文章核心观点 - 好市多业务可靠且有增长潜力，但当前估值较高，新投资者可等待更好切入点或采用美元成本平均策略买入 [5][6] 公司优势 - 公司以低价产品吸引消费者，靠会员费盈利，业务模式独特 [2] - 2025财年第一季度（截至11月24日），销售额同比增长7.5%，可比销售额增长5.2% [8] - 美国和加拿大的会员续订率为92.8%，全球为90.4%，会员费收入同比增长7.8%，付费家庭会员增长7.6% [8] - 高级会员数量持续增加，占付费会员的46.8%，贡献73.1%的销售额 [3] - 每家仓库规模大，对整体销售贡献大，虽美国仅617家门店，但按销售额计是美国第三大零售商 [4] - 有增长空间，计划2025年净开约26家新店，国内外均有新机会 [9] - 是抗衰退股票，虽在上次熊市受通胀压力，但长期跑赢市场 [11] - 支付不断增长的股息，有时还有特别股息 [10] 公司风险 - 公司估值处于溢价水平，按常用估值指标衡量，股价较贵，相对自身均值和同行都偏高 [5] - 当前估值下，股票稍有瑕疵就可能下跌，容错率低 [12]