文章核心观点 - 2024年建筑行业受益于需求强劲、政府基础设施支出和美联储降息预期表现良好，Tutor Perini股价大幅上涨，虽目前仍有亏损但有望在2025年盈利，2025年股价走势受经济状况、特朗普政府政策等因素影响 [3][5][6] 行业情况 - 2024年股市有很多赢家，建筑行业是被忽视的表现良好的行业之一，受益于需求强劲、政府基础设施支出和美联储降息预期 [3] - Invesco Building & Construction ETF年初至今上涨22%，截至11月25日涨幅达40%，后因特朗普宣布关税计划受挫 [3] 公司情况 业务表现 - Tutor Perini是多元化建筑公司，项目涵盖桥梁、监狱等公共工程和私人房地产，需求激增 [1] - 2024年前三季度营收增长14%至32.6亿美元，但仍有亏损，主要因法律纠纷等问题解决 [5] - 第三季度积压订单环比增长35%至140亿美元，超过2019年创下的116亿美元的纪录 [4] - 近期赢得夏威夷16.6亿美元的公共交通项目、纽约11亿美元的输水隧道项目、纽约数十亿美元的监狱项目和加州10亿美元以上的医疗园区项目 [5] 财务状况 - 公司按公认会计原则（GAAP）计算今年仍未盈利，但预计今年运营现金流将达到4.25亿至5.75亿美元 [5] - 市值13亿美元，市销率（P/S）为0.3，若能实现盈利有很大杠杆空间 [6] 股价表现 - 年初至今股价上涨171%，第三季度财报发布后股价上涨10% [1][6] - 华尔街共识预计2025年调整后每股收益为1.92美元，远期市盈率（P/E）为12.8 [6] - 美联储下调明年降息预期后股价下跌7% [6] 未来展望 - 公司预计2025年恢复盈利，2026年及以后实现盈利增长 [5] - 若2025年经济保持强劲，随着法律纠纷解决和美国对新基础设施的需求，股价有望继续上涨 [6] - 2025年公司积压订单有望继续增长，若经济健康将支撑股价进一步上涨 [6]