文章核心观点 - 对于保守型收益投资者来说，公司是值得买入并持有的可靠股票，若预计利率持续下降则不应卖出，但它并非当下最佳、最便宜或收益率最高的房地产投资信托基金，建议在该行业中多比较，而非只投资该公司 [3] 公司业务情况 - 公司是零售房地产投资信托基金，购买房产出租给零售商并与投资者分享租金收入，所有房地产投资信托基金需将至少90%的应税收入作为股息分配以维持优惠税率 [9] - 截至2024年第三季度末，公司在49个州拥有并运营2271处房产，超三分之二为投资级，采用三净租赁，租户需承担房产税、保险和维护费 [4] - 2023年公司前几大租户为沃尔玛、拖拉机供应公司、达乐公司和百思买，合计占年化租金的19.5%，其他主要租户包括CVS、TJX公司、美元树和克罗格 [10] 公司运营数据 - 公司最新季度末入住率为99.6%，加权平均租赁期限为7.9年，而其较大竞争对手Realty Income最新季度末入住率为98.7% [1] 公司财务表现 - 2018 - 2023年，公司调整后运营资金（AFFO）复合年增长率（CAGR）为7%，同期Realty Income的CAGR为5% [6] - 公司股价71美元，约为去年每股AFFO的19倍；Realty Income股价53美元，仅为去年每股AFFO的14倍 [14] 公司股息情况 - 公司和Realty Income均按月支付股息，公司远期收益率为4.3%，低于Realty Income的6%，且公司在2011年削减过股息，而Realty Income自1994年首次公开募股以来持续提高股息 [7] 行业市场环境 - 2022 - 2023年，利率上升使国债、债券和定期存单等低风险固定收益投资收益率上升，吸引力超过股息股票；随着利率下降，固定收益收益率缩水，更多投资者转向高收益股息股票 [8] 购买并持有公司股票的原因 - 公司专注大型抗衰退零售商策略有成效，高入住率可抵消部分顶级租户门店关闭影响 [11] - 即使宏观逆风冲击市场，公司每股调整后运营资金也持续增长，是寻求长期收益的优质常青投资选择 [6] 卖出或避开公司股票的原因 - 公司规模远小于Realty Income且多元化程度低，后者在国内外拥有15450处房产，公司规模小可能使其在房地产收购融资时议价空间小 [12] - 公司股价比Realty Income贵，虽增长速度略快，但Realty Income低估值高收益率可能更具吸引力 [14]