健核心销售额下降14% 主要受欧洲市场库存调整影响 [18] - 调整后EBITDA利润率35.4% 同比提升130个基点 [19] 美容业务 - 核心销售额增长1% [20] - 香水、面部护肤和彩妆核心销售额下降4% [20] - 大众香水核心销售额持续稳健增长 [20] - 个人护理核心销售额增长11% [20] - 调整后EBITDA利润率14.1% 同比提升20个基点 [20] 密封业务 - 核心销售额增长7% [21] - 食品核心销售额增长13% [21] - 饮料核心销售额增长7% [21] - 个人护理核心销售额下降4% [21] - 调整后EBITDA利润率16.9% 同比提升130个基点 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美消费者医疗保健销售增长良好 但欧洲尚未从库存过剩中恢复 [6] - 美国市场感冒药销售已见拐点 欧洲市场仍面临库存压力 [30] - 亚洲地区美容业务表现良好 主要来自本土品牌 [68] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 收购Mod3 Pharma的临床试验生产能力 扩展至CDMO领域 [7][8] - 增加中国合资企业BTY的持股比例至80% 提升亚洲地区装饰能力 [10] - 推出Pharma Beauty Derma系列产品 针对快速增长的美容药妆市场 [13] - 持续投资创新 如用于TheraFlu品牌的侧向控制系统 [12] - 被《时代》杂志评为全球最具可持续性公司之一 并入选CDP供应商参与评估A级名单 [11][12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计第三季度调整后每股收益1.53-1.61美元 包含约0.06-0.07美元的负面影响 [26] - 欧洲感冒药市场库存调整将持续至第三季度 [29] - 纳洛酮销售开始正常化 预计增长将放缓 [37] - 美容业务中高端香水受贸易不确定性影响 但近期美欧贸易协议应能提供更多确定性 [33] - 鼻脑给药系统研究取得突破性进展 显示通过鼻腔给药可靶向大脑特定区域 [31] - 制药业务中长期增长前景依然强劲 特别是中枢神经系统治疗领域 [32] 其他重要信息 - 公司预计与制药知识产权相关的法律费用将在未来几个季度显著增加 [23] - 正在积极保护知识产权 包括专利、专有技术和商业秘密 [58] - 计划于9月9日在纽约举办投资者日活动 [118] 问答环节所有的提问和回答 关于纳洛酮销售 - 纳洛酮目前占营收约5% 预计未来几个季度增长将放缓 [37] - 注射剂和活性材料业务将部分抵消纳洛酮销售放缓的影响 [38] 关于消费者医疗保健业务 - 欧洲市场库存调整是多重因素导致 包括疫情后需求波动和俄罗斯市场退出 [52] - 除俄罗斯市场外 公司未失去市场份额 [56] 关于法律费用 - 预计每季度法律费用约500-600万美元 将持续几个季度 [82] - 法律纠纷涉及知识产权保护 不会影响业务管线 [63] 关于美容业务 - 高端香水业务受贸易不确定性影响 但近期美欧贸易协议应能提供更多确定性 [66] - 市场份额变化主要与客户产品周期有关 而非竞争力问题 [95] 关于收购 - 新泽西收购主要增强早期临床试验服务能力 不会涉足大规模合同生产 [89] - 该业务规模相对较小 主要目的是加速创新药物开发 [92] 关于活性包装 - GLP-1口服固体制剂解决方案已进入三期临床试验 [102] - 该技术可同时降低氧气和水分 提高药物稳定性 [102] 关于抑郁症药物 - 鼻腔给药的抑郁症治疗药物Spravato持续增长 并已在中国获批 [107] - 该产品归类为急救药物 约占公司营收5% [111]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度调整后每股收益为1.66美元 同比增长18% [4] - 报告销售额增长6% 其中外汇汇率带来约3%的有利影响 核心销售额增长3% [15] - 调整后EBITDA为2.18亿美元 同比增长13% [15] - 有效税率从去年同期的23.5%降至20% [16] - 上半年自由现金流为9200万美元 与去年同期持平 [23] - 截至6月底 公司持有现金及短期投资约1.7亿美元 净债务9.17亿美元 杠杆比率1.19 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 制药业务 - 核心销售额增长3% 其中处方药增长8% 注射剂增长9% 活性材料科学解决方案增长11% 但消费者医疗保健下降14% [17] - 调整后EBITDA利润率提升130个基点至35.4% [18] - 