财务表现与市场反应 - 耐克2025财年第二季度业绩超出预期 但股价在财报发布后小幅下跌 因投资者对公司复苏时间表持谨慎态度 [2] - 过去9年耐克股价仅上涨不到20% 远低于标普500指数196%的涨幅 2021年创下的历史高点被认为是疫情刺激消费的过度反应 [3] - 近期季度销售全面下滑 包括各地区 鞋类和服装 以及耐克直营和批发业务 管理层预计下半年业绩疲软 将通过降价减少库存 [6] 战略调整与挑战 - 2017年公司决定发展直接面向消费者(DTC)业务 减少对批发商的依赖 但这一战略导致批发业务受损 [12] - 公司还试图扩大服装业务以减少对鞋类的依赖 并大力拓展国际市场 特别是中国市场 [13] - 面临来自Lululemon等品牌的服装竞争 以及Hoka和On Holding等品牌的鞋类竞争 这些DTC原生品牌比耐克更具灵活性 [14] 未来展望与投资价值 - 新CEO计划通过聚焦鞋类业务使公司"重回胜利" 但库存削减将大幅影响利润率 [15] - 公司复苏所需时间可能比预期更长 如果利率长期保持高位 复苏可能进一步延迟 [16] - 尽管业务表现不佳 公司已连续23年提高股息 目前股息收益率为2.1% 高于标普500平均1.2%的水平 [19] - 长期投资者可考虑在当前价位买入 但需要耐心等待公司复苏 短期风险和潜在回报并不乐观 [18][20]