UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2026 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from _____________ to ______________ Commission file number 1-41642 Knife River Corporation (Exact name of registrant as specified in its charter) Indicate by check mark whet ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总收入同比增长16%，调整后EBITDA同比增长16%，调整后EBITDA利润率扩大290个基点 [4] - 第一季度末在手订单创纪录，达到12亿美元，其中约75%预计在2026年完成 [4][26] - 第一季度资本支出总额为2.51亿美元，其中4200万美元用于维护和改进，2.09亿美元用于增长计划（包括1.74亿美元的收购和3500万美元的骨料扩张及绿地项目） [28][29] - 公司预计2026年将无需动用5亿美元的循环信贷额度，并以现金结余，预计净杠杆率接近长期目标2.5倍 [29] - 公司重申了2月份发布的全年指引，并基于强劲的开局和新增收购，预计2026年收入和调整后EBITDA将趋向指引范围的上半部分 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - **骨料业务**：第一季度销量同比增长26%，单位生产成本降低超过10%，报告均价上涨1%（主要受地域组合影响），若剔除地域组合影响，均价上涨4.1% [23][24][37] 毛利率（毛利润）提高了390个基点 [42] 公司维持全年骨料业务中个位数价格上涨和至少200个基点利润率扩张的指引 [24] - **预拌混凝土业务**：第一季度销量同比增长33%，主要得益于对Texcrete的收购，其中德克萨斯州的业务量增长超过一倍 [24] 综合价格和利润率均有所提高，预计全年销量将实现中双位数增长 [24] - **沥青业务**：第一季度销量同比增长42%，但第一季度通常占全年销量的不到5% [25] 公司维持全年中个位数销量增长的指引 [25] - **承包服务业务**：第一季度收入增长，但利润率下降 [25] 该季度收入仅占全年收入的约10%，项目时间安排、工作类型和地域组合会对季度利润率产生不成比例的影响 [25][84] 公司预计2026年承包服务毛利率将更高，原因是更多自营沥青铺路工作以及由此带来的高利润上游材料拉动需求 [26][85][86] - **能源服务业务**：第一季度在西部各州有利的市场条件下，销量增长，固定成本吸收改善，EBITDA提高了40% [22] 各个市场数据和关键指标变化 - **西部区域**（加州、俄勒冈、华盛顿、阿拉斯加、夏威夷）：2026年各州交通部预算总计约340亿美元，同比增长13% [9] 该区域受益于军事支出、数据中心建设等增长机会 [9] 第一季度骨料销量增长，俄勒冈州持续复苏 [20] - **山区区域**（爱达荷、蒙大拿、怀俄明、新收购的犹他州业务）：人口预计到2050年增长26%，是美国最具吸引力的居住地之一 [11] 该区域是公司领先的沥青铺路市场，商业建筑需求强劲，受益于风能太阳能投资、数据中心发展和先进制造业增长 [11] 第一季度骨料收入同比增长近70% [23][38] 本季度完成了三项收购 [21] - **中部区域**（爱荷华、明尼苏达、北达科他、南达科他、德克萨斯）：人口预计未来25年增长21% [13] 2026年各州交通部预算总计约310亿美元，同比增长16% [13] 北达科他州2026年建设预算比2025年增加一倍以上 [13] 德克萨斯州业务位于“德州三角区”，服务于高增长市场 [14] 第一季度，Texcrete的收购使该区域预拌混凝土业务量几乎翻倍 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **增长战略四大支柱**：1) 聚焦中型高增长市场；2) 垂直整合；3) 通过自我优化提升利润率；4) 公司文化和追求卓越 [5][6] - **市场优势**：公司运营的州过去十年人口增长超过非运营州，预计2025-2050年增速是后者的两倍 [6] 这些州拥有美国近40%的车道里程，且道路条件严苛，需要持续维护 [7] 公司近90%的骨料销量来自其占据领先地位的市场 [8] - **垂直整合优势**：基于骨料的端到端运营模式是利润倍增器，通过将上游材料用于自身建设项目获取更高利润，并在各业务单元间产生显著的协同效应（如设备利用率、管理费用分摊、劳动力效率） [15][16] 提供了超过十种不同的盈利途径，增强了供应链可靠性、现场协调性和项目执行一致性 [16][17] - **并购战略**：市场高度分散，存在大量家族式垂直整合企业，提供了众多潜在收购机会 [15] 公司已完成近100项收购，因其文化和信誉成为卖家的首选收购方 [15] 并购策略继续聚焦于基于骨料的机会，但健康的产品线包括所有业务 [19] - **行业竞争**：主要竞争对手多为本地或区域性的家族式企业，公司认为在能源成本管理方面优于当地竞争对手，但在燃油附加费转嫁方面与同行做法类似 [65] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - **经营环境**：公司所在各州交通部预算今年总计增长约15%，而非运营州预算持平 [7] 强劲的资金环境和持续修复全国道路的需求，预计州和联邦基础设施资金将长期增长 [7] 除了公共基础设施，能源项目、军事支出和数据中心发展是重要的需求驱动力 [8] 公司所在州的GDP过去二十年增速约为非运营州的两倍 [8] - **未来前景**：公司对2026年感到兴奋，并有能力实现持续增长 [4][5] 数据中心发展在中型市场越来越有吸引力，因拥有低成本工业电力、土地和水资源可用性高，以及宜居性和可负担性 [8] 公司是某超大规模数据中心的首选材料供应商 [10] 对俄勒冈州交通部相关问题，管理层认为情况已稳定，并已将相关因素纳入当前指引 [89] 其他重要信息 - **成本控制与能源风险缓解**：公司通过多种活动缓解能源成本影响，包括预先购买柴油、在建筑合同中加入能源价格调整条款、在材料交付中增加燃油附加费条款，以及采用动态定价 [28][42][43] 公司每年使用约2000-2500万加仑柴油，其中约80%通过缓解措施得到保护 [44][45] - **销售、一般及行政管理费用**：预计2026年全年SG&A费用占收入比例与2025年相当，未来几年随着规模扩大和收购协同效应实现，将开始呈下降趋势 [28] - **动态定价**：动态定价已在大部分原有业务中全面实施，使公司能够将当前柴油成本计入每日报价 [43][59] 新收购的公司正在接受相关培训，是当前唯一存在有限风险的领域 [60] - **“PIT Crews”和“Competitive EDGE”倡议**：这些举措正在推动实际改进，是利润率提升和成本控制的关键因素 [5][31][42][61] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于骨料定价的构成和全年指引信心 [36] - 回答：报告均价仅增长1%主要受地域组合影响，特别是山区业务量激增（收入增长近70%），而该区域成本结构和定价较低 [37][38] 若剔除地域组合影响，均价实际上涨4.1% [37] 管理层对实现全年中个位数价格上涨指引充满信心，因为从销售仪表板看到相同产品和工厂的定价趋势支持这一目标 [40] 问题: 在柴油成本上涨背景下如何实现骨料利润率扩张200个基点的目标 [41] - 回答：第一季度骨料毛利率已提高390个基点 [42] 公司通过燃油附加费、合同中的价格调整条款、柴油远期合约以及动态定价等多种成熟措施来缓解能源成本影响 [42][43] 公司每年约80%的柴油使用受到这些措施的保护 [45] 问题: 新收购公司的贡献时间和协同效应预期 [47][50] - 回答：第一季度完成的三项收购（均为基于骨料的业务）以高个位数倍数成交，其全年贡献预计将使业绩趋向指引范围上半部分 [48] 垂直整合创造了利润倍增效应，例如Texcrete现在可由公司内部供应骨料，Morgan Asphalt的骨料可用于自身下游沥青厂或承包业务 [51][52] 协同效应来自采购价格优势、运营效率提升（通过分享PIT Crews和EDGE倡议）以及后台职能整合 [55][56] 问题: 动态定价的实施进展和应对能源成本的能力 [58] - 回答：动态定价在原有业务中已处于后期实施阶段，使公司能够每日根据当前成本报价 [59] 新收购公司是当前唯一存在有限实施风险的领域，正在接受培训 [60] 问题: 预计业绩达指引范围上半部分是因收购还是有机增长 [61] - 回答：信心来自多方面，包括收购贡献、创纪录的12亿美元在手订单（同比增长25%）、以及PIT Crews举措带来的持续效益 [61][62] 问题: 与竞争对手在能源成本转嫁方面的比较 [64] - 回答：公司认为其能源成本管理优于当地竞争对手，但在收取燃油附加费方面与同行做法类似，预计不会因此面临挑战 [65] 问题: 当前并购策略和财务带宽 [66] - 回答：并购渠道强劲，资产负债表健康 [66] 公司拥有约1.9亿美元可用流动性，息税折旧摊销前利润转化为经营现金流的比例约为三分之二，为快速行动提供资金 [67] 预计年底净杠杆率在2.5倍左右，为支持增长计划提供了带宽，必要时可短期承受接近3倍的杠杆 [68] 问题: 第一季度骨料有机销量增长及为何不提高全年销量指引 [72] - 回答：第一季度骨料销量增长约100万吨（26%），其中一半来自原有业务，另一半来自Texcrete和Strata等新收购业务 [72][73] 由于90%的建设季尚未开始，公司持审慎态度，暂时维持原有指引 [72] 问题: 燃油税假期对基础设施支出的潜在影响 [74][75] - 回答：管理层认为影响微不足道，并不担心，因为公司拥有创纪录的在手订单，且所在各州交通部预算强劲增长 [76] 问题: 各区域骨料利润率差异及有机定价 [81] - 回答：尽管各区域定价和成本结构因物流（如铁路运输）而异，但过去两三年各区域的骨料利润率非常相似 [81][82] 第一季度可能因季节性和活动水平不同而存在差异，但全年来看是可比拟的 [83] 问题: 承包服务利润率收缩趋势及全年展望 [84] - 回答：第一季度利润率下降主要因该季度收入占比小（约10%），且部分收入（如Strata）不足以覆盖间接成本 [84] 预计全年利润率将提高，原因是2026年计划进行更多沥青铺路工作，这将带来绩效激励奖金，并拉动上游高利润材料需求 [85][86] 问题: 俄勒冈州交通部问题的更新 [89] - 回答：情况已稳定，公司当前指引已考虑相关因素，预计5月18日的投票措施将失败，俄勒冈州业绩预计与去年大体一致 [89] 问题: 2026年各季度息税折旧摊销前利润的节奏 [90][92] - 回答：从收入季节性看，第一季度约占10%，第二季度约25%，第三季度较高，第四季度视天气而定 [91] 息税折旧摊销前利润节奏大致相似，但需注意第一季度通常有季节性亏损，而第三季度是主要施工季 [93] 由于大量在手订单是沥青铺路工作，项目激励和质量奖金通常在第三季度末或第四季度支付，这会提升当期息税折旧摊销前利润 [94]

Knife River (NYSE:KNF) Q1 2026 Earnings call May 05, 2026 11:00 AM ET Company ParticipantsBrian Gray - President and CEODara Dierks - VP of Investor RelationsNathan Ring - CFOConference Call ParticipantsGarik Shmois - AnalystGarrett Greenblatt - AnalystIvan Yi - AnalystKathryn Thompson - AnalystRohit Seth - AnalystTimna Tanners - AnalystTrey Grooms - AnalystOperatorGood morning, everyone, and welcome to the Knife River Corporation first quarter results conference call. At this time, I would like to hand thi ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收同比增长16% 调整后EBITDA同比增长16% 调整后EBITDA利润率扩大290个基点 [4] - 第一季度骨料业务毛利率提高390个基点 [43] - 第一季度骨料销量同比增长26% 价格同比上涨1%（按报告口径） 若剔除地理组合因素 价格实际上涨4.1% [23][24][37] - 第一季度预拌混凝土销量同比增长33% 价格和利润率均有所提高 [24] - 第一季度沥青销量同比增长42% 但第一季度通常占全年沥青销量的不到5% [25] - 第一季度合同服务业务收入增加但利润率下降 该季度通常只占全年合同服务收入的一小部分 项目时间、工作类型和地域组合会对利润率产生不成比例的影响 [25] - 第一季度末积压订单创纪录 达到约12亿美元 其中约75%预计在2026年完成 [4][26] - 第一季度资本支出总额为2.51亿美元 其中4200万美元用于维护和改进 1.74亿美元用于三笔收购 3500万美元用于骨料扩张和绿地项目 [27][28] - 公司预计2026年结束时 在5亿美元循环信贷额度下无借款 并有现金在手 预计净杠杆率接近长期目标2.5倍 [29] - 公司重申了2月份给出的全年指引 并基于良好的开局和收购 预计2026年营收和调整后EBITDA将趋向于指引区间的上半部分 [30][61] 各条业务线数据和关键指标变化 - **骨料业务**：销量增长26% 主要得益于俄勒冈州商业、工业和住宅建设相关的第三方销售增加 以及山区有利天气带来的积压订单拉动需求 单位生产成本降低超过10% 价格同比上涨1%（报告口径） 剔除地理组合后上涨4.1% 公司对全年中个位数价格上涨和至少200个基点的利润率扩张指引保持信心 [23][24][37][42] - **预拌混凝土业务**：销量增长33% 主要得益于收购Texcrete 德克萨斯州业务第一季度销量翻了一番多 综合价格和利润率均有所提高 价格成本差持续改善 预计全年销量将实现中双位数增长 [24] - **沥青业务**：销量同比增长42% 公司维持全年中个位数销量增长的指引 [25] - **合同服务业务**：第一季度收入增加但利润率下降 所有细分市场均有贡献 中部地区增幅最大 公司预计2026年合同服务毛利率将更高 主要得益于自营沥青铺路工作增加 这将通过项目执行和绩效奖金带来利润增长 并拉动高利润的上游材料销售 [25][26][86][87] - **能源服务业务**：西部地区有利的市场条件支持了更高的销量和固定成本吸收 通过合并西海岸业务持续获得协同效应 第一季度EBITDA提高了40% [22] 各个市场数据和关键指标变化 - **西部市场**（加州、俄勒冈、华盛顿、阿拉斯加、夏威夷）：受益于更高的私人市场活动 拉动了骨料销量增长 俄勒冈州连续第三个季度持续复苏 该地区2026年州交通部门预算约340亿美元 同比增长13% 此外还受益于军事支出、数据中心建设和其他特定市场增长机会 [10][20] - **山区市场**（爱达荷、蒙大拿、怀俄明、犹他）：受益于有利天气、高积压订单和良好执行 团队在所有产品线都实现了成本控制优化材料定价 该地区骨料收入同比增长近70% 人口预计到2050年增长26% 是领先的沥青铺路市场 拥有强劲的商业建筑概况 受益于风能和太阳能投资、数据中心发展、军事基础设施和先进制造业增长 [12][20][38] - **中部市场**（爱荷华、明尼苏达、北达科他、南达科他、德克萨斯）：业绩反映了2025年完成的收购影响 Texcrete的加入使该地区预拌混凝土销量几乎翻倍 但Strata在一月和二月预期的季节性亏损部分抵消了这些收益 该地区人口预计未来25年增长21% 2026年州交通部门总预算约310亿美元 同比增长16% 北达科他州2026年建设预算比2025年增加了一倍多 [13][21] - **德克萨斯州**：业务位于“德克萨斯三角区”（达拉斯、休斯顿、圣安东尼奥之间） 服务于全国增长最快的中型市场之一 高增长走廊的发展正在加速 基础设施需求正在向已建成的城市边界之外扩展 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **增长战略四大支柱**：1) 聚焦中型高增长市场；2) 垂直整合；3) 通过自我提升改善利润率的机会；4) “Knife River生活”文化和追求卓越的驱动力 [5][6] - **市场优势**：公司所在州过去十年人口增长超过非Knife River州 预计2025年至2050年增速是后者的2倍 