A reverse stock split obscured news that was otherwise good for the company.It's safe to say that almost no investor likes it when one of their investments pulls off a reverse stock split. For very good reasons, this is generally seen as a desperate attempt to remain in compliance with the minimum share price listing requirements imposed by U.S. exchanges.So, it wasn't shocking at all that ChargePoint Holdings (CHPT 2.77%) took a real hit to its stock price largely because of the move -- which actually obsc ...

The recent market narrative surrounding ChargePoint's NYSE: CHPT stock has been one of significant volatility. ChargePoint TodayCHPTChargePoint$9.06 -0.86 (-8.63%) 52-Week Range$8.55▼$45.40Price Target$27.88Add to WatchlistWhile sharp movements on a chart can be unsettling, they often mask the underlying story of a company's evolving strategic operations. Stock structure changes create significant market noise, smoke signals that create a fog of war that, in ChargePoint’s case, masks the company’s improvin ...

About this content About Emily Jarvie Emily began her career as a political journalist for Australian Community Media in Hobart, Tasmania. After she relocated to Toronto, Canada, she reported on business, legal, and scientific developments in the emerging psychedelics sector before joining Proactive in 2022. She brings a strong journalism background with her work featured in newspapers, magazines, and digital publications across Australia, Europe, and North America, including The Examiner, The Advocate, ...

核心观点 - 公司作为北美和欧洲领先的电动汽车充电站建设商，当前股价相对于其增长潜力被低估 [1][15] - 尽管近期业绩疲软，但公司通过成本削减和订阅服务增长改善了利润率，并具备足够的流动性应对短期挑战 [8][13] - 分析师预计随着宏观环境改善，公司2027-2028年将恢复强劲增长，股价存在130%上涨空间 [14][15] 财务表现 - 2026财年第一季度收入同比下降9%至9760万美元，低于分析师预期290万美元 [2] - 净亏损从7180万美元收窄至5710万美元（每股亏损0.12美元），好于预期1美分 [2] - 调整后毛利率从2022财年24%提升至2026Q1的31%，主要得益于高利润订阅服务增长和库存削减 [8][10] - 运营亏损率从2022财年-110%改善至2026Q1的-55% [10] - 调整后EBITDA亏损从2023财年2.17亿美元缩窄至2026Q1的2300万美元 [10] 业务现状 - 直接管理超过35.2万个充电端口（含3.5万个直流快充），通过合作提供全球125万个充电端口访问 [5] - 商业模式聚焦向住宅/商业客户销售联网充电站，并提供网络接入和计费服务，与特斯拉超级充电站形成差异化 [6] - 2022-2023财年快速增长（收入年增65%-93%）后，2024-2025财年因高利率导致增长停滞（2025财年收入下降18%） [7][10] 未来展望 - 2026Q2收入指引为9000万-1亿美元，同比下滑8%-17%，主要受宏观环境和关税不确定性影响 [11] - 目标在2026财年某个季度实现调整后EBITDA转正，分析师预计全年EBITDA亏损收窄至6300万美元 [12] - 2027财年收入预计增长29%至5.37亿美元，2028财年再增33%至7.13亿美元，届时EBITDA将转正为6700万美元 [14] 估值分析 - 当前企业价值4.65亿美元，仅相当于1倍市销率，若2027财年达到2倍市销率，股价可能上涨130% [15] - 公司持有1.96亿美元现金及等价物，未使用1.5亿美元循环信贷额度，2028年前无债务到期 [13]