收购Mod3 Pharma的临床试验制造能力 扩展至CDMO领域 [7] - 鼻内胰岛素递送系统研究取得突破 证实可通过鼻腔将活性成分递送至大脑关键区域 [30] 美容业务 - 核心销售额增长1% 主要受工具销售推动 [19] - 调整后EBITDA利润率提升20个基点至14.1% [19] - 香水、面部护肤和彩妆核心销售额下降4% 但大众香水持续增长 [19] - 个人护理核心销售额增长11% [19] - 将中国合资企业BTY的持股比例增至80% [10] 密封业务 - 核心销售额增长7% [20] - 调整后EBITDA利润率提升130个基点至16.9% [21] - 食品核心销售额增长13% 饮料增长7% [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲消费者医疗保健市场尚未从库存过剩中恢复 [6] - 北美消费者医疗保健销售增长良好 [6] - 美国与欧盟贸易协议将为欧洲客户提供更清晰的政策环境 [32] - 中国和亚洲美容市场表现良好 [69] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 通过收购扩展制药服务能力 进入早期临床试验制造领域 [7] - 美容业务持续创新 推出针对皮肤美容市场的高性能包装解决方案 [13] - 密封业务通过创新管道推动增长 增速快于行业平均水平 [8] - 被评为《时代》杂志全球最具可持续性公司之一 [11] - 入选CDP供应商参与评估A级名单 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计第三季度调整后每股收益在1.53-1.61美元之间 包含约0.06-0.07美元的负面法律费用影响 [24] - 预计注射剂业务将继续保持强劲增长 [28] - 欧洲咳嗽和感冒药品市场库存水平仍高 美国市场已见拐点 [29] - 纳洛酮销售开始正常化 增长将更为温和 [39] - 美容业务中高端香水复苏时机仍不确定 [31] 其他重要信息 - 上半年回购约100万股股票 金额约1.5亿美元 通过股息和股票回购共向股东返还约2.1亿美元 [14] - 预计第三季度有效税率在20.5%-22.5%之间 [25] - 将显著增加与制药知识产权诉讼相关的法律费用 [22] 问答环节所有的提问和回答 关于纳洛酮业务 - 纳洛酮占收入比例从几年前约2%增至目前5% [38] - 预计未来几个季度增长将更为温和 [39] - 分销渠道难以追踪 客户订单出现波动 [38] - 注射剂和活性材料业务将部分抵消增长放缓 [40] 关于消费者医疗保健业务 - 欧洲市场受COVID后库存积累、感冒季节疲软和退出俄罗斯市场影响 [53] - 除俄罗斯外 未失去市场份额 [57] - 美国市场已见拐点 欧洲仍在消化库存 [72] 关于法律费用 - 预计每季度法律费用约500-600万美元 将持续几个季度 [84] - 诉讼为保护知识产权 不影响损益表 [65] 关于美容业务 - 美国与欧盟贸易协议将为欧洲客户提供政策确定性 [67] - 高端香水业务复苏将带动样品业务 [68] - 市场份额变化主要因客户组合差异 [97] 关于收购Mod3 Pharma - 扩展早期临床试验服务能力 但不涉足大规模合同制造 [92] - 收购金额约700万美元 [94] - 主要支持神经系统药物开发 [91] 关于活性包装技术 - 开发用于GLP-1药物的口服固体制剂解决方案 目前处于III期临床试验 [105] - 技术可同时降低氧气和水分 提高药物稳定性 [106] 关于抑郁症治疗药物 - 鼻内递送的抑郁症治疗药物贡献显著增长 [109] - 该业务包含在占收入5%的紧急治疗类别中 [112]

业绩总结 - 2025年第二季度报告销售额为9.66亿美元，同比增长6%[7] - 2025年第二季度核心销售额增长3%[7] - 2025年第二季度每股收益（EPS）为1.67美元，同比增长25%[7] - 2025年第二季度调整后每股收益（Adjusted EPS）为1.66美元，同比增长18%[7] - 2025年第二季度调整后EBITDA为2.18亿美元，同比增长13%[21] - 2025年第二季度有效税率为20.0%，较上年同期的23.5%有所下降[17] - 2025年上半年自由现金流为9200万美元，来自运营活动的现金为2.09亿美元[42] - 2025年第二季度净收入为111,720千美元，较2024年同期的90,454千美元增长23.4%[57] - 2025年上半年的净收入为190,518千美元，较2024年上半年的173,558千美元增长9.7%[57] 用户数据 - 2024年第二季度净销售额为966,009千美元，较去年同期的910,063千美元增长6.2%[50] - 