人口增长带来交通、住房、水和能源基础设施需求 公司所在州交通部门预算今年总计增长约15% 而非Knife River州预算持平 公司所在州拥有超过300万车道英里的道路 占全美近40% 且路况恶劣需要持续维护 [6][7][8] - **垂直整合优势**：1) 通过将上游材料用于自身建设项目获取更高利润；2) 在各业务单元间创造显著的协同效应（设备利用率、间接费用吸收、劳动力效率） 从而在下游产品线实现行业领先的利润率 垂直整合提供了超过12种不同的盈利途径 并增强了公司在经济周期中的弹性 [16][17][18] - **并购战略**：市场高度分散 存在大量垂直整合的家族企业 创造了数百个潜在收购机会 公司已完成近100笔收购 在文化、信誉和能力方面使其成为首选收购方 并购策略将继续专注于基于骨料的机会 但健康的收购渠道包括所有产品线 [15][16][20] - **成本与定价管理**：通过动态定价、柴油预购、建筑合同中的能源 escalation 条款、材料交付中的燃油附加费条款等措施 减轻能源成本上涨的影响 公司约80%的柴油使用受到保护 [27][44][45] - **竞争环境**：许多竞争对手是本地、区域性的家族企业 公司认为自身在能源成本管理方面优于本地竞争对手 但在燃油附加费方面与竞争对手做法相似 [66] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2026年感到兴奋 并相信有能力实现持续增长 有信心迎来又一个成功的年份 [4][5] - 基础设施资金环境强劲 国家和联邦基础设施资金预计长期将继续增长 [7] - 除了公共基础设施 重型材料需求还受到能源项目、军事支出和数据中心发展等多元化结构性驱动因素的支持 [9] - 中型市场为数据中心增长提供了越来越有吸引力的机会 公司拥有全国最低的工业电力成本、更多的土地和水资源可用性 以及有吸引力的宜居性和可负担性来支持劳动力扩张 [9] - 过去二十年 公司所在州的GDP增速约为非Knife River州的两倍 证明了其卓越表现和持续增长的坚实基础 [9] - 公司刚刚进入建筑季节 并处于强势地位 [4][31] - 关于俄勒冈州交通部门的问题 管理层认为情况稳定 已计入当前指引 预计5月18日的投票措施很可能失败 交通部门已有预算 建设预算实际上略有增加 预计俄勒冈州业务与去年结果基本一致 [90][91] - 关于汽油税假期对基础设施支出的影响 管理层认为这不重要且并不担忧 公司拥有创纪录的积压订单和强劲的交通部门预算 [78] 其他重要信息 - 公司完成了三笔基于骨料的收购 通过盐湖城的平台业务进入犹他州 并加强了在蒙大拿州的业务 [4] - 公司是某数据中心超大规模供应商的首选材料供应商 并在太平洋西北地区是预应力混凝土产品的主要供应商 包括为多个回头客提供数据中心项目 [11] - 在夏威夷 公司正在珍珠港进行一个大型海军项目 阿拉斯加军事和进口投资水平持续升高 公司为北坡供应材料 能源和采矿相关项目推动了对阿拉斯加增长的乐观情绪 [11] - 在爱达荷州的宝藏谷 大规模的半导体投资正在帮助博伊西成为一个新兴的技术中心 [12] - 在德克萨斯州 公司几年前在奥斯汀附近绿地开发了Honey Creek采石场 为下游产品线和第三方提供高质量骨料 该投资现在支持着公司在Bryan新扩建的沥青厂 并为最近收购的College Station的Texcrete预拌混凝土业务提供材料 [19] - 公司拥有7400名团队成员 [31] - 第一季度 山区完成了三笔收购：盐湖城市场的Morgan Asphalt 以及蒙大拿州的Sparrow Enterprises和Donaldson Brothers Ready Mix [21] - 公司预计全年SG&A占收入的比例与2025年相当 未来几年随着规模扩大和完全获得近期收购的协同效应 该比例将开始下降 [27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于骨料价格的构成、地理组合影响以及全年中个位数价格指引的实现路径 [36] - **回答**：报告价格同比上涨1% 主要受地理组合影响 山区骨料收入同比增长近70% 但由于成本结构较低（下游工厂位于骨料矿场附近 几乎没有材料转移成本） 其定价也显著低于其他地区 