财务数据关键指标变化 - 收入 - 2025年4月30日止三个月，联网充电系统收入为5205.9万美元，较2024年同期的6537.4万美元减少1331.5万美元，降幅20.4%，占总收入比例从61.1%降至53.3%[164] - 2025年4月30日止三个月，订阅收入为3802万美元，较2024年同期的3344.4万美元增加457.6万美元，增幅13.7%，占总收入比例从31.2%升至38.9%[165] - 2025年4月30日止三个月其他收入为756.1万美元，较2024年同期的822.4万美元减少66.3万美元，降幅8.1%[167] 财务数据关键指标变化 - 成本 - 2025年4月30日止三个月网络充电系统收入成本为4863.8万美元，较2024年同期的6106.6万美元减少1242.8万美元，降幅20.4%[171] - 2025年4月30日止三个月订阅收入成本为1536.6万美元，较2024年同期的1774.2万美元减少237.6万美元，降幅13.4%[172] - 2025年4月30日止三个月其他收入成本为565万美元，较2024年同期的462.4万美元增加102.6万美元，增幅22.2%[174] 财务数据关键指标变化 - 利润 - 2025年4月30日止三个月毛利润为2798.6万美元，较2024年同期的2361万美元增加437.6万美元，增幅18.5%；毛利率为28.7%，较2024年同期的22.1%增加6.6个百分点[177] 财务数据关键指标变化 - 费用 - 2025年4月30日止三个月研发费用为3351万美元，较2024年同期的3605.2万美元减少254.2万美元，降幅7.1%[180] - 2025年4月30日止三个月销售和营销费用为2619.2万美元，较2024年同期的3500万美元减少880.8万美元，降幅25.2%[182] - 2025年4月30日止三个月一般和行政费用为2212.4万美元，较2024年同期的1969.7万美元增加242.7万美元，增幅12.3%[185] 财务数据关键指标变化 - 现金流 - 2025年第一季度经营活动净现金使用3300万美元，主要由净亏损5710万美元和净经营资产变化990万美元构成，部分被非现金费用3410万美元抵消[208] - 2025年第一季度投资活动净现金使用110万美元，2024年同期为350万美元，均与购买财产和设备有关[211] - 2025年第一季度融资活动净现金提供240万美元，来自员工股权计划发行普通股所得130万美元和司机资金及应付客户款项变化110万美元[212] - 2024年第一季度融资活动净现金提供100万美元，来自员工股权计划发行普通股所得350万美元，被司机资金及应付客户款项变化250万美元抵消[213] 各条业务线表现 - 公司主要通过销售联网充电系统、订阅服务和延长保修服务创收，部分采用“ChargePoint即服务”模式[146] - 公司目标客户为商业、车队和住宅三个关键垂直领域[147] - 公司在北美商业二级交流充电市场处于领先地位，计划扩大产品类别市场份额[153] 管理层讨论和指引 - 美国政府对未豁免国家进口商品征收10%关税，可能影响电动汽车需求和公司业务[151] - 《基础设施投资和就业法案》提供75亿美元国家电动汽车基础设施计划资金，2025年春季将发布新指南[158] - 《降低通胀法案》包含多项激励和税收抵免，2025年1月特朗普下令审查，国会可能采取行动改变或撤销[158] 其他没有覆盖的重要内容 - 亏损情况 - 截至2025年4月30日，公司累计亏损19.486亿美元[148] - 公司自2007年成立以来每年均出现净运营亏损和负经营现金流[148] 其他没有覆盖的重要内容 - 资金安排 - 截至2025年4月30日，公司现金及现金等价物和受限现金为1.963亿美元，较2025年1月31日的2.25亿美元减少[196] - 2022年4月公司完成3亿美元可转换票据私募配售，2023年10月对契约进行修订，将到期日延长至2028年4月1日，原销售净收益约2.94亿美元[197] - 原始可转换票据现金利息年利率为3.5%，或通过发行额外票据年利率为5%；2028年可转换票据现金利息年利率为7%，或通过发行额外票据年利率为8.5%[198] - 2027年循环信贷安排初始本金最高为1.5亿美元，到期日为2027年1月1日，可增加不超1.5亿美元本金，截至2025年4月30日借款能力为1.5亿美元[200][201] - 货架注册声明允许公司发售最高10亿美元的普通股、优先股、债务证券等，ATM工具可发售最高5亿美元普通股，截至2025年4月30日剩余1.512亿美元普通股可售[202] - 公司面临外汇风险，假设外币对美元贬值10%，2025年4月30日不会产生重大外汇损失，目前未进行外汇套期保值[219][220][221] - 公司自成立以来有净亏损和经营活动负现金流，预计通过股权和债务融资满足资金需求，未来资本需求受多种因素影响[203][205] 其他没有覆盖的重要内容 - 资金管理 - 截至2025年4月30日，公司现金及现金等价物和受限现金总计1.963亿美元，投资政策注重资本保全和流动性支持[218]