报告的净收入为111,732千美元，净收入率为11.6%[50] - 2024年上半年净销售额为1,853,314千美元，较去年同期的1,825,511千美元增长1.5%[54] - 2024年报告的净收入为374,178千美元，较2023年的284,176千美元增长31.7%[62] 未来展望 - 预计2025年第三季度的调整后每股收益范围为1.53至1.61美元，较2024年同期的1.54美元持平[58] - 预计2025年资本支出在2.7亿至2.9亿美元之间，主要用于药品部门[46] 新产品和新技术研发 - 药品和封闭产品部门推动了销售增长，主要得益于高价值产品的销量增加[8] 负面信息 - 2025年第二季度的所得税费用为27,982千美元，较2024年同期的27,788千美元略有增加[57] 其他新策略 - 公司在第二季度向股东返还1亿美元，通过分红和股票回购，总额达到2.1亿美元[8]

公司业绩表现 - 季度每股收益为1.66美元 超出Zacks共识预期1.58美元 较去年同期1.37美元增长21.17% [1] - 季度营收达9.6601亿美元 超出共识预期2.10% 较去年同期9.1006亿美元增长6.15% [2] - 过去四个季度中 公司四次超出每股收益预期 但仅一次超出营收预期 [2] 市场反应与估值 - 本年度股价累计下跌0.2% 同期标普500指数上涨8.2% [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预计短期内表现与市场持平 [6] - 下季度共识预期为每股收益1.62美元 营收9.4899亿美元 本财年预期每股收益5.88美元 营收36.9亿美元 [7] 行业比较 - 所属纸包装容器行业在Zacks 250多个行业中排名后38% [8] - 同业公司UFP Technologies预计季度每股收益2.29美元 同比增长23.1% 营收1.5262亿美元 同比增长38.5% [9][10] 业绩持续性分析 - 管理层电话会议内容将影响股价短期走势 [3] - 历史数据显示 公司连续两季度实现盈利超预期 上季度实际每股收益1.2美元 超出预期3.45% [1] - 盈利预测修正趋势与股价走势存在强相关性 当前修正趋势呈现混合状态 [5][6]

收入和利润（同比环比） - 公司第二季度报告销售额增长6%至9.66亿美元，核心销售额增长3%[4][6] - 公司第二季度净利润增长24%至1.12亿美元，调整后EBITDA增长13%至2.18亿美元[6] - 公司第二季度每股收益增长25%至1.67美元，调整后每股收益增长18%至1.66美元[6] - 2025年第二季度净销售额为9.66亿美元，同比增长6.1%（2024年同期为9.10亿美元）[23] - 2025年第二季度净利润为1.117亿美元，同比增长23.5%（2024年同期为9046万美元）[23] - 2025年第二季度调整后EBITDA为2.184亿美元，调整后EBITDA利润率为22.6%（2024年同期为1.928亿美元，利润率21.2%）[26] - 2025年上半年净销售额为18.53亿美元，同比增长1.5%（2024年同期为18.26亿美元）[23] - 2025年上半年净利润为1.904亿美元，同比增长9.8%（2024年同期为1.734亿美元）[23] - 2025年上半年调整后EBITDA为4.02亿美元，同比增长8.1%（2024年同期为3.72亿美元）[27] - 2025年上半年调整后EBITDA利润率为21.7%，同比提升1.3个百分点（2024年同期为20.4%）[27] - 2025年上半年归属于AptarGroup的调整后净利润为1.93亿美元，同比增长8.3%（2024年同期为1.78亿美元）[29] - 2025年上半年调整后每股收益为2.86美元，同比增长8.3%（2024年同期为2.64美元）[29] 成本和费用（同比环比） - 2025年第二季度折旧和摊销费用为6990万美元，同比增长7.6%（2024年同期为6497万美元）[23] - 2025年上半年利息支出为2220万美元，同比增长9.7%（2024年同期为2024万美元）[27] - 2025年上半年资本支出为1.20亿美元，同比下降16.4%（2024年同期为1.44亿美元）[31] 各业务线表现 - 制药部门报告销售额增长7%，核心销售额增长3%，调整后EBITDA利润率提升130个基点至35.4%[5][7] - 美容部门报告销售额增长4%，核心销售额增长1%，调整后EBITDA利润率提升20个基点至14.1%[5][8] - 闭包部门报告销售额增长8%，核心销售额增长7%，调整后EBITDA利润率提升130个基点至16.9%[5][9] - 