公司表现与股票拆分 - Costco自2000年以来股价上涨接近2000% 距离上一次股票拆分已接近25年 目前股价接近1000美元 可能成为2025年股票拆分的触发点 [2][8] - 过去五年Costco营收累计增长63% 达到2590亿美元 会员制批发模式使客户忠诚度持续提升 无论经济周期如何 客户都青睐其低价策略 [3] - 过去五年每股收益(EPS)增长约100% 主要得益于利润率扩张 营业利润率从略高于3%提升至3.67% 对于利润率极低的Costco而言 这是一个重大变化 [15] 估值与投资考量 - Costco当前市盈率(P/E)为56 接近历史高点 对于一家年营收超过2500亿美元的低增长公司而言 这一估值水平显得过高 [16] - 假设未来五年EPS增长100% 在乐观情景下市盈率将降至28 接近标普500平均水平 这意味着Costco的股价已经反映了多年的未来盈利增长 [12] - 尽管股票拆分后12个月内通常表现优于市场 平均回报率为25%至30% 但这与公司基本面无关 长期投资应关注股价和盈利增长 [5][7] 商业模式与前景 - Costco拥有稳固的商业模式 预计未来五年和十年营收和EPS将持续稳步增长 客户对其模式高度认可 这一趋势短期内不会改变 [9][10] - 尽管Costco是一家优质企业 过去几十年表现强劲 且可能在2025年进行股票拆分 但这并不立即构成买入理由 [11]