公司分析 American Tower - 美国最大的房地产投资信托基金（REIT），拥有超过146,000座通信塔、1,600个分布式天线系统和28个数据中心 [3] - 公司通过向AT&T、Verizon和T-Mobile等电信公司出租通信塔空间盈利，并在全球范围内提供服务 [3] - 在电信行业从2G到5G的升级过程中发挥了关键作用，自2007年以来移动数据消费年均增长54% [4] - 美国移动数据流量预计到2029年将保持22%的年增长率，国际市场的潜力更大 [5] - 目前股价较历史高点下跌35%，股息收益率为3.3%，处于2014年以来最具吸引力的水平 [6] The Hershey Company - 尽管可可价格在过去三年中上涨了三倍，公司每股收益仍增长了28% [8] - 旗下品牌Hershey's、KitKat和Reese's在美国巧克力品牌中排名前列 [9] - 目前市盈率为21倍，股息收益率为3%，今年股息增长了15% [10] - 公司近期成为Mondelez的潜在收购目标 [10] Public Storage - 美国最大的存储空间REIT，市场份额为9%，是唯一获得Moody's和S&P Global A2和A信用评级的REIT [11] - 投资资本回报率（ROIC）为14%，自由现金流（FCF）利润率为42% [12] - 存储空间行业高度分散，80%的市场由本地和区域供应商控制，为并购提供了机会 [13] - 目前股息收益率为3.8%，过去十年股息年均增长17% [13] MTY Food Group - 拥有90个特许经营的餐饮品牌，包括Cold Stone Creamery、Famous Dave's和Papa Murphy's等 [15] - 采用特许经营模式，资产轻、利润率高，通过并购实现稳定扩张 [16] - 自2014年以来平均现金ROIC为14%，股息收益率为2.4%，股息支付仅占FCF的14% [17][18] - 目前市盈率为6倍FCF，具有巨大的市场潜力 [18] Zoetis - 动物保健行业领导者，受益于“宠物人性化”趋势，90%的销售额来自市场领先产品 [19] - 86%的宠物主人愿意为宠物的医疗费用支付任何费用，年轻一代宠物主人推动行业增长 [20] - 最近推出的犬猫骨关节炎药物在上季度增长了97% [20] - 目前股息收益率为1%，过去十年股息年均增长22%，同时每年减少1%的流通股 [21] - 股价较历史高点下跌28%，市盈率为35倍FCF，处于五年来的最低估值水平 [23] 行业趋势 - 电信行业：移动数据流量预计到2029年将保持22%的年增长率，美国Tower在国际市场有巨大潜力 [5] - 食品行业：可可价格波动对巧克力制造商构成挑战，但Hershey通过品牌优势和成本控制保持增长 [8][9] - 存储行业：高度分散的市场为并购提供了机会，Public Storage通过高ROIC和FCF利润率保持领先地位 [12][13] - 餐饮行业：特许经营模式使MTY Food Group能够以轻资产和高利润率实现扩张 [16] - 宠物保健行业：“宠物人性化”趋势推动动物保健产品需求增长，Zoetis通过创新药物和疫苗保持市场领先 [19][20]