文章核心观点 - 尽管Zacks石油和天然气生产与管道行业前景不明朗，但过去一年表现优于标普500和更广泛的石油能源板块，行业内部分公司具有投资潜力 [2][20] 行业概况 - 行业由拥有和运营中游能源基础设施资产的公司组成，包括管道网络、天然气处理和存储等业务，部分公司涉足可再生能源和电力传输业务 [7] - 行业为Zacks石油能源板块内的10只股票组合，目前Zacks行业排名第207，处于250多个Zacks行业的后17% [18] 行业表现 - 过去一年行业涨幅38.4%，高于标普500的29.3%和更广泛板块的2.5% [2] - 基于过去12个月企业价值与息税折旧摊销前利润（EV/EBITDA）倍数，行业目前估值为14.67倍，低于标普500的18.84倍，但高于板块的3.45倍；过去五年行业估值最高15.19倍，最低8.67倍，中位数12.39倍 [12][21] 行业面临挑战 - 上游公司资本支出下降可能降低中游资产利用率，且行业债务负担重，限制了中游能源公司为新项目融资和应对经济衰退的能力 [6] - 油气勘探和生产公司受投资者压力注重股东回报而非生产，阻碍了大宗商品生产增长，影响了管道和存储资产的需求 [9] - 能源行业向可再生能源的转变将降低对石油和天然气管道及存储网络的需求 [17] 推荐关注股票 - MPLX：运营中游能源基础设施和物流资产，现金流稳定，对商品价格波动的风险敞口较低，还从相对稳定的燃料分销业务中产生现金流 [23] - 金德摩根（Kinder Morgan）：运营79,000英里的管道网络和139个终端，管道和存储资产受长期照付不议合同保障，能产生稳定收益，目前Zacks评级为3，还有270亿加元的有保障资本项目储备 [15][25][27] - 安桥（Enbridge）：北美领先的中游能源企业，运营18,085英里的原油和液体运输网络以及71,308英里的天然气运输管道网络，从中获得稳定的基于费用的收入，降低了商品价格波动和交易量风险 [30] - 威廉姆斯公司（The Williams Companies）：管道网络超过30,000英里，能满足美国30%的天然气消费，目前Zacks评级为3，有望受益于清洁能源需求增长 [32]