文章核心观点 - 电动汽车充电公司ChargePoint面临竞争、市场等挑战致股价崩溃和业绩不佳，但企业价值低且有改善计划，目前不建议买入，需等长期好转迹象 [1][2][12] 公司现状 - 公司当前股价约1.25美元，自2021年3月借壳上市以来让投资者失望，上市首日开盘价32.30美元 [2][7] - 截至2025财年第三季度末，公司持有2.2亿美元现金及等价物，2028年前无债务到期，未动用1.5亿美元循环信贷额度 [15] - 公司在北美和欧洲直接管理32.9万个充电端口，较去年增长20%，服务约80%的财富500强公司 [8] 业绩表现 - 2022 - 2024财年及2025财年前9个月，公司营收分别为2.42亿、4.68亿、5.07亿和3.15亿美元，同比增长65%、93%、8%和 - 19% [9] - 2022 - 2024财年及2025财年前9个月，公司营业利润率分别为 - 110%、 - 73%、 - 89%和 - 63% [9] - 2022 - 2024财年及2025财年前9个月，公司净收入（亏损）分别为 - 2.99亿、 - 3.45亿、 - 4.58亿和 - 2.18亿美元 [9] - 2023 - 2024财年及2025财年前9个月，公司调整后息税折旧摊销前利润分别为 - 2.17亿、 - 2.73亿和 - 0.99亿美元 [9] - 公司预计全年营收下降17% - 19%，分析师预计营收下降18%至4.15亿美元，净亏损略收窄至2.68亿美元 [4] 面临问题 - 公司面临特斯拉超级充电器和EVgo等快速增长的电动汽车充电公司的激烈竞争，且大部分网络仍使用较慢的一级和二级充电器 [3] - 过去两年，竞争、利率上升、电动汽车市场降温以及建设新充电站的高成本导致公司营收增长放缓并出现亏损 [13] - 上市前公司过度承诺，未能实现2025财年营收9.84亿美元和调整后息税折旧摊销前利润8600万美元的目标，股价崩溃 [14] - 公司通过二次发行和股票薪酬稀释投资者权益以筹集现金，自借壳上市以来流通股数量增加近60% [14] 发展前景 - 公司企业价值6.2亿美元，股价是明年销售额的1.2倍，随着2024财年减值费用影响消除，毛利率正在改善，预计2026财年季度调整后息税折旧摊销前利润转正 [5] - 公司长期计划是扩展充电网络、推出更多三级充电器、增加高利润率订阅服务并将部分供应链转移至亚洲制造商以降低成本，分析师预计2026和2027财年营收增长25% [11] - 华尔街对公司股价目标从1.20美元到4美元不等，最高目标分析师预计公司近期会因重组销售和营销团队面临干扰，但今年营收同比下降将触底 [8]