公司资源储备 - 截至2024年12月31日，公司拥有12亿吨骨料储量，约37%的骨料用于内部支持增值下游产品和承包服务[100] - 2025年3月，公司完成对Strata Corporation的收购，增加超30年骨料储量、24个预拌厂和3个沥青厂[110] 承包服务业务 - 约80%的承包服务收入来自公共部门项目，增强了市场周期的稳定性[103] - 2025年3月31日，公司承包服务积压订单为9.387亿美元，预计在随后12个月内完成约8.206亿美元，约87%的积压订单与公共资助项目相关[103] 行业资金需求与政策 - 预计2024 - 2033年，美国道路系统达到良好修复状态需2.2万亿美元资金[106] - 2022 - 2026年，基础设施投资和就业法案授权提供1.2万亿美元资金，截至2025年1月，公司14个州运营市场中超过60%的公式资金尚未使用[107] 公司整体财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度，公司收入3.535亿美元，同比增长7%；成本3.631亿美元，同比增长12%；毛利润 - 960万美元，同比下降248% [117] - 2025年第一季度，公司运营亏损8270万美元，同比下降54%；净亏损6870万美元，同比下降44% [117] - 2025年第一季度公司合并收入为3.535亿美元，较2024年的3.296亿美元增加2390万美元，增幅约7.25%[125][127] - 2025年第一季度公司总毛利润为 - 960万美元，较2024年的650万美元减少1610万美元，降幅约247.69%[126][128] - 2025年第一季度销售、一般和行政费用增加1290万美元，其中可报告部门增加910万美元，公司服务部门增加380万美元[129][130] - 2025年第一季度利息费用增加140万美元，主要因发行新定期贷款B导致平均债务余额增加[131] - 2025年第一季度其他收入改善90万美元，主要受西部业务部门收购采石场的一次性收益350万美元推动[132] - 2025年第一季度所得税收益增加840万美元，与税前净亏损增加相对应[133] - 2025年第一季度公司整体EBITDA减少560万美元，主要因销售、管理成本增加和北部业务预生产成本上升[144] - 2025年3月31日，公司拥有无限制现金及现金等价物8610万美元，营运资金6.246亿美元，循环信贷协议借款能力4.771亿美元[150] - 2025年公司预计资本支出在1.55亿至2.15亿美元之间，第一季度已支出6390万美元[154] - 2025年第一季度公司在增长计划上花费4.545亿美元，其中4.334亿美元用于收购Strata[155] - 2025年第一季度经营活动净现金使用量为1.253亿美元，较2024年增加8210万美元[157][158] - 2025年第一季度投资活动净现金使用量为5.036亿美元，较2024年增加4.585亿美元，主要因收购和资本支出增加[157][159] - 2025年第一季度融资活动净现金流入4.863亿美元，较2024年增加4.896亿美元，主要因新的定期贷款B融资[157][160] - 截至2025年3月31日，公司债务全周期预计利息支付较2024年12月31日增加约2.43亿美元[164] - 2025年第一季度净亏损6870万美元，2024年同期为4760万美元；净亏损率分别为19.4%和14.5%[172] - 2025年第一季度EBITDA为 - 4150万美元，2024年同期为 - 2060万美元；EBITDA利润率分别为 - 11.7%和 - 6.2%[172] - 2025年第一季度调整后EBITDA为 - 3800万美元，2024年同期为 - 1770万美元；调整后EBITDA利润率分别为 - 10.7%和 - 5.4%[172] - 2025年第一季度收入为3.535亿美元，2024年同期为3.296亿美元[172] 各业务线数据关键指标变化 - 西部业务部门2025年第一季度收入为2.083亿美元，较2024年的1.987亿美元增长5%，EBITDA为2490万美元，较2024年增长28%[136] - 山区业务部门2025年第一季度收入为6600万美元，较2024年的5980万美元增长10%，但EBITDA为 - 1630万美元，较2024年下降168%[139] - 2025年第一季度骨料销售量为386.7万吨，低于2024年的425.5万吨；平均售价为每吨21.05美元，高于2024年的19.80美元[125] - 2025年第一季度预拌混凝土销售量为54.4万立方码，高于2024年的53万立方码；平均售价为每立方码199.26美元，高于2024年的188.41美元[125] - 本季度中央业务EBITDA减少1020万美元，主要因额外成本和产量降低[141] - 2025年第一季度中央业务收入6790万美元，较2024年增长11%，EBITDA为-2430万美元，较2024年下降30%[142] - 能源服务业务2025年第一季度收入1390万美元，较2024年增长9%，EBITDA为-780万美元，较2024年下降214%[145] 公司债务情况 - 截至2025年3月31日，公司有7.647亿美元定期贷款未偿还，加权平均利率为6.20%[176] - 假设2025年3月31日利率提高1.00%至7.20%，未来12个月公司利息费用将增加760万美元[177] 公司运营与发展 - 公司在南达科他州投资骨料扩建项目，预计2027年投入运营[111] - 2025年4月，公司设立首席人力官职位，负责团队成员关系、招聘、保留、培训和职业发展[114] 公司其他情况 - 公司2025年不计划对养老金计划进行缴款，因计划已全额供资[166] - 公司关键会计估计与2024年年报相比无重大变化[174] - 公司面临的商品价格风险与2024年年报相比无重大变化[178]

