文章核心观点 行业在政府监管、技术进步和环保意识提升等因素推动下发展 但运营成本增加构成阻力 推荐关注Republic Services、Waste Connections和Waste Management三只股票 [1][7][18] 行业概况 - 行业在政府监管、技术和环保意识方面呈积极趋势 新兴市场更好的垃圾收集方法和垃圾量增加将推动全球垃圾管理行业扩张 [1] - 行业内公司负责各类垃圾的收集、处理和管理 市场按垃圾类型分为工业、商业、家庭和农业等细分领域 工业垃圾细分领域因工业扩张需求大增 市场包括收集和处理服务 处理服务是主要创收类别 [2] - 行业目前Zacks行业排名第170 处于249个Zacks行业的后32% [4] 行业发展驱动因素 - 技术成为垃圾管理关键要素 AI可用于垃圾分类 技术进步使垃圾管理更有效、环保 有助于实现可持续发展 [3] - 垃圾管理是ESG原则的基石 行业平均ESG披露得分在50 - 60% 采用负责任的垃圾管理符合法律要求和消费者、投资者对可持续和道德商业实践的期望 [6] - 垃圾转化能源（WTE）技术包括热解、焚烧、气化等热法和堆肥、厌氧消化等生物法 预计2024年市场规模384亿美元 2029年达653亿美元 复合年增长率11.2% [20] 行业面临挑战 - 垃圾管理耗时且复杂 需要高额资本和运营成本 运营费用将对公司利润构成压力 [7] 行业表现与估值 - 行业过去一年涨幅17% 跑输大盘20.4%的涨幅和Zacks标准普尔500指数26.3%的涨幅 [9] - 基于EV - to - EBITDA指标 行业目前估值为12.68倍 低于标准普尔500指数的18.3倍和行业板块的24.19倍 过去五年最高13.91倍 最低12.18倍 中位数13.22倍 [10][24] 推荐关注股票 Republic Services - 专注提供优质服务 推动有机增长和提高客户忠诚度 价格优势带动有机收入增长 [12] - 有28辆电动垃圾收集车运营 预计2024年底车队中电动车超50辆 有18个具备商业规模电动车充电基础设施的设施 [13] - 专注固体垃圾业务 差异化增长战略和收购活动增强运营表现和自由现金流生成能力 [14] - 推进数字工具实施 MPower提高维护技术人员生产力和保修回收率 预计2025年底全面实施后每年节省成本2000万美元 [27] - 2024年每股收益（EPS）共识预期过去60天上调1.1% 预计同比增长11.4% 过去一年股价上涨27.7% 目前Zacks评级为3（持有） [28] Waste Connections - 是美国和加拿大非危险垃圾收集、转运、处理和资源回收服务提供商 [29] - 目前Zacks评级为3 2024年EPS共识预期过去60天略有上调 预计同比增长15.5% 过去一年股价上涨19% [15] - 填埋气收入因可再生能源信用额度和数量增加而增长 计划2025年采用创新方法提高员工参与度和留存率 扩大固体垃圾业务利润率 [30] Waste Management - 是美国和加拿大住宅、商业、工业和市政客户的环境解决方案提供商 [31] - 目前Zacks评级为3 2024年EPS共识预期过去60天上调1.9% 预计同比增长18.3% 过去一年股价上涨17.9% [17] - 收购Stericycle有望提供互补的医疗垃圾处理平台 扩大服务范围 [32]