行业覆盖 - 交易策略以日内交易为主 同时涉及中短期多空头寸操作 [1] - 历史专注领域为科技股 近两年扩展至海上钻井设备及供应链行业 [1] - 新增航运业全面覆盖 包括油轮 集装箱船 干散货船细分领域 [1] - 持续关注燃料电池行业早期发展阶段 [1] 专业背景 - 具备20年日内交易经验 曾任职普华永道审计师 [2] - 成功穿越三次重大市场危机：互联网泡沫破裂 911事件后续影响 次贷危机 [2] - 研究内容面向专业投资者社区 注重输出质量 [2]

电动汽车充电行业 - 电动汽车近年来越来越普及 但充电公司ChargePoint (NYSE: CHPT) 未能充分利用这一潜在机会 [1] - ChargePoint股价曾达到40多美元的高点 但后续表现不佳 [1] 作者背景 - 作者为市场爱好者和兼职交易员 自2011年起为Seeking Alpha撰稿 [1] - 作者拥有金融和会计双学位 主修投资与财务分析 曾在大学期间管理投资组合 [1] - 作者有过两次实习经历 包括在一家大型银行的暑期实习和管理大学捐赠基金的近一年实习 [1] 披露信息 - 作者未持有文章中提到的任何公司的股票或衍生品头寸 也没有在未来72小时内建立此类头寸的计划 [2] - 文章仅代表作者个人观点 作者未因撰写本文获得除Seeking Alpha以外的任何报酬 [2] - 作者与文章中提到的任何公司均无业务关系 [2] 投资建议 - 投资者在做出任何投资决策前应自行进行充分的尽职调查 [3] - 投资者应考虑咨询经纪人或财务顾问的意见 [3] - 文章内容应被视为一般信息 不应作为正式的投资建议 [3] 平台声明 - 过往表现不能保证未来结果 [4] - 文章中的观点或意见可能不代表Seeking Alpha的整体立场 [4] - Seeking Alpha不是持牌证券交易商、经纪人或美国投资顾问/投资银行 [4] - 分析师包括专业投资者和个人投资者 他们可能没有相关机构或监管机构的执照或认证 [4]

财务表现 - 公司报告季度收入为9764万美元 同比下滑88% [1] - 每股收益(EPS)为-006美元 较去年同期-011美元有所改善 [1] - 实际收入低于Zacks共识预期10044万美元 产生-278%的意外偏差 [1] - EPS表现逊于分析师预期的-005美元 意外偏差达-2000% [1] 业务细分 - 网络充电系统收入5206万美元 超出三位分析师平均预估5105万美元 [4] - 订阅业务收入3802万美元 略低于三位分析师平均预估3856万美元 [4] - 其他业务收入756万美元 显著低于分析师平均预估1115万美元 [4] 市场反应 - 公司股价过去一个月上涨323% 同期标普500指数涨幅52% [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预示短期表现可能与大盘同步 [3] 分析视角 - 除营收和盈利外 关键业务指标更能反映公司实际运营状况 [2] - 将业务指标与去年同期及分析师预期对比 可更准确预测股价走势 [2]

