文章核心观点 - Zscaler在2024年股价表现不佳，但公司凭借其在零信任网络安全市场的领导地位、强劲的财务表现和创新能力，仍被视为2025年的潜在投资机会 [1][5][23] 公司财务表现 - Zscaler在2025财年第一季度的收入同比增长26%至6.28亿美元，非GAAP每股收益增长40%至0.77美元，运营利润率达到21%，显示出公司在经济挑战下的可持续增长能力 [9][20] - 公司的高净美元留存率为114%，表明客户忠诚度高，且有潜力通过销售额外服务增加收入 [11] 公司市场地位 - Zscaler在零信任网络安全市场中占据主导地位，其Zero Trust Exchange平台能够为混合工作模式和云原生架构提供安全的云应用和数据访问 [2][24] - 截至第一季度末，45%的财富500强公司和35%的全球2000强公司使用Zscaler的解决方案，公司拥有585个年化经常性收入（ARR）超过100万美元的客户，并新增了65个ARR超过500万美元的客户 [11][15] 公司创新与产品扩展 - Zscaler最近推出了AI驱动的威胁检测功能，增强了Zero Trust Exchange平台的实时风险评估和修复能力，显示出公司在创新方面的承诺 [14] - 公司投资于生成式人工智能（AI）和高级分析，扩展到零信任SD-WAN和5G安全等高增长领域，为未来增长开辟了新途径 [25] 行业趋势与市场机会 - 零信任安全市场预计到2030年将以超过17.1%的复合年增长率增长，主要由日益增长的网络威胁和监管要求推动，Zscaler作为该领域的领导者，有望从中获益 [19] - 公司预计，随着企业向云环境的迁移、AI驱动网络安全解决方案的采用增加、零信任架构的监管要求以及企业IT支出的恢复，其收入增长将在2025年及以后加速 [16] 股价表现 - Zscaler股价年初至今（YTD）下跌16.1%，表现逊于大盘和网络安全领域的同行，主要受宏观经济担忧和市场竞争加剧的影响 [17][18] - 尽管如此，公司的长期增长潜力未被这些因素掩盖，分析师对2025和2026财年的盈利预期在过去30天内有所上调 [4][7]