Knife River (KNF) Q1 2025 Earnings Call May 06, 2025 11:00 AM ET Company Participants Nathan Ring - VP & CFOBrian Gray - CEO & PresidentTrey Grooms - Managing DirectorKathryn Thompson - Founding Partner & CEOGarik Shmois - Managing DirectorIan Zaffino - Managing Director Conference Call Participants Brent Thielman - MD & Senior Research AnalystGabe Hajde - Analyst Operator Good morning, ladies and gentlemen, and welcome to the KnifeRiver Corporation First Quarter Results Conference Call. At this time, note ...

Knife River (KNF) Q1 2025 Earnings Call May 06, 2025 11:00 AM ET Speaker0 Good morning, ladies and gentlemen, and welcome to the KnifeRiver Corporation First Quarter Results Conference Call. At this time, note that all participants are in a listen only mode. Following the presentation, we will conduct a question and answer session. Also note that this call is being recorded on Tuesday, 05/06/2025. And I would like to turn the conference over to Nathan Ring, Chief Financial Officer. Please go ahead, sir. Spe ...

Q1 2025 Results Presentation May 6, 2025 Changes in such assumptions and factors could cause actual future results to differ materially from those expressed in the forward-looking statements. All forward-looking statements in this presentation are expressly qualified by such cautionary statements and by reference to the underlying assumptions. Undue reliance should not be placed on forward-looking statements, which speak only as of the date they are made. Except as required by law, the company does not unde ...

KNIFE RIVER CORPORATION REPORTS FIRST QUARTER 2025 FINANCIAL RESULTS Closed on acquisition of Strata Corporation On track for record full-year revenue, net income and adjusted EBITDA Updated full-year 2025 guidance BISMARCK, N.D. — May 6, 2025 — Knife River Corporation (NYSE: KNF), an aggregates-led, vertically integrated construction materials and contracting services company, today announced financial results for the first quarter ended March 31, 2025. PERFORMANCE SUMMARY | | | | | Three Months Ended Marc ...

核心观点 - Knife River预计在2025年第一季度财报中呈现营收增长但盈利同比下降的态势，实际业绩与预期的对比将显著影响短期股价[1][2] - 公司将于5月6日发布财报，若关键数据超预期可能推动股价上涨，反之则可能下跌[2] - 管理层在财报电话会中对业务状况的讨论将决定股价变动的可持续性及未来盈利预期[2] 财务预期 - 市场共识预期公司季度每股亏损0.89美元，同比恶化6%，营收预计3.409亿美元，同比增长3.4%[3] - 过去30天内分析师未调整每股亏损预期，但需注意个体分析师修订方向可能与整体趋势不同[4] 盈利预测模型 - Zacks Earnings ESP模型通过对比"最准确预期"与"共识预期"预测业绩偏离，近期分析师对Knife River的乐观修正使ESP达到+2.83%[10] - 但公司当前Zacks Rank为4级（卖出），结合ESP后难以明确判断其能否超预期[11] - 历史数据显示，过去四个季度公司两次超预期，最近一次超预期幅度为+2.5%（实际每股收益0.41美元vs预期0.40美元）[12][13] 市场影响分析 - 盈利超预期或不及预期并非股价变动的唯一因素，其他未预见催化剂或利空同样重要[14] - 尽管当前指标显示Knife River不具备强劲的盈利超预期潜力，但投资者仍需综合考量其他因素[16]

