行业概况 - 去年商业地产行业面临挑战 美联储降息速度不及预期 高利率对行业形成阻力 影响地产价值和投资者融资能力 [1] - 房地产投资信托基金(REIT)去年平均回报率较低 标普美国REIT指数仅上涨4.3% 远低于标普500指数25%的回报率 [2] - 尽管近年表现不佳 但长期来看REITs表现优于股票 [3] Realty Income公司概况 - Realty Income是作者今年最看好的REIT投资标的 因其长期稳定的被动收入产生能力和强劲的总回报 [3] - 公司以稳定分红著称 已连续654个月支付月度股息 自1994年上市以来已128次提高分红 包括连续109个季度 已实现连续30年年度分红增长 复合年增长率为4.2% [4] - 公司当前股息收益率超过6% 主要由于股价从近期高点下跌约18% 分红支付率约为调整后运营资金的75% 资产负债表强劲 拥有A3/A-或更高的信用评级 [6] 投资回报分析 - 举例说明 若2013年底投资3730美元购买100股 至第三季度末累计获得3077美元分红 相当于初始投资的82% 当前年度分红收入为308美元 较第一年的219美元增长40% 成本收益率从5.9%增至8.2% [5] - 自1994年上市以来 公司为投资者创造了14.1%的年化总回报 [11] 市场机会与增长潜力 - Realty Income已成为全球第七大REIT 在8个国家拥有约580亿美元的商业地产 投资组合包括零售(79.4%)、工业(14.6%)、赌场(3.2%)和数据中心(2.8%)等 [7] - 公司仅占净租赁地产总可寻址市场的一小部分 估计美国市场机会为5.4万亿美元 欧洲为8.5万亿美元 [8] - 通过扩大规模和拓展新投资领域 公司增强了把握市场机会的能力 如投资数据中心和赌场 增加7000亿美元美国市场机会 拓展欧洲市场增加5.9万亿美元机会 并新增信贷投资平台和私募基金管理平台 可触及18.8万亿美元的潜在投资者资金池 [9] - 自1995年以来 公司每股调整后运营资金复合年增长率为5% 2012年以来增速加快至6% 预计未来可维持中个位数增长率 [10] 投资价值 - Realty Income长期表现优异 当前为寻求被动收入的投资者提供极具吸引力的收益率和价值主张 有望在未来提供稳定增长的收入和高于平均水平的长期总回报 [12]