分组1: 股息股票的优势 - 股息股票在过去50年中表现优于非股息股票 非股息股票的年均回报率为4.27% 波动性比标普500指数高18% 而股息股票的年均回报率为9.17% 波动性比标普500指数低6% [2] - 购买并持有股息股票是历史上最成功的投资策略之一 [5] - 支付定期股息的公司通常具有持续盈利能力和长期增长前景 [6] 分组2: PennantPark Floating Rate Capital (PFLT) 的特点 - PFLT 是一家商业发展公司(BDC) 主要投资于中小型企业的股权和债务 [8] - 截至2023年9月30日 PFLT 持有19.84亿美元资产 其中2.341亿美元为各类普通股和优先股 17.5亿美元为债务证券 [9] - PFLT 的债务投资加权平均收益率为11.5% 远高于美国10年期国债收益率(约4.5%) [17] - PFLT 的债务投资全部为浮动利率 在美联储加息周期中受益 [10] - PFLT 的投资组合分散在158个项目中 平均投资规模为1260万美元 没有单一项目对公司成功至关重要 [12] 分组3: PFLT 的风险管理和股息政策 - PFLT 的17.5亿美元债务组合中 除270万美元外均为第一留置权担保贷款 在借款人破产时具有优先偿还权 [20] - PFLT 的坏账率仅为0.4% 相对于整体投资组合成本而言非常低 [20] - PFLT 每月支付股息 2023年在美联储激进加息后两次小幅提高月度股息 目前年化收益率为11.5% [13] 分组4: 行业背景和投资机会 - 中小型企业通常难以获得传统金融服务 这为BDC提供了以高于市场平均水平的利率发放贷款的机会 [17] - 美联储在2022年3月至2023年7月间加息525个基点 这是40年来最激进的加息周期 推动了PFLT的加权平均收益率从2021年9月30日的7.4%上升 [18] - 尽管有超过100家上市公司提供10%以上的年收益率 但PFLT可能是最安全的双位数收益选择之一 [15]