报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [2] 报告的核心观点 - 一季度营收下滑但亏损收窄，因优化出货结构、高毛利产品销售占比提升及降本增效措施，使亏损幅度缩小 [8] - 产品结构优化提升毛利，国内外市场协同发展，主营业务聚焦研发与销售，产品策略向高附加值倾斜，依托战略合作伙伴强化国际化渗透，以产业资本支撑深化区域化覆盖 [8] - 控制权重大变更，股权结构调整完成，4月15日公告控制权变更，股份转让过户登记完成，为后续发展奠定新治理基础 [8] - 调整公司2025 - 2027归母净利润预测分别为 - 2.74/0.07/0.40亿元（2025/2026原值2.98/7.81亿元） [8] 根据相关目录分别进行总结 主要财务指标 - 2024 - 2027年营业总收入分别为116.8亿、107.46亿、123.84亿、141.6亿元，同比增速分别为 - 28.9%、 - 8.0%、15.2%、14.3% [4] - 2024 - 2027年归母净利润分别为 - 3.32亿、 - 2.74亿、0.07亿、0.40亿元，同比增速分别为82.2%、17.5%、102.4%、513.5% [4] - 2024 - 2027年每股盈利分别为 - 0.27、 - 0.22、0.01、0.03元，市盈率分别为 - 49、 - 59、2495、407倍，市净率均为1.7倍 [4] 公司基本数据 - 总股本122210.39万股，已上市流通股122210.39万股，总市值162.78亿元，流通市值162.78亿元 [5] - 资产负债率63.37%，每股净资产7.99元，12个月内最高/最低价为16.29/8.33元 [5] 附录：财务预测表 - 资产负债表：2024 - 2027年资产合计分别为266.27亿、298.5亿、297.44亿、305.62亿元，负债合计分别为167.16亿、202.12亿、200.99亿、208.78亿元 [9] - 利润表：2024 - 2027年营业总收入分别为116.8亿、107.46亿、123.84亿、141.6亿元，净利润分别为 - 3.32亿、 - 2.74亿、0.07亿、0.40亿元 [9] - 现金流量表：2024 - 2027年经营活动现金流分别为9.09亿、17.27亿、18.82亿、15.15亿元，投资活动现金流分别为 - 17.71亿、 - 20.4亿、 - 12亿、 - 17.06亿元，融资活动现金流分别为 - 11.67亿、0.58亿、 - 1.74亿、 - 0.87亿元 [9] - 主要财务比率：2024 - 2027年营业收入增长率分别为 - 28.9%、 - 8.0%、15.2%、14.3%，归母净利润增长率分别为82.2%、17.5%、102.4%、513.5% [9]

为进一步加强与投资者的互动交流，孚能科技（赣州）股份有限公司（以下 简称"公司"）将参加由江西省上市公司协会举办的"2025 年江西辖区上市公 司投资者网上集体接待日活动"，现将相关事项公告如下： 本次活动将采用网络远程的方式举行，投资者可登录"全景路演"网站 （http://rs.p5w.net），或关注微信公众号：全景财经，或下载全景路演 APP，参 与本次互动交流，活动时间为 2025 年 5 月 21 日（周三） 15:30-17:00。届时将 在线就公司 2024 年度和 2025 年第一季度业绩、公司治理、发展战略、经营状况、 融资计划和可持续发展等投资者关心的问题，与投资者进行沟通与交流，欢迎广 大投资者踊跃参与！ 特此公告！ 孚能科技（赣州）股份有限公司 2025 年 5 月 13 日 证券代码：688567 证券简称：孚能科技 公告编号：2025-034 孚能科技（赣州）股份有限公司 关于参加江西辖区上市公司 2025 年投资者 网上集体接待日活动的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 ...