若仅剔除地域组合影响 平均售价将上涨4.1% 此外 山区消耗更多未加工材料用于大型重型土木项目 这也影响了产品组合 管理层对实现全年中个位数价格上涨指引充满信心 并指出若进行调整 本季度已实现中个位数增长 [37][38][40][41] 问题2: 在柴油成本上涨的逆风下 如何实现骨料业务200个基点的利润率扩张目标 [42] - **回答**：第一季度骨料毛利率已提高390个基点 能源逆风在季度后期（三月）才出现 公司已有的缓解措施（燃油附加费、建筑合同中的 escalation 条款）正在发挥作用 此外还通过固定远期合同锁定柴油价格 最重要的是动态定价工具 可以将当前柴油成本实时纳入每日报价 公司全年使用约2000-2500万加仑柴油 其中约80%通过上述缓解措施得到保护 [43][44][45] 问题3: 近期收购的贡献时间表和协同效应预期 [47][51] - **回答**：第一季度完成的三笔收购均为基于骨料的业务 谈判达成的收购倍数在高个位数 全年贡献预计将指引推向区间上半部分 其中盐湖城的Morgan Asphalt最为重要 是进入犹他州的平台型业务 [49][50] 关于协同效应 包括：1) 采购规模优势（水泥、石油、设备）；2) 运营协同 分享PIT Crews和EDGE计划以提升运营效率；3) 后台整合带来的SG&A协同 [55][56] 垂直整合带来的“利润乘数”效应体现在：例如 Texcrete 现在可以使用公司内部供应的骨料；Morgan Asphalt 的高质量骨料储备可用于自身沥青厂或出售给竞争对手 并通过自营铺路服务赚取多重利润 [52][53] 问题4: 动态定价在不同区域的实施进展 以及应对油价上涨的定价能力 [58] - **回答**：动态定价已在所有传统业务中基本全面实施 这有助于将当前成本结构实时纳入骨料、预拌混凝土和沥青的报价 唯一有限实施的地方是新收购的公司 公司正在对这些新公司进行培训 新报价将采用动态定价 [59][60] 问题5: 预计业绩达到指引区间上半部分 是仅因收购还是也有有机增长贡献 [61] - **回答**：信心来自多方面：收购是其一 此外还有创纪录的积压订单（同比增长25%） 其中包含大量沥青铺路工作 这将拉动高利润的上游材料销售 同时 PIT Crews 的举措也带来了持续的业绩提升 [61][62] 问题6: 与竞争对手相比 公司在处理能源成本方面的做法是否存在挑战 [64] - **回答**：许多竞争对手是区域性家族企业 公司认为自己比本地竞争对手更擅长预购和管理能源成本 竞争对手也需要采取行动 大多数可能通过类似的燃油附加费转嫁成本 公司在这方面与竞争对手做法相似 [66] 问题7: 强劲的并购开局和年底无借款预期 是否意味着今年还有进一步并购的带宽 [67] - **回答**：并购渠道依然强劲 资产负债表保持稳健 约有1.9亿美元可用流动性 可快速应对机会 运营产生的现金流（EBITDA到经营现金流的转换率约三分之二）也为增长提供资金 年底净杠杆率预计在2.5倍或以下 为短期达到接近3倍（如有合适交易）留下了带宽 公司有流动性、运营现金流和资产负债表能力来支持增长计划 [68][69] 问题8: 第一季度骨料有机销量增长情况 以及为何在强劲增长后不提高全年销量指引 [73] - **回答**：第一季度骨料销量增长超过100万吨 同比增长26% 其中一半来自传统业务 另一半来自去年以来收购的业务（Texcrete和Strata） 公司持谨慎态度 因为建筑季节90%还在后面 目前倾向于重申指引 [74][75] 问题9: 汽油税假期对基础设施支出的潜在影响 [76][77] - **回答**：管理层认为影响微不足道且不担忧 公司拥有创纪录的积压订单和强劲的交通部门预算增长 [78] 问题10: 各地区骨料利润率趋势及有机价格增长情况 [82] - **回答**：各地区由于成本结构不同（材料转移、铁路/驳船运输等）导致定价结构不同 但过去两三年各地区的骨料利润率非常相似 第一季度由于季节性和活动水平差异 利润率可能有所不同 但全年来看具有可比性 [83][84][85] 问题11: 合同服务业务利润率收缩的原因及全年趋势展望 [86] - **回答**：第一季度合同服务收入约占全年10% 地域组合和项目类型可能导致利润率波动 例如Strata业务在年初收入不足以覆盖间接成本 预计全年合同服务利润率将更高 