核心观点 - Knife River Corporation (KNF) 已与 Strata Corporation 达成最终协议，以 4.54 亿美元收购 Strata Corporation，收购价格基于 Strata 预计的 2025 年调整后 EBITDA，表明收购倍数为高个位数 [1] - 此次收购预计将于 2025 年上半年完成，资金来源为公司现有现金和长期债务发行所得 [2] - 收购完成后，Strata 的高质量资产将帮助 Knife River 扩大服务区域，增强其在该地区的长期增长前景 [6] 收购细节 - 收购价格为 4.54 亿美元，基于 Strata 预计的 2025 年调整后 EBITDA [1] - 交易预计将于 2025 年上半年完成，需获得监管批准和满足标准交割条件 [2] - 公司计划使用现有现金和长期债务发行的收益来为收购提供资金 [2] 公司表现 - KNF 股价在周五的交易时段上涨 5.7%，盘后交易时段上涨 2.6% [3] - 过去三个月，KNF 股价上涨 18.8%，而 Zacks 建筑产品 - 杂项行业的跌幅为 7.3% [8] - 公司受益于其地理部门（包括太平洋、西北、山地和中部分部）的强劲表现，以及有利的公共资金环境和其竞争 EDGE 战略的持续执行 [8] 收购战略 - 收购 Strata 符合 Knife River 的竞争 EDGE 战略，旨在推动盈利增长 [6] - 公司预计 Strata 将在第一年内提升其调整后 EBITDA 利润率 [6] - 此次收购将增强 Knife River 在北达科他州和明尼苏达州西北部地区的市场地位，并支持其中央部门的业务增长 [5] 行业背景 - Strata 成立于 1910 年，是一家垂直整合的公司，拥有超过 75 个骨料地点、广泛的储备和铁路资产，以支持其市场覆盖 [4] - 公司运营 28 个预拌混凝土厂、3 个沥青厂和一个专注于沥青铺设和混凝土施工的承包部门 [4] - Strata 在高峰季节雇佣了超过 900 名员工，从单一的砾石业务发展成为建筑材料的主要供应商 [5] 未来展望 - 公司今年已进行了六项战略投资，总投资额近 1.3 亿美元，预计将在 2025 年产生收入和 EBITDA 增长 [9] - Zacks 共识估计显示，KNF 2025 年的销售额和每股收益 (EPS) 预计将分别比上一年增长 6% 和 19% [9]