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三友医疗4倍溢价收购控股子公司

行业分析 - 超声骨刀设备目前市场规模较小,主要应用于精细化截骨手术场景,学术推广及临床培育需要一定时间周期,终端价格相对较高,且受各地平台挂网、收费目录和医保政策影响 [1] - 预计未来超声骨刀行业市场规模将持续扩张,受市场需求增加、政策支持行业发展、技术进步等多因素影响 [1] - 2019年至2023年,中国超声骨刀设备及耗材销售额从1.72亿元增长至2.46亿元,年均复合增长率为9.36% [7] - 水木天蓬在超声骨刀市场中占据较高市场份额,2022年、2023年及2024年1至10月,中标数量占比分别为51.08%、46.20%、57.14% [7] 公司动态 - 三友医疗计划收购水木天蓬剩余股权,将其变为全资子公司,本次交易总对价约4.16亿元,将通过定增募资2.14亿元 [4] - 本次交易水木天蓬100%股权评估值为8.63亿元,较前次收购评估值6.87亿元增值25.62% [2][9] - 前次收购中,三友医疗以3.43亿元收购水木天蓬49.88%股权,评估增值率达750.71% [2] - 本次交易评估增值原因包括折现率下降、产品线丰富、市场竞争力增强及行业地位巩固 [9] 产品发展 - 水木天蓬产品线从超声骨动力设备扩展至超声止血刀和超声吸引刀,新产品陆续获取注册证 [3] - 超声止血刀和超声吸引刀的市场开拓有助于提升水木天蓬的盈利能力和综合实力 [3] 交易细节 - 三友医疗拟通过发行股份及支付现金方式购买水木天蓬37.11%股权及上海还瞻99.00% LP出资份额,并通过全资子公司购买上海还瞻1.00% GP出资份额 [5] - 本次交易构成关联交易,交易对方之一徐农为三友医疗实际控制人之一 [6] - 本次交易有利于提高三友医疗对水木天蓬的决策效率和控制力,提升盈利能力及股东回报 [6]