● 投资者可于2025年5月9日（星期五）至5月14日（星期三）16:00前登录上证路演中心网站首页点 击"提问预征集"栏目或通过公司邮箱farasisIR@farasisenergy.com.cn进行提问。公司将在说明会上对投资 者普遍关注的问题进行回答。 孚能科技（赣州）股份有限公司（以下简称"公司"）已于2025年4月30日发布公司2024年年度报告和 2025年第一季度报告，为便于广大投资者更全面深入地了解公司2024年度和2025年第一季度经营成果、 财务状况，公司计划于2025年5月15日（星期四）15:00-17:00参加上海证券交易所主办的2024年度科创 板电池行业集体业绩说明会暨召开2025年第一季度业绩说明会，就投资者关心的问题进行交流。 一、说明会类型 登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ● 会议召开时间：2025年5月15日（星期四） 15:00-17:00 ● 会议召开地点：上海证券交易所上证路演中心（网址：https:/ ...

孚能科技通过提升制造精益化管理，对各生产环节实施降本增效、加强库存管理，促使公司产品毛利率 较上年大幅提升。同时，公司还控制期间费用开支，使期间费用得到整体下降。 2024年财报数据显示，公司基本每股收益、稀释每股收益、扣除非经常性损益后的基本每股收益亏损分 别收窄82.35%、82.35%、79.02%；与此同时，加权平均净资产收益率、扣除非经常性损益后的加权平 均净资产收益率同比分别增加13.85、12.39个百分点。此外，2024年公司经营活动产生的现金流量净额 同比增加36.86%。 在核心产品方面，2024年孚能科技SPS大软包产品正式量产，在动力电池市场上发挥出差异化优势。大 软包动力电池解决方案（SPS）通过创新性的软包无模组架构设计，成功构建行业领先的高集成度电池 系统，在保障安全性的同时显著优化了整车空间布局效率。 公司还开发出了超级快充铁锂体系，LFP电池实现超过6C的快充能力，且具备5000次以上循环寿命，兼 具高放电倍率、高能量密度、高安全、低成本特性，适用于PHEV、BEV、储能领域，该产品目前已通 过国标认证，已经应用在部分项目上。 在下游市场方面，孚能科技在深化与奔驰、Siro、 ...

去年6月，孚能科技广州动力电池生产基地试投产下线。该基地是广州工控集团与广汽集团、广州产投 集团等市属国企，推动落户广州的先进动力电池项目，设计产能为年产30GWh动力电池。根据最新公 告，该生产基地项目（一期）结项时间为2025年12月。 目前，广州工控正在积极组建汽车零部件集团，大力拓展汽车零部件业。今年1月，在投资者关系活动 中，广州工控表示，广州作为汽车之城，引入一家电池龙头企业，有助于进一步强化对新能源汽车产业 链关键环节、薄弱环节的掌控力，有效保障广州市新能源汽车产业链的发展及安全，对完善广州市汽车 零部件产业布局、强化动力电池就地化保障具有积极意义。 凭借自身资源和平台优势，广州工控将多方位推动孚能科技的发展：在车企客户协同层面，将助力孚能 科技融入广州本地产业链的发展大局，尤其通过强化与广汽集团的合作，提升孚能科技在广汽供应链中 的份额，并积极探寻与小鹏汽车等其他整车厂的合作契机。此外，广州工控还将充分挖掘旗下的天海电 子、万力轮胎等汽车零部件企业资源，助力孚能科技对接更多海内外整车厂，拓宽业务版图。 5月8日，孚能科技发布公告，5月7日召开了公司2025年第二次临时股东大会，审议通过了董事会 ...

