公司现状与挑战 - 公司在美国零售药房的毛利率从2014财年的28.2%下降至2024财年的17.9% [2] - 公司对VillageMD的多数股权收购被认为是一次非常糟糕的投资 VillageMD未能偿还公司提供的22.5亿美元担保贷款 [1][7] - 公司股票今年以来下跌近65% 过去十年内市值缩水88% [6] - 公司面临来自亚马逊和沃尔玛的竞争 这两家公司近期推出了同日药房配送服务 [11] 行业压力与外部因素 - 药品报销压力是公司面临的主要问题 大多数处方由保险公司支付而非客户自付 [13] - 三大药房福利管理公司(PBMs)主导行业 对药房行业施加了巨大的定价压力 [8] - 一项有助于药房解决PBM报销问题的条款在最后一刻被剔除 未来PBM改革方向仍不确定 [15] 公司应对措施与潜在机会 - 公司计划在未来三年内关闭8700家门店中的1200家 包括2025财年关闭500家 [14] - 公司已超额完成10亿美元的成本削减目标 [14] - 公司考虑出售其在VillageMD的全部股权 以及CareCentrix Shields和Boots UK等资产 [5][9] - 任何针对PBM的监管措施都可能对公司有利 [5] 估值与投资前景 - 公司当前估值较低 远期市盈率为6 企业价值与EBITDA的比率为5 [4] - 公司被视为一项投机性投资 适合高风险承受能力的投资者考虑小仓位配置 [17] 领导层行动 - 新任CEO Tim Wentworth正在推动成本削减和门店关闭计划 [14]