行业现状 - 2021年太空股票上市后多数股价暴跌，到2023年初跌幅达70%、80%甚至90%，2024年投资者谨慎回归市场 [1][2] - 疫情期间许多未盈利太空公司通过反向合并特殊目的收购公司（SPAC）上市，太空投资难度大，低价买入时会相对容易 [9] 公司情况 黑天科技（BlackSky Technology） - 市值3.38亿美元，是地球观测公司，有16颗在轨卫星，每天可为政府和商业客户拍摄感兴趣物体多达15次，提供“实时天基情报” [18] - 年收入仅1.07亿美元，过去一年亏损4200万美元，每年消耗近5500万美元现金 [4] - 主要客户为美国国防部和国家侦察局等政府机构，也有印尼国防部等国际客户和帕兰提尔等企业合作伙伴 [12] - 银行存款6300万美元，资金可维持一年多，预计到2027年销售额翻倍，分析师认为2026年将实现正自由现金流 [19] - 股价仅为年销售额的3.1倍 [8] 斯派尔全球（Spire Global） - 历史上专注于提供卫星情报监测全球航运，11月同意以2.41亿美元将最大业务出售给Kpler，出售所得将还清所有债务，资产负债表上可能剩余1.7亿美元现金，公司市值一半由现金支撑 [6][20] - 每年现金消耗率约4400万美元，有四年时间将剩余业务转变为持续盈利业务，投资者需观望其剩余产品组合和100多颗在轨卫星业务发展 [14][21] - 股价是年销售额的3.4倍 [8] 红电线（Redwire） - 专注“太空基础设施”建设，市值约8亿美元，规模与黑天科技和斯派尔全球相当，更接近产生自由现金流，2023年现金消耗率仅数百万美元 [7][22] - 银行存款4300万美元，分析师预计2025年实现正自由现金流，有足够资金维持到自主产生现金 [16] - 股价与销售额比率仅为2.7，是三者中最便宜的 [8] 投资建议 - 这三只股票目前估值较低，虽不能保证盈利，但值得小额投资，可持有至被收购或自主盈利，甚至更久 [17] - 虽更看好红电线，对黑天科技最存疑，但认为三家公司长期都有生存和发展能力 [23]