行业分析 - 天然气价格在一天内上涨20% 显示出能源价格的剧烈波动性 [1] - 能源行业分为上游、中游和下游 上游公司受能源价格波动影响最大 中游公司通过管道等资产收取费用 业务相对稳定 下游公司利用石油和天然气生产化学品和精炼产品 通常受益于较低的能源价格 [2][3][4] - 综合性能源公司如埃克森美孚和雪佛龙涉足能源行业的上中下游 有助于平滑业绩波动 [5] 公司比较 - 埃克森美孚和雪佛龙都是综合性能源巨头 适合大多数投资者 与其他行业巨头如BP、壳牌和道达尔能源相比 这两家公司可以互换 [6] - 埃克森美孚和雪佛龙都连续数十年提高股息 显示出对投资者的承诺 埃克森美孚连续42年提高股息 略优于雪佛龙的37年 [7][8] - 雪佛龙的股息收益率为4.5% 比埃克森美孚的3.7%高出20% 对注重收益的投资者更具吸引力 [9] - 两家公司的债务权益比都较低 财务实力相当 在行业低迷时期增加债务以维持业务和股息 在能源价格回升时偿还债务 [10][11] 当前表现与前景 - 埃克森美孚目前在资本回报率等关键指标上表现优于雪佛龙 [12] - 雪佛龙正在收购赫斯公司 但因赫斯与埃克森美孚等公司的业务关系而受阻 投资者对雪佛龙当前表现有所担忧 [12] - 尽管面临暂时困难 考虑到雪佛龙的悠久历史、财务实力和多元化业务模式 很可能度过当前困境 即使赫斯收购失败 雪佛龙也有能力寻找其他收购目标 [13] - 目前雪佛龙落后于埃克森美孚 但更高的股息收益率补偿了额外风险 对大多数投资者来说是一个有吸引力的风险/回报权衡 [14] - 选择埃克森美孚或雪佛龙都不会是重大错误 但雪佛龙在最大化投资组合收益方面具有明显优势 相似的商业模式、财务实力和对股东回报的承诺 使得选择更高收益的雪佛龙似乎是2025年的正确选择 [15]