建筑产品行业股票比较 - Holcim Ltd Unsponsored ADR (HCMLY) 和 Knife River (KNF) 是建筑产品行业中投资者关注的两只股票 [1] - 目前HCMLY的Zacks Rank为2（买入），而KNF的Zacks Rank为4（卖出），表明HCMLY的盈利前景改善更强劲 [3] 价值投资策略 - 价值投资策略结合Zacks Rank和Style Scores系统中的价值类别评分能够产生最佳回报 [2] - 价值投资者通过分析传统指标如P/E比率、P/S比率、收益收益率等来寻找被低估的公司 [4] 估值指标比较 - HCMLY的远期市盈率为15.22，低于KNF的23.57 [5] - HCMLY的PEG比率为2.20，略低于KNF的2.26 [5] - HCMLY的市净率为1.97，显著低于KNF的3.65 [6] 综合评估 - HCMLY的价值评分为B，高于KNF的C [6] - 基于盈利前景和估值指标，HCMLY目前是更优的价值投资选择 [6]

文章核心观点 - 近期市场参与者处境不佳，主要市场指数因经济状况担忧下跌，但并非所有公司表现不佳，Crude Value Insights提供专注于石油和天然气的投资服务与社区，关注现金流及相关公司，有价值和增长潜力 [1] 服务内容 - 订阅者可使用50多只股票的模型账户、获取勘探与生产公司的深入现金流分析，并参与该行业的实时聊天讨论 [2] 推广活动 - 可注册两周免费试用，开启石油和天然气投资新体验 [3]

公司业务分配 - 公司将约90%的Knife River普通股流通股按每持有4股MDU Resources普通股获得1股Knife River普通股的比例分配给MDU Resources股东[13] 公司声明提交 - 公司2025年代理声明将于不迟于2025年4月30日提交[14] 年报陈述风险 - 年报包含前瞻性陈述，其涉及风险和不确定性，实际结果可能与陈述有重大差异[15][16] 公司运营风险 - 公司面临运营、经济、法律、人力等多方面风险，如行业竞争激烈、业务受季节和天气影响等[24] - 公司经营面临多种风险，包括行业竞争、资源获取、季节性和天气影响、客户违约、收购整合、技术和网络风险等[24] 公司财务与会计风险 - 公司面临财务和会计风险，如资本密集行业受资本市场和利率影响等[29] - 公司面临金融和会计风险，如资源估算不确定、积压订单不能准确代表未来收入和毛利、资本密集行业的市场和利率风险等[29] 公司分离风险 - 公司分离存在风险，如可能面临重大税务负债等[29] - 公司分离面临风险，如税务负债、战略交易受限、无法实现预期收益等[29] 公司股东风险 - 公司股东面临风险，如股票价格和交易量可能大幅波动等[29] - 公司股东面临风险，如股价和交易量波动、股权稀释、无法保证股息等[29] 公司收购风险 - 公司Strata收购存在风险，如可能无法实现收购效益等[29] - 公司Strata收购面临风险，如无法实现收益、影响经营结果、无法及时完成收购影响股价等[29] 年报内容结构 - 年报包含业务、风险因素、财务报表等多部分内容，各部分有对应页码[10] 文档术语定义 - 文档对多个缩写和首字母缩写词进行了定义，如Adjusted EBITDA、EBITDA Margin等[13] 公司指标定义 - 公司的Adjusted EBITDA是调整后的EBITDA，排除了福利计划投资的未实现损益、基于股票的薪酬和一次性分离成本[13] - 公司的Adjusted EBITDA Margin是Adjusted EBITDA除以收入[13] 公司战略目标 - 公司的EDGE战略旨在提高利润率和执行其他战略举措以实现长期盈利增长[13] 年报报告形式 - 公司的年报是截至2024年12月31日的Form 10 - K年度报告[13]

