文章核心观点 - 2024年雅培公司面临行业挑战但展现出韧性，多元化业务组合推动发展，虽有成本上升和新冠收入下滑问题，但估值有吸引力、ROE高，长期前景光明，是值得投资的股票 [3][14][19] 公司估值 - 公司远期12个月市销率为4.4倍，较Zacks医疗产品行业平均的5.6倍有22%的折扣，低于公司五年中值4.74倍，股票处于低估区间 [11] - 与同行相比，公司估值低于波士顿科学（7.18倍）但高于美敦力（3.03倍） [1] 股价表现 - 过去六个月，公司股价上涨9.6%，跑赢行业8.5%的涨幅，超过美敦力2.7%的涨幅，但落后于波士顿科学18.2%的涨幅，同时跑赢医疗板块9.8%的跌幅 [4] - 公司股价高于200日简单移动平均线，显示出强劲的长期势头，但略低于50日简单移动平均线，反映出短期波动性 [17] 业务发展 成熟制药部门（EPD） - 公司在生物仿制药领域战略推进，利用在新兴市场的领先地位拓展授权模式，2023年同意商业化肿瘤和女性健康领域的几种生物仿制药，首轮商业化预计2025年进行，近期还达成协议获取自身免疫疾病和GLP1药物的生物仿制药版本 [2] 糖尿病护理 - 公司凭借对旗舰产品FreeStyle Libre连续血糖监测系统的持续升级，在糖尿病护理领域迅速发展，Freestyle Libre CGM设备发展态势良好，公司与五家最大的自动胰岛素给药泵公司合作，还在美国推出无需处方购买的新型血糖监测传感器Lingo [5][7] 诊断业务 - 公司在全球即时检验领域占据突出地位，专注于传染病、心脏代谢与信息学、毒理学和消费者诊断四个关键领域，在快速和即时诊断业务中不断扩展测试菜单，利用家庭或传统医疗环境中呼吸测试需求的增长 [16] - 新冠疫情相关收入减少带来挑战，2024年第三季度快速诊断业务有机销售额下降3%，分子诊断业务有机销售额同比下降2.1%，预计第四季度检测需求同比下降将影响整体诊断业务销售增长 [22] 营养业务 - 尽管全球儿科业务疲软，但公司凭借强大的成人营养业务重新获得市场份额 [21] 财务状况 - 2024年第三季度，公司产品销售成本（不包括摊销费用）增加2.1%，销售、一般和管理费用同比增长6.3% [6] - 公司过去12个月的净资产收益率（ROE）为20.18%，显著超过医疗产品行业平均的16.61%，显示出高效的管理和为股东创造强劲回报的能力 [25] 面临挑战 - 2024年公司面临行业性的利润率压力挑战，源于通货膨胀加剧、劳动力短缺和供应链中断，导致运营成本增加 [3] - 复杂的地缘政治局势导致原材料和运费成本高于预期增加，可能对公司业务产生更广泛的经济影响和安全担忧，全球经济环境恶化降低了对一些医疗科技产品的需求，导致销售额和产品价格下降，同时增加了企业的商品成本和运营费用 [15] 投资亮点 - 除估值低于行业平均外，公司较高的ROE表明其善于将股权资本转化为净收入，运营效率高，即使在利润率面临挑战的情况下，仍能相对于股东投入的股权产生可观的收益 [19] - 公司多元化的商业模式是其业绩稳定的重要因素，有助于降低单一业务市场波动的风险，强大的市场地位、良好的增长前景和持续的市场份额增长使其成为值得纳入投资组合的股票 [26] - 公司财务实力雄厚，现金流强劲且杠杆率保守，增强了其投资增长机会的能力，股票的Zacks排名为2（买入），显示出上涨潜力 [27]