文章核心观点 公司股价近三个月表现不佳，主要因关键账户总支付交易量下降和商户解决方案不良贷款率上升所致，虽中小微企业业务有增长潜力，但仍面临一些挑战，当前Zacks评级为卖出 [1][2][11] 股价表现 - 过去三个月公司股价下跌26.1%，跑输Zacks计算机与科技板块6.7%的回报率和Zacks互联网软件行业6.5%的涨幅 [1] - 同期公司股价表现落后于同行，如Fortinet上涨23.1%、Paylocity Holding上涨16.9%、Smartsheet上涨1.1% [1] 业绩不佳原因 - 关键账户板块总支付交易量下降，主要因2024年第三季度一个主要次级收单机构的交易量流失 [2] - 商户解决方案不良贷款率上升，从上个季度的2.6%升至3.7%，对股价走势产生负面影响 [2][3] 盈利预测 - 2024年第四季度营收预计为585.02亿美元，同比下降10.80% [4] - 第四季度每股收益预计为33美分，较过去30天下调3美分，同比下降8.33% [4] - 2024年营收预计为229亿美元，同比下降5.27% [4] - 2024年每股收益预计为1.17美元，较过去30天下调5美分，但同比增长20.62% [5] - 公司盈利有喜有忧，过去四个季度中有一次未达Zacks共识预期，三次超出，平均惊喜率为3.42% [5] 业务增长亮点 - 2024年第三季度中小微企业客户总支付交易量同比增长20%，达到1140亿巴西雷亚尔，预计将持续增长 [6] - 该季度中小微企业板块达到创纪录的2.58%的抽成率，反映出公司有效创收能力 [7] - 第三季度中小微企业板块有400万活跃支付客户，同比增长21% [8] - 银行服务客户群同比增长47%，达到280万客户 [8] - 总存款显著改善至68亿巴西雷亚尔，活期存款增长50%至67亿巴西雷亚尔 [9] - 第三季度信贷组合达到9.23亿巴西雷亚尔，环比增长近30%，超过年度信贷指引 [9][10] 面临挑战 - 关键账户板块总支付交易量下降和不良贷款率上升，预计影响公司业绩 [10] - 由于利率上升，预计第四季度财务费用将增加 [10] Zacks评级 - 公司目前Zacks评级为4（卖出） [11]