文章核心观点 - 扎克斯商业软件服务行业受益于数字化转型需求增长和向云服务的转变，但也面临地缘政治风险和高利率等挑战，行业内部分公司值得关注 [1][2][3] 行业概述 - 扎克斯商业软件服务行业主要由提供特定应用程序软件产品和服务的公司组成，应用程序通常基于许可证或云，产品和服务广泛，主要终端市场包括制造、零售、银行等多个领域 [4][5] 行业发展趋势 - 向云服务转型创造机会，行业公司受益于对多云软件解决方案的需求，将人工智能融入应用程序，提供云版本解决方案以扩大内容可访问性 [6] - 订阅模式受到欢迎，行业参与者修改商业模式，订阅和基于期限许可证的收入定价模式取代传统预付款模式，虽长期有利但可能影响短期营收增长 [7] - 频繁进行并购以扩大产品供应，但增加数字产品投资和并购可能侵蚀行业未来盈利能力 [8] - 全球 IT 支出预测乐观，2025 年全球 IT 支出预计增长 9.3% 至 5.74 万亿美元，软件支出预计同比增长 14% [9] - 运营费用上升影响盈利能力，为在竞争中生存，公司在研发、销售和营销方面大量投资，短期内可能压缩利润率 [10] 行业排名与前景 - 扎克斯商业软件服务行业在扎克斯计算机和技术板块内，行业排名第 86，处于前 35%，表明近期前景良好，分析师对行业盈利增长潜力持乐观态度 [11][12][13] 行业市场表现与估值 - 过去一年，该行业表现逊于扎克斯计算机和技术板块，但优于标准普尔 500 指数，行业涨幅为 28.3%，板块和标准普尔 500 指数涨幅分别为 35.8% 和 26.2% [14] - 基于未来 12 个月市盈率，行业比率为 29.4，高于标准普尔 500 的 25.08 倍，但低于板块的 32.02 倍，过去五年行业市盈率最高 32.70 倍，最低 17.52 倍，中位数 24.15 倍 [15] 值得关注的公司 - Q2 Holdings：提供基于云的数字银行和贷款解决方案，通过强大数字银行平台推动增长，客户群扩大、AI 工具创新和个性化金融服务需求增加提升其市场地位和长期增长潜力，2024 年股价飙升 131.9%，2025 年盈利共识估计在过去 60 天从每股 2.01 美元升至 2.11 美元 [16][17][18] - 科智咨询（Cognizant）：领先专业服务公司，服务多样，受益于强大产品管道、并购、客户优势和合作关系，预计 NextGen 计划长期扩大利润率，去年股价上涨 1.8%，2025 年盈利共识估计在过去 60 天维持每股 4.97 美元不变 [19][20][21] - 泰勒科技（Tyler Technologies）：为公共部门提供集成信息管理解决方案和服务，受益于经常性收入增加、收购贡献、市场活动反弹和云服务需求增长，股价年初至今飙升 39%，2025 年盈利共识估计在过去 30 天下调 16 美分至每股 10.89 美元 [21][22][23] - 盖德维尔软件（Guidewire Software）：为财产和意外险保险公司提供软件解决方案，受益于一级交易数量增加、迁移活动增加、云业务势头良好、云基础设施效率提高、资产负债表稳健和合作伙伴生态系统强大，2024 年股价上涨 54.6%，2025 财年盈利共识估计在过去 30 天上调 8 美分至每股 2.06 美元 [23][24][25]