主要因为预计2026年铺路工作比2025年多 随着项目推进 绩效和奖金将提升利润率 同时铺路工作会拉动上游材料需求 [86][87] 问题12: 俄勒冈州交通部门问题的更新 [90] - **回答**：情况已稳定 当前指引已计入5月18日投票措施很可能失败的因素 交通部门现有预算中 建设预算实际上略有增加 预计俄勒冈州业务与去年结果基本一致 [90][91] 问题13: 考虑到能源冲击 2026年各季度EBITDA的预期节奏 [92][94] - **回答**：从收入季节性看 第一季度约占10% 第二季度约25% 第三季度是主要收入期 第四季度也较高 下半年收入占比较高 EBITDA节奏大致相似 但第一季度通常有季节性亏损 第三季度EBITDA较高 此外 由于积压订单中多为沥青铺路工作 项目激励和质量奖金通常在第三季度末或第四季度支付 这会对EBITDA产生积极影响 且不一定与收入同步 [93][95][96]

业绩总结 - 2026年第一季度公司收入为4.10亿美元，同比增长16%[36] - 调整后EBITDA为-3180万美元，较2025年减少了-3800万美元[56] - 2026年预计收入范围为33亿至35亿美元[49] - 2026年调整后EBITDA预计在5.2亿至5.6亿美元之间[49] 用户数据 - 2026年第一季度，集成市场的收入增长率为西部2%、山区23%、中央49%[36] - 2026年第一季度，骨料销量为4878千吨，同比增长26%[39] - 2026年第一季度，沥青销量为283千吨，同比增长42%[39] 财务状况 - 2026年第一季度，公司的可用流动资金为1.915亿美元[48] - 净债务与TTM调整后EBITDA比率为2.9倍[48] 市场表现 - 2026年第一季度，集成市场的调整后EBITDA变化为西部-11%、山区49%、中央-10%[36] - 2026年第一季度，集成市场的TTM调整后EBITDA利润率分别为西部19.1%、山区16.3%、中央15.1%[36]

核心财务业绩 - 2026年第一季度营收为4.101亿美元，同比增长16% [1] - 第一季度每股收益为-1.40美元，上年同期为-1.21美元 [1] - 营收超出Zacks一致预期3.859亿美元，超出幅度为6.08% [1] - 每股收益超出Zacks一致预期-1.42美元，超出幅度为1.18% [1] 分业务线收入表现 - 承包服务收入1.478亿美元，略高于两位分析师平均预期的1.4646亿美元 [4] - 骨料收入1.035亿美元，高于两位分析师平均预期的9166万美元 [4] - 内部销售收入为-7150万美元，低于两位分析师平均预期的-5210万美元 [4] - 沥青收入2100万美元，高于两位分析师平均预期的1665万美元 [4] - 预拌混凝土收入1.445亿美元，高于两位分析师平均预期的1.3296亿美元 [4] 股票市场表现 - 过去一个月股价回报率为+20.7%，同期Zacks S&P 500综合指数回报率为+9.5% [3] - 公司股票目前Zacks评级为4（卖出），表明其近期表现可能弱于大盘 [3]

KNIFE RIVER CORPORATION REPORTS FIRST QUARTER 2026 FINANCIAL RESULTS BISMARCK, N.D. — May 5, 2026 — Knife River Corporation (NYSE: KNF), an aggregates-based, vertically integrated construction materials and contracting services company, today announced financial results for the first quarter ended March 31, 2026. PERFORMANCE SUMMARY | Three Months Ended March 31, | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | (In millions, except per share) | | 2026 | | 2025 | % Change | | Revenue | $ | 410.1 | $ | 353 ...