文章核心观点 孚能科技发布停牌公告，控股股东计划协议转让股份或致实控人变更，公司上市后盈利不佳，市场结构变化使其营收增长承压，此前股份转让未成功，此次重启转让，潜在受让方可能是广州工控集团，变更实控人或对公司更有效 [1][15][35] 公司股权结构 - 公司实控人为YU WANG（王瑀）和Keith D.Kepler，二人合计拥有香港孚能100%股权，穿透后王瑀与Keith D.Kepler分别持股48.95%和51.05% [2][32] - 公司持股比例较高的股东还有浙江瑞能新能源有限公司、梅赛德斯 - 奔驰(中国)投资有限公司，浙江瑞能为吉利集团全资子公司 [14] - 广州工控集团通过一致行动协议获得公司18.64%股份的表决权，成为控股股东、实控人 [33] 股份转让情况 - 2023年7月17日公司首发原股东限售股份解禁，一周后香港孚能、赣州孚创筹划转让股份未成功 [3] - 2023年广州工控集团拟28.37元/股受让公司5%股份，后终止转让，拟通过定向增发取得12%股份 [13][25] - 2024年融资市场收紧，广州工控集团“入主”计划搁浅 [34] - 2025年1月1日公司重启股份协议转让，潜在受让方大概率是广州工控集团 [1][15][26] 公司盈利表现 - 上市前2016 - 2019年仅有一年亏损，2019年净利润1.31亿元；上市后2020 - 2024年前三季度亏损少则3亿多则18亿 [19] - 2021 - 2022年锂电行业全员盈利，公司年均亏损9亿元 [7] - 2023年锂价回落致公司亏损18.7亿元 [27] - 2024年二季度盈利0.27亿元，前三季度拉平后亏损超3亿元 [21] 公司营收情况 - 过去几年营收由2020年的11亿元增至2023年的164亿元 [28] - 2024年前三季度营收同比下降18%，为2021年以来首次下降 [30] 行业市场结构 - 2020年国内动力电池市场三元电池、磷酸铁锂电池装机占比分别为57.6%和42.4% [29] - 2024年1 - 11月三元电池装机占比降至26.4%，磷酸铁锂电池占比增至73.6% [23] 公司内部调整 - 2023年下半年公司对组织架构全面优化调整，更换或新聘相关负责人 [31]