证券代码：688567 证券简称：孚能科技 公告编号：2025-033 孚能科技（赣州）股份有限公司 关于参加 2024 年度科创板电池行业集体业绩说明会 暨召开 2025 年第一季度业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： （二）会议召开地点：上证路演中心 （三）会议召开方式：上证路演中心网络互动 三、参加人员 投资者可于 2025 年 5 月 9 日（星期五）至 5 月 14 日（星期三）16:00 前登录 上 证 路 演 中 心 网 站 首 页 点 击 " 提 问 预 征 集 " 栏 目 或 通 过 公 司 邮 箱 farasisIR@farasisenergy.com.cn 进行提问。公司将在说明会上对投资者普遍关注 的问题进行回答。 孚能科技（赣州）股份有限公司（以下简称"公司"）已于 2025 年 4 月 30 日发布公司 2024 年年度报告和 2025 年第一季度报告，为便于广大投资者更全面 深入地了解公司 2024 年度和 2025 年第一季度经营成果、财务状况，公司计 ...

孚能科技：正在与国内知名的5-6家头部人形机器人客户对接项目需求 金十数据5月8日讯，孚能科技日前在业绩说明会上表示，目前公司正在与国内知名的5-6家头部人形机 器人客户对接项目需求，其中包括多家头部车系人形机器人客户，目前整体进展顺利，预计有多个项目 今年实现送样，公司目标为今年拿到1-2个人形机器人项目定点。 ...

金十数据5月8日讯，孚能科技近日在业绩说明会上表示，公司全体系产品可满足热失控后24小时不起 火、不爆炸，已提前超额满足2025年版电池新国标要求。在竞争格局方面，新国标实施对行业供给侧改 革有重要意义，目前只有少数头部电池厂能达到这一标准，这有助于行业尾部产能加速出清，对公司而 言是重要市场机遇。在产品趋势方面，公司看到下游客户对半固态电池的接受程度不断提高，新国标应 用背景下安全性要求提升，将催化半固态电池进一步商业化应用。 孚能科技：全体系产品已提前超额满足电池新国标要求 ...

公司赣州新能源和广州基地设计产能各为15GWh，目前已有部分产线投产，其余部分预计在今年下半年陆续投产和爬坡。在盈 利情况方面，公司今年上半年新增产能处于产能爬坡和良品率提升阶段，下半年随着产能利用率达到较高水平，预计将较大比 例摊薄单位制造费用，进一步提升盈利水平。从明年开始，随着新基地产能利用率进一步提高，规模效应增强，公司SPS先进产 能的极致降本效果将进一步显现，毛利率水平有望显著提升。 据介绍，动力电池价格方面，上游碳酸锂价格已呈现企稳态势，预计下游电池降价空间不大。孚能科技去年出货中大部分为三 元产品，随着今年SPS产能放量，磷酸铁锂产品占比将较快上升。因此，基于产品结构变化预计今年孚能科技产品整体平均单价 会有小幅下降。 成本方面，孚能科技SPS大软包产品可实现极致设计降本，同时随着规模效应提升，公司制造降本、管理降本、供应链降本等多 维度降本措施深化，预计公司毛利率仍将维持较高水平。 孚能科技同时就"美国加征关税对公司及海外市场需求的影响"等相关问询回应称，公司2024年和2025年一季度美国出口收入占 比较小，仅约为5%-7%，预计美国关税变化对公司影响较小。 近日，孚能科技在接受机构调研时 ...

孚能科技（赣州）股份有限公司 关于控股股东及实际控制人变更完成的提示性公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 孚能科技（赣州）股份有限公司（以下简称"公司"或"孚能科技"）于 2025 年 5 月 7 日召开了公司 2025 年第二次临时股东大会，审议通过了董事会换 届选举相关议案，本次董事会换届已完成。广州工业投资控股集团有限公司（以 下简称"工控集团"）及其一致行动人通过提名并当选非独立董事人数超过公司 非独立董事席位半数的方式，实现对公司经营管理的重大影响。 公司控股股东由 Farasis Energy（Asia Pacific）Limited（以下简称"香港 孚能"）变更为广州工业投资控股集团有限公司，公司实际控制人由 YU WANG、 Keith D. Kepler 变更为广州市人民政府。 一、本次控制权变更的基本情况 证券代码：688567 证券简称：孚能科技 公告编号：2025-032 | | | | 变动前 | | | | 变动后 | | | --- | --- | --- | ...