人工智能投资阶段 - 人工智能投资分为三个阶段 第一阶段涉及高性能半导体和网络设备 用于构建超级计算基础设施 Nvidia在该阶段占据主导地位 Broadcom和Arista Networks等公司也受益 [1] - 第二阶段涉及云服务提供商 提供构建对话助手和自主代理等人工智能应用所需的基础设施和平台服务 微软、亚马逊、Alphabet和Palantir等公司是该阶段的赢家 [10] - 第三阶段涉及软件供应商 将前两个阶段的产品与专有数据和技术知识结合 构建人工智能应用 该阶段被认为具有最大的货币化机会 [3] - 三个阶段并非相互排斥 而是相互依存 第三阶段依赖于前两个阶段的基础硬件和云服务 [11] Salesforce市场地位 - Salesforce在客户关系管理(CRM)市场占据主导地位 去年收入份额接近22% 超过前四名竞争对手的总和 在销售、客户服务和营销等CRM软件垂直领域排名第一 [2] - Salesforce推出的Agentforce平台 利用人工智能提供数字劳动力 具备高级推理能力 可解决客户案例、筛选销售线索和优化营销活动 [5] - Salesforce首席执行官Marc Benioff认为 Agentforce 2.0使公司在自动化和提高员工生产力方面领先于微软等竞争对手 [6] - Salesforce在2025财年第三季度实现稳健财务业绩 收入增长8%至94亿美元 非GAAP每股收益增长14%至2.41美元 [6] Salesforce产品创新 - Salesforce已推出两款代理式人工智能产品 Agentforce Service Agent和Agent Builder 前者是面向客户的对话界面 可自动化客户服务工作流程 后者允许企业构建自定义人工智能代理 [13] - Salesforce最近宣布了Agentforce 2.0的新功能和用例 大部分将于2025年2月推出 [13] - Salesforce在第三季度看到Agentforce的早期势头 尽管该平台在季度结束前几天才发布 但已达成200多笔交易 [7][14] - Salesforce总裁兼首席运营官Brian Millham在第三季度财报电话会议上提到 Data Cloud和Agentforce需求强劲 Data Cloud是聚合其他云数据的基础层 为自主代理的决策提供信息 [14] 市场前景与估值 - 目前25%的财富100强公司是Data Cloud客户 这为未来几个季度Agentforce的强劲采用铺平了道路 [7] - 根据Grand View Research的预测 到2030年 人工智能代理的支出将以每年45%的速度增长 [8] - 华尔街预计 Salesforce的调整后收益将在2026财年(截至2026年1月)以每年12%的速度增长 当前35倍的调整后收益估值看起来相当昂贵 但如果Agentforce获得特别强劲的采用 分析师可能会上调收益预期 [9] - Salesforce股票目前具有24%的上涨潜力 当前股价为336美元 华尔街的中位目标价为415美元 [11]