核心观点 - 公司发布的2025年新展望显示，尽管管理层计划实施5亿美元的成本节约措施，但这对整体业绩影响有限 2025年下半年开始的专门针对制造的成本节约活动可能会在2026年带来更好的盈利表现 长期来看，公司仍致力于提高效率、成为肿瘤药物领域的全球领导者、继续向股东返还资本并减少债务负担 研究与开发活动将继续得到充分资金支持，并有可能继续寻求收购有前景的生物技术公司或其制药资产以增强产品线 尽管短期内增长缓慢，但考虑到股息收益率较高，公司股票仍值得购买，前提是投资者愿意持有度过即将到来的缓慢期 [2][3][4][5] 近期业绩与展望 - 公司过去12个月的营收为593亿美元，调整后的每股收益(EPS)为155美元 根据更新后的2025年预测，公司预计营收将达到640亿美元，调整后的EPS在280美元至300美元之间 [2] - 2024年公司预计营收最高可达640亿美元，调整后的EPS最高可达295美元 即使销售和盈利达到管理层预测的上限，2024年至2025年之间也不会有显著的顶线或底线增长 [8] - 2025年的预测显示，剔除非经常性项目后，公司营收可能增长5%，调整后的EPS可能增长18% 然而，管理层坦承，如果表现处于预测的较低端，将导致零营收增长和仅10%的EPS增长 [9] 长期战略与前景 - 公司仍致力于提高效率、成为肿瘤药物领域的全球领导者、继续向股东返还资本并减少债务负担 研究与开发活动将继续得到充分资金支持，并有可能继续寻求收购有前景的生物技术公司或其制药资产以增强产品线 [4] - 尽管短期内增长缓慢，但考虑到股息收益率较高，公司股票仍值得购买，前提是投资者愿意持有度过即将到来的缓慢期 [5] 股息与投资建议 - 公司目前的股息收益率高达67%，但由于支付比例高达223%，股息削减的风险虽然不高，但如果增长持续疲软，尤其是如果后期项目失败，股息削减可能会提上议程 [11] - 投资者需要为股票在接下来的一年中继续低迷做好准备 目前没有明显的催化剂能够推动股价大幅上涨 [12]