财务表现 - 公司季度每股亏损0.06美元，低于Zacks共识预期的0.05美元亏损，但较去年同期的0.11美元亏损有所改善 [1] - 季度营收9764万美元，低于Zacks共识预期的2.78%，较去年同期的1.0704亿美元下降 [2] - 过去四个季度中，公司仅有一次超过每股收益预期，仅有一次超过营收预期 [2] 市场表现 - 公司股价年初至今下跌27.9%，同期标普500指数上涨1.5% [3] - 当前Zacks评级为3(持有)，预计短期内表现与市场持平 [6] - 行业排名显示，汽车-原始设备行业在250多个Zacks行业中处于底部46% [8] 未来展望 - 下一季度共识预期为每股亏损0.04美元，营收1.071亿美元；本财年预期为每股亏损0.16美元，营收4.5105亿美元 [7] - 盈利预期修订趋势对短期股价走势有重要影响 [5] - 同行业公司REE Automotive预计季度每股亏损0.78美元，同比下降60.2%，营收预期为10万美元，同比下降37.5% [9] 行业比较 - 汽车-原始设备行业表现不佳，Zacks排名显示前50%行业表现是后50%的两倍以上 [8] - 行业前景对公司股票表现有重大影响 [8]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度收入为9800万美元，处于指导范围内 [6] - 非GAAP毛利率连续季度增长，达到31%新高，GAAP订阅毛利率攀升至创纪录的60% [7] - 非GAAP运营费用为5700万美元，环比增长9%，同比下降15% [25] - 非GAAP调整后EBITDA亏损2300万美元，上一季度亏损1700万美元，去年第一季度亏损3600万美元 [26] - 基于目前信息，预计关税对销货成本的财务影响仍然很小，预计毛利率将维持在当前水平，并在今年晚些时候进一步提高 [25] - 库存余额增加300万美元至2.12亿美元，预计全年库存余额将逐渐减少 [26][27] - 第二季度预计收入在9000万至1亿美元之间 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 网络充电系统收入5200万美元，占第一季度收入的53%，环比基本持平，同比下降20% [22][23] - 订阅收入3800万美元，占总收入的39%，环比基本持平，同比增长14% [23] - 其他收入800万美元，占总收入的8%，环比下降31%，同比下降8%，主要是由于一次性项目收入较低 [23] - 第一季度账单百分比按垂直领域划分，商业占71%，车队占13%，住宅占12%，其他占3% [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 从地理角度看，北美占收入的85%，欧洲占15%，欧洲收入低于正常水平，主要是由于德国市场疲软 [24] - 北美第一季度电动汽车销量同比增长16%，欧洲同比增长22% [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司今年的两大优先事项是交付创新和推动增长，目标是在本财年某个季度实现正的非GAAP调整后EBITDA [6] - 与伊顿建立新的合作伙伴关系，将提供端到端的电动汽车充电和电源管理解决方案，预计将推动增量收入增长 [16][18] - 推出新的AC硬件架构，将以具有竞争力的价格进入市场，预计将增加美国和欧洲的销量 [18][19] - 行业近期有主要参与者退出，为公司提供了获得市场份额的机会 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管美国宏观经济条件和市场不确定性存在，但公司业务在营收和利润方面表现出韧性 [10] - 预计关税对销货成本的增加影响极小，成本降低将超过当前关税的影响，仍预计今年晚些时候利润率将提高 [11] - 电动汽车采用率持续上升，利用率也呈积极趋势，预计将导致更多充电器的安装，公司将从中受益 [12][15] 其他重要信息 - 公司与通用汽车的直流快速充电计划取得成功，有超过500个额外端口已获通用汽车批准部署 [7] - 与梅赛德斯 - 奔驰延长了多项协议，加强了长期合作关系 [8] - 防盗充电电缆受到市场强烈关注，将于今年夏天投入生产 [8] - 软件管理解决方案De energized正在管理来自85家不同供应商的700多种充电器型号 [9] - 公司目前管理着超过35.2万个端口，其中超过3.5万个是直流快速充电器，超过12.2万个位于欧洲，通过漫游合作伙伴关系可访问全球超过125万个充电端口 [10] 问答环节所有提问和回答 问题: 与伊顿的合作以及新AC产品对新系统营收增长的影响 - 宏观经济条件、关税和政策不确定性带来挑战，但与伊顿的合作预计将推动增量增长，本季度重点是使合作关系落地，预计在第三财季全面发挥作用 [31][32] 问题: 伊顿能否帮助公司拓展欧洲以外的国际市场 - 伊顿有能力帮助公司进入新的地理区域，但目前公司专注于北美和欧洲市场，认为在这两个地区有足够的市场需求可满足，但未来有进入新市场的可能性 [33][35] 问题: 库存减少的节奏和目标 - 库存余额受销售、生产等多种因素影响，预计第二季度库存将逐渐减少，下半年随着收入增长将有更显著的减少 [36][38]