财务数据和关键指标变化 - 2024年公司实现创纪录的全年营收、调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）和调整后EBITDA利润率 [9] - 过去两年公司调整后EBITDA增长48%，调整后EBITDA利润率提高360个基点 [8] - 2024年公司通过优化价格，使骨料价格年度涨幅达7%，预拌混凝土价格涨幅达10% [10] - 2024年公司在六项收购上投资1.31亿美元，预计2025年这些收购将贡献约1600万 - 2000万美元的EBITDA [11][12] - 2024年公司销售、一般及行政费用（SG&A）较上一年增长5%，主要因劳动力成本上升和收购计划相关的第三方费用增加 [49] - 2024年公司投资1.7亿美元用于固定资产的维护和改进，净杠杆率在年底改善至1.0%，目标为2.5倍 [51][52] - 2025年公司预计资本支出用于维护和改进的比例为营收的5% - 7%，已批准5.22亿美元用于增长性资本支出 [52] - 2025年公司预计实现创纪录的营收和调整后EBITDA，营收在30亿 - 32.2亿美元之间，调整后EBITDA在4.85亿 - 5.35亿美元之间 [54] 各条业务线数据和关键指标变化 骨料业务 - 2024年骨料平均售价较上一年增长7%，毛利率提高至创纪录的21% [42] - 2025年预计骨料销量将较2024年实现低个位数增长，价格将有中个位数涨幅 [43] 预拌混凝土业务 - 2024年预拌混凝土平均售价较上一年增长10%，毛利率提高至创纪录的16%，但销量下降9% [44] - 2025年预计预拌混凝土销量将实现低个位数增长，价格将有中个位数涨幅 [45][46] 沥青业务 - 2024年沥青价格上涨2%，毛利率提高180个基点 [46] - 2025年预计沥青销量和价格将实现低个位数增长 [47] 承包服务业务 - 2024年承包服务业务营收达14亿美元，毛利率达创纪录的13% [47] - 2024年承包服务业务积压订单较去年同期增加，且利润率相似 [48] 各个市场数据和关键指标变化 太平洋地区 - 2024年全年营收和EBITDA均较去年增长7%，得益于各产品线价格上涨和北加州强劲的承包服务活动 [31] - 2025年有望在夏威夷开展军事项目、在阿拉斯加进行能源开发、在南加州进行海洋建设，并增加北加州的私人和商业项目 [32] 西北地区 - 2024年EBITDA增长24%，达到创纪录的1.5亿美元，EBITDA利润率提高至21.6%，较上一年增加340个基点 [32] - 2025年预应力业务预计将继续取得成功，下半年私人项目预计将增加，包括数据中心、铁路项目、商业和住宅开发 [33][34] 山区地区 - 2024年因价格上涨和承包服务需求强劲，实现创纪录的营收和EBITDA，EBITDA利润率提高至全年区域纪录的17.1% [34] - 该地区受益于人口增长和公共及私人建筑工程的强劲预算，年初积压订单创纪录且持续增加，住宅细分市场招标增加，商业和工业支出也有所增加 [35][36] 中部地区 - 2024年实现创纪录的EBITDA和EBITDA利润率，得益于价格上涨和强劲的承包服务活动 [36] - 2025年积压订单高于去年，预计将受益于更多项目、收购增长和有机增长 [36][37] 能源服务部门 - 2024年营收和EBITDA较2023年的创纪录水平有所下降，但公司认为有良好的增长潜力 [37] - 2025年预计能源服务部门将继续为公司整体调整后EBITDA利润率做出贡献 [39] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司实施“竞争优势（EDGE）”战略，过去两年取得显著成效，目标是将调整后EBITDA利润率提高至超过20% [8][13] - 2025年公司将继续推进“EDGE”计划，包括扩大PIT团队、实施标准化工作、优化定价和推动利润率扩张等 [27][28] - 公司计划进行收购，已达成以4.54亿美元收购Strata Corporation的最终协议，预计在今年上半年完成交易，公司还在积极推进其他收购目标 [19][20] - 公司投资多个有机增长项目，包括南达科他州的骨料扩张项目、爱达荷州的新建业务以及能源服务部门的新生产设施等，2025年已批准约7000万美元用于有机增长项目 [23][24][26] - 公司将业务部门从五个精简为四个，包括西部、山区、中部和能源服务部门，以提供更好的区域支持 [29][30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2025年及未来充满信心，认为市场强劲，有良好的增长机会，“EDGE”战略将推动长期盈利增长 [40] - 公司所在地区的地方、州和联邦基础设施支出处于或接近创纪录水平，大部分招标集中在第四季度和第一季度，公共资金客户的招标日程活跃 [16][17] - 公司开始看到私人项目机会增加，因宏观经济原因推迟的项目开始重新招标 [18] 其他重要信息 - 公司新设立首席卓越官职位，负责监督公司追求卓越的工作，推动运营效率提升和收购整合 [12][28] - 公司正在全面推行销售培训计划，并引入新软件管理客户服务和涂装流程 [28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2025年哪些地区和产品线的盈利能力和利润率有望显著提升 - 公司认为各产品线都有提升空间，其中骨料业务的利润率扩张机会最大；各地区都在改善，太平洋地区可能有最大的上升空间 [63][64][65] 问题2: 谈谈私人项目机会及当前业务面临的潜在影响 - 私人项目预计在下半年增加，公司在太平洋地区已参与多个细分市场项目投标；数据中心、能源项目等也有机会，目前虽实际成交量不多，但预计2025年将增加 [67][68][70] 问题3: 2025年SG&A中2000万美元的收购相关成本包含什么，与以往有何不同 - 这2000万美元主要用于支持公司的业务发展机会，包括有机增长和并购活动，以及加速“EDGE”计划、为团队配备软件和工具等；2024年第四季度SG&A成本受激励奖金、资产减值和一次性成本影响，2025年预计在2024年基础上有中个位数的通胀增长，并加上这2000万美元 [77][80][84] 问题4: 提供更多承包服务业务的指导，以及“EDGE”战略对该业务和其他业务的影响 - 承包服务业务占公司总营收的39% - 40%，市场基本面强劲，积压订单增加；“EDGE”战略实施两年以来，公司调整后EBITDA增长近1.5亿美元，利润率从12.4%提高到16%，通过定价和减少工作量实现了盈利增长 [88][95][96] 问题5: 谈谈Strata收购的地理市场吸引力、与公司整体的比较以及实施“EDGE”战略的机会 - Strata符合公司“EDGE”和增长战略，是骨料主导、垂直整合的公司，位于高增长市场，与公司文化契合，拥有高素质管理团队，将为股东带来长期价值 [106][107][110] 问题6: 预拌混凝土业务的原材料通胀前景及价格成本考虑 - 公司在预拌混凝土业务上重新调整了客户群体，过去两年价格上涨24%，预计今年涨幅将降至中个位数；公司大部分骨料自给自足，水泥供应商价格已稳定，预计价格涨幅将超过成本，利润率将继续扩张 [115][116][117] 问题7: 解释库存季度增长的原因及对今年营运资金的预期 - 库存增长主要是由于去年的收购，包括Albinna液体沥青业务和骨料储备，其资产负债表并入导致库存增加；此外，成本的年度增长和销量的增加也有一定影响；预计2025年随着业务运营结果的显现，营运资金将趋于稳定 [119][120][122] 问题8: 2025年EBITDA增长的节奏如何，以及骨料定价的实施情况和时间考虑 - 公司第一季度通常会损失约5%的年度EBITDA，第二季度约占三分之一，第三季度是高峰期，占50% - 60%，第四季度受天气影响；预计下半年私人项目机会增加可能带来积极影响；骨料动态定价将继续实施，预计价格有中个位数的可持续增长，与去年相比时间上无明显差异 [128][129][135] 问题9: 2025年EBITDA利润率达到指引上限需要什么条件，以及Strata的利润率情况和潜在增值 - 达到指引上限的条件包括私人项目机会增加，特别是对骨料和预拌混凝土业务的积极影响；继续推进PIT团队计划，实现运营成本的改善；在投标中保持纪律，获得更多高利润率的工作；Strata与公司类似，是材料主导的业务，其材料业务利润率对公司合并利润率有增值作用 [144][145][151]