证券代码：688085 证券简称：三友医疗 公告编号：2026-029 上海三友医疗器械股份有限公司 关于以集中竞价交易方式回购公司股份方案的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： ● 回购股份金额：回购资金总额不低于人民币 9,000.00 万元（含），不超过 人民币 18,000.00 万元（含） ● 回购股份资金来源：自有资金及股票回购专项贷款。公司已取得上海浦东 发展银行股份有限公司嘉定支行出具的《贷款承诺函》，承诺为公司提供股票回购 专项贷款。具体贷款事宜以双方最终签署的《股票回购增持贷款合同》为准。 ● 回购股份用途：在未来适宜时机用于股权激励或员工持股计划。若上海三 友医疗器械股份有限公司（以下简称"公司"或"三友医疗"）未能在股份回购 实施结果暨股份变动公告日后三年内使用完毕已回购股份，尚未使用的已回购股 份将予以注销。如国家对相关政策作调整，则本回购方案按调整后的政策实行。 ● 回购股份价格：不超过人民币 18.90 元/股（含），该价格不高于公司董事 会通过回购决议前 30 ...

行业与公司 * 行业：医疗器械，具体为脊柱手术机器人及细胞疗法领域 * 公司：三友医疗（及其投资的公司：上海椎源医学技术有限公司、ATRA Robotics、Implant、水木天鹏等）[2][3][9] 核心观点与论据 **1. 脊柱手术机器人“春风化雨”（Eighti Robotics）技术领先** * 采用双臂设计（或三臂协同）、激光雷达与电磁导航，实现1-2秒快速配准，无需术中CT，技术领先美敦力等单臂产品约5-7年[2][4] * 解决了传统单臂机器人配准耗时（十几到二十分钟）、干扰手术流程、在复杂长节段手术中视野受限等问题[4][5] * 具备动态感知、呼吸补偿、AI辅助精准操作、自动置钉等功能，左臂集成超声骨刀，设计理念为“具身智能”[5] **2. 机器人业务商业化进展与规划** * **临床与审批进度**： * 美国：预计2026年第四季度末或2027年第一季度获FDA 510(k)批准[2][14] * 中国：已完成临床试验，预计2026年底提交注册材料，2027年下半年获批[13][14] * 欧洲：正在进行MDR认证，预计2027年底至2028年第一季度获批[2][14] * **装机与销售目标**： * 已在北美、欧洲（法国亚眠皮卡第大学医院）、亚洲实现临床装机[3] * 中国已在3家医院开展临床试验，计划新增至5台装机[3] * 美国市场首年销售目标为3-5台[2][5] * **定价与商业模式**： * 参考美敦力产品，单台售价预计150万-180万美元[2][6] * 长远目标：实现机器人销售、耗材销售、服务收入比例达到1:1:1[2][7] * 推广模式灵活，包括预算采购、租赁、科研合作转化等[16] **3. 机器人对耗材销售的带动作用** * 机器人系统数据设置、专用工具基于三友医疗自有品牌植入物（如JSS和宙斯螺钉）标准，将优先带动自有品牌植入物销售[7] * 使用其他品牌螺钉需要额外购买工具并输入数据，操作相对繁琐[7] * 机器人、超声骨刀与全系列脊柱耗材组合，将提升公司在美国市场的整体产品竞争力和市场准入能力[7] **4. 投资细胞疗法（椎源医学）开拓新市场** * 三友医疗投资2000万元获得椎源医学约9%股份，公司实际控制人及启明创投追加投资[3] * 产品为异体人源成纤维细胞注射液，针对腰椎间盘退变（Black Disc）引发的慢性腰痛，已获中国药监局一/二期临床批件并开始一期入组[2][3][15] * 该产品为First-in-class一类新药，目前无同类细胞竞品[11] **5. 细胞疗法的市场潜力与竞争优势** * **目标市场规模**：中国每年被诊断的椎间盘退变患者约7000多万人，其中目标人群（腰痛超3个月但无手术指征）占比约10%-30%，以15%计超过1000万人[8] * **销售峰值潜力**：即使渗透1%目标人群（约10万患者），参考干细胞治疗终端收费5-6万元，出厂价预计数万元人民币，中国市场潜力可观[9] * **差异化优势**： * 填补慢性腰痛非手术治疗（效果不佳）与手术治疗（有明确指征）之间的空白[2][11] * 作用机制为“生物力学修饰”，通过分泌一型胶原增强椎间盘应力耐受性，短期内缓解疼痛，长期提供结构性支持[12] * **临床进展**：一期临床主要终点为28天安全性，二期主要观察终点为6个月随访数据，用于评估安全性与初步有效性，为三期临床申请做准备[15] **6. 全球化战略与市场布局** * **聚焦高端市场**：初期战略重点是美国、欧洲、中国、澳大利亚四大市场，以建立范本、积累临床经验与数据[9][16] * **美国市场**：手术智能化趋势显著，医生对“春风化雨”机器人兴趣浓厚，部分医生已搁置采购竞争对手产品的预算[9] * **欧洲市场**：政府主导性强，医院资金相对较少，医生自主权不如美国[10] * **新兴市场**：并非完全排斥，若顶尖医院或医生有兴趣，会通过展会、培训等方式培养市场据点，采取滚动式拓展[16] * **推广关键**：早期在北美和欧洲的装机具有重大意义，能为医生提供参观、培训和观摩手术的机会[10] **7. 销售渠道与团队配置** * 初期将主要依赖现有Implant业务的渠道和团队进行海外推广[14] * 销售渠道开放，即使竞争对手的合作医生感兴趣也可通过其渠道销售[15] * 必须建立独立的技术服务团队，具体配置（A TA ROBOTIC自建或Implant业务团队支持）将根据整体情况决定[15] 其他重要信息 * 椎源医学的细胞疗法未来适应症拓展有两条路径：一是基于现有成纤维细胞平台开发骨科及其他领域新适应症；二是基于骨科未满足需求寻找其他细胞类型解决方案[12] * 公司预计在2026年底或2027年发布新的研发（R&D）规划[12] * 机器人业务的海外临床评价数据（如来自法国医院的装机）将支持ATRA Robotics获取欧盟认证[3] * 公司实际控制人以个人名义投资椎源医学，旨在表明全力支持其发展的决心[3]