2025年第二季度Aptar Pharma部门调整后EBITDA利润率为35.4%，表现最佳（2024年同期为34.1%）[26] - 2025年第二季度Aptar Beauty部门净销售额为3.348亿美元，占公司总销售额的34.7%[26] - 制药部门（Aptar Pharma）2025年上半年调整后EBITDA利润率为35.1%，同比提升1.8个百分点[27] 管理层讨论和指引 - 公司预计第三季度每股收益在1.53至1.61美元之间，有效税率范围为20.5%至22.5%[14] - 2025年第三季度预期调整后每股收益指导范围为1.53-1.61美元[33] - AptarGroup预计2025年第三季度每股收益范围基于20.5%至22.5%的有效税率范围[34] - 2024年第三季度AptarGroup的实际税率为23.8%[34] 现金流和股东回报 - 公司第二季度向股东返还1亿美元，上半年累计返还2.1亿美元[3][6] - 2025年上半年自由现金流为9172万美元，同比下降0.4%（2024年同期为9205万美元）[31] - 2025年第二季度现金及等价物为1.617亿美元，较2024年底下降27.8%（2024年底为2.238亿美元）[25] 其他财务数据 - 公司调整后EBITDA利润率提升140个基点至22.6%[6] - 截至2025年6月30日，公司总资产达48.65亿美元，较2024年底增长9.8%（2024年底为44.32亿美元）[25]

公司概况 - AptarGroup Inc 是一家设计和制造药物输送及消费品分配解决方案的公司 业务覆盖多个终端市场 [1] - 公司运营分为三大业务板块 制药(Pharma) 美容(Beauty) 和密封(Closures) [1] - 公司在纽约证券交易所上市 股票代码为ATR [1] 业务结构 - 制药板块专注于药物输送系统的设计和制造 [1] - 美容板块提供化妆品和个人护理产品的分配解决方案 [1] - 密封板块涉及各类包装密封技术 [1] 行业背景 - 公司服务于制药和消费品等多个行业 产品应用广泛 [1] - 药物输送系统是制药行业的重要组成部分 [1] - 消费品分配解决方案在美容和个人护理领域有广泛应用 [1]

行业概述 - Zacks容器-纸与包装行业由生产纸和塑料包装产品的公司组成 产品范围包括纸板、瓦楞包装、柔性及刚性塑料包装 以及美容、个人护理、家庭护理和医疗市场的分配泵、闭包、气溶胶阀门等[3] - 行业服务于食品、饮料、餐饮服务、化学品、农业、医疗、制药、电子和工业市场等多个领域[3] 行业现状与挑战 - 行业面临需求疲软 主要因通胀背景下消费者支出减少导致销量下降 客户库存调整也影响了包装公司的收入表现[4] - 供应链中断、原材料、劳动力和运输成本上升以及关税加剧了利润率压力[4] - 行业过去一年表现不佳 下跌9.7% 而工业产品板块增长10.7% 标普500指数上涨16.1%[10] - 行业当前EV/EBITDA为20.84倍 高于标普500的18.07倍和工业产品板块的19.71倍 过去五年估值区间为17.53-28.12倍 中位数为21.29倍[13][18] 行业未来驱动因素 - 电子商务成为关键催化剂 全球电商收入预计2024-2030年CAGR达18.9% 美国市场CAGR为16.4% 电商增长将推动包装需求[5] - 环保包装需求上升 行业通过采用新技术和回收材料开发创新产品 以满足消费者对环境问题的关注[6] - 行业60%以上收入来自食品饮料和医疗等消费导向型市场 这些领域的需求在经济周期中相对稳定[5] 重点公司分析 Greif (GEF) - 通过产品组合优化聚焦高利润率业务 目标2027财年调整后EBITDA达10亿美元（2024财年为7.04亿美元）[19] - 未来三年计划通过SG&A合理化、网络优化和运营效率提升削减1亿美元结构性成本[19] - 过去三个月股价上涨24.1% 2025财年盈利预期90天内上调7.4% 长期盈利增长预期12%[19][20] Brambles (BXBLY) - 2025财年前九个月收入增长3%至49亿美元 受定价措施和新业务推动 预计全年收入增长4-5% 基础利润增长8-11%[23] - 通过供应链优化和资产生产率提升实现强劲运营杠杆 维持50-70%基础利润的分红政策[23][24] - 过去三个月股价上涨14.8% 当前财年盈利预期年增长21.2%[24][25] AptarGroup (ATR) - 医药部门需求强劲 主要来自过敏鼻炎、急救药物和中枢神经系统疗法的专用给药系统[27] - 美容部门个人和家庭护理产品销售增长 通过收购扩展技术、地理范围和产品线[27] - 过去三个月股价上涨5.9% 2025财年盈利预期年增长4.3% 长期盈利增长预期8.5%[27][28]