美联储利率预期调整 - 美联储对2025年利率预期的调整，预计明年仅降息两次，低于之前的预测，导致市场波动 [1] - 对利率敏感的股票，如依赖债务并支付高股息的REITs，面临下行压力 [1] Realty Income股票表现 - Realty Income股票在2024年10月21日达到52周高点64.88美元，但随后因特朗普关税政策的不确定性失去上涨动力 [2] - 过去三个月，Realty Income股票下跌15.2%，表现不及Zacks REIT和零售信托行业以及标普500指数 [15] Realty Income财务状况 - 2024年第三季度末，Realty Income拥有52亿美元的流动性，净债务与年化调整后EBITDAre比率为5.4倍，固定费用覆盖率为4.6倍 [5] - 公司债务到期时间表良好，加权平均到期时间为6.9年 [5] Realty Income战略发展 - Realty Income通过收购Encore Boston Harbor和Bellagio Las Vegas等非传统资产类别，以及与Digital Realty合作投资数据中心，展示其未来增长战略 [7] - 2024年1月与Spirit Realty Capital的合并增强了其规模和租户组合，巩固了其在REIT行业的领导地位 [7] Realty Income面临的挑战 - 特朗普提出的关税政策可能对其租户产生负面影响，特别是依赖低成本进口的零售租户，增加了空置率和租金收入减少的风险 [8] - 通胀担忧推高国债收益率，可能使债券更具吸引力，从而分流REITs的股息投资者 [9] Realty Income股息表现 - Realty Income在过去五年中实现了24次股息增长，自1994年以来股息复合年均增长率为4.2% [18] - 近期抛售后，Realty Income的股息收益率达到5.94%，为投资者提供了机会 [16] Realty Income增长潜力 - Realty Income通过国际扩张，特别是在欧洲，开辟了新的长期增长机会 [20] - 2024年第三季度，公司将2024年投资额指引上调至约35亿美元 [20] Realty Income估值 - Realty Income股票的12个月远期P/FFO比率为12.26倍，低于零售REIT行业平均的16.35倍和其一年中位数的13.02倍 [23] - 尽管当前估值低于行业同行，但这一估值差异可能并不像看起来那么有利 [23]