文章核心观点 - 受中国需求疲软影响有色金属价格，行业面临成本上升、劳动力短缺和供应链问题等挑战，但能源转型趋势有望支撑有色金属需求，建议关注南方铜业公司、Coeur Mining和Energy Fuels [1][2] 行业概述 - 该行业包括生产有色金属的公司，产品用于航空航天、汽车等多个行业，开采过程漫长、复杂且资本密集，企业通过勘探和业务发展增加储量和资源 [3] 行业未来影响因素 金属价格波动 - 中国房地产危机致需求疲软，影响铜价，经济不确定性和政策不明引发对未来需求担忧；美联储加息信号和特朗普政府关税威胁增加市场不确定性；美国制造业收缩令人担忧；铀价因供应增加预期下跌18.9%，至近一年最低；金银价因美联储鹰派信号下跌，但黄金受地缘政治等因素推动今年涨幅26%，白银涨幅21%，制造业收缩或影响白银需求；长期来看金属供应将出现短缺，推动价格上涨 [4] 劳动力短缺和高成本 - 行业面临熟练劳动力短缺，导致工资上涨，劳资纠纷影响生产和收入；企业面临生产成本上升、运费增加和供应链问题，通过采用替代能源、降低成本和数字化创新提高运营效率 [5] 强劲需求支撑 - 有色金属在多个主要行业广泛应用，未来需求有望保持高位；电动汽车和可再生能源需求增长将推动铜和镍等金属需求；美国基础设施投资和就业法案将增加有色金属需求 [6] 行业排名与前景 - Zacks行业排名显示近期前景黯淡，该行业在249个Zacks行业中排名第135，处于后46% [7] 行业市场表现与估值 与标普500和板块对比 - 过去12个月，该行业表现优于基础材料板块，但逊于标普500指数；行业股票整体上涨1.2%，基础材料板块下跌10.5%，标普500指数上涨25.7% [9] 行业当前估值 - 基于未来12个月EV/EBITDA比率，行业当前估值为8.13倍，低于标普500的24.78倍，高于基础材料板块的7.63倍；过去五年，行业估值最高8.876倍，最低5.68倍，中位数6.41倍 [11][14] 值得关注的公司 Coeur Mining - 内华达州罗切斯特银金矿有望实现全年生产目标，勘探成果良好；拟以17亿美元全股票交易收购SilverCrest Metals，预计2025年第一季度完成，将提升成本和现金流状况；股价一年上涨63%；2024财年盈利预计同比增长165%，过去90天预估上调88%，过去四个季度盈利平均超预期46%，目前Zacks排名第1（强力买入） [15][16] 南方铜业公司 - 拥有行业最大铜储量，在墨西哥和秘鲁运营优质资产；预计2024年铜产量同比增长7%，达97.5万吨；本十年资本投资超150亿美元；股价一年上涨8%；2024财年盈利预计同比增长19%，过去90天预估上调5%，长期盈利增长率14.4%，目前Zacks排名第3（持有） [20][21] Energy Fuels - 资产负债表无债务，提高铀产量并发展稀土元素业务；收购Base Resources Limited支持成为全球领先稀土生产商目标；收购RadTran LLC进入医疗同位素市场；马达加斯加政府解除对Toliara项目的暂停；股价一年下跌28.6%；2024财年预计每股亏损10美分，较2023财年有所改善，过去90天预估上调，目前Zacks排